当前国情下仍应重视养老第一支柱地位，同时建立统一个人养老账户
提要
近期，中国金融四十人论坛举办第三届外滩金融峰会，期间围绕“人口老龄化与多支柱养老体系建设”展开研讨。
会议认为，我国老龄化进一步加剧，养老三支柱当前面临三大问题：一是社会基本养老保险待遇不均衡；二是就业出现非正规化趋势，企业年金难以覆盖灵活就业群体；三是居民可支配收入较低，中等收入群体规模不够大，不足以支撑第三支柱发展。
发达国家的经验值得借鉴。美国个人退休账户的建立推动了第三支柱的发展，但目前也面临第一支柱入不敷出、第二支柱收入不确定性增加等问题。澳大利亚通过减税降费、取消准入门槛、允许额外的自愿缴费、推出退休收入契约等措施改进第二支柱投资效率低下的问题；同时加强养老金贷款计划，允许个人进行房产抵押借款，以促进第三支柱发展。
与会专家提出以下政策建议：第一，充分考虑国情，重视第一支柱基础地位；第二，打通二、三支柱，统一构建个人养老账户；第三，发展第三支柱，完善养老保险制度建设；第四，借鉴国际经验，加强国际沟通与共同协作。
* 本文系第三届外滩金融峰会系列简报，内容主要来源于外滩云峰会七“人口老龄化与多支柱养老体系建设”。
”第三届外滩金融峰会外滩云峰会七“人口老龄化与多支柱养老体系建设”现场
我国养老三支柱面临的挑战
第七次人口普查数据显示，我国老龄化程度在进一步加深，65岁以上老龄人口达到1.91亿，占总人口比重为13.5%。
与会专家认为，我国老龄化呈现出三个特点：一是我国老年人口群体规模将长期保持全球最大；二是我国是主要经济体中人口老龄化速度最快的国家，老龄化程度预计在2050年之前超过发达国家；三是我国老龄化体现出“未富先老”，与世界各国相比，我国老龄化排名远高于人均收入水平排名；在相同的老龄化水平下，发达国家人均GDP是我国的2.3到5.9倍。
人口老龄化进程将会深刻影响经济社会发展，对养老体系建设提出新的挑战和要求。当前我国养老金结余占GDP比重约为12%，其中第一支柱占比为62%，第二支柱占比37%，第三支柱占比极低，发展仍不均衡。
中国社会科学院国家高端智库首席专家蔡昉认为，目前养老金体系面临三方面问题：
一是社会基本养老保险待遇不均衡，不同种类保险的领取人数和金额不成正比，不同单位属性的领取金额存在巨大差别；
二是就业出现非正规化趋势，灵活就业群体规模日益增长，存在就业不稳定、工资不稳定、就业合同关系不稳定等问题，使企业年金难以覆盖，制约了第二支柱的发展；
三是我国居民的可支配收入仍处于较低水平，中等收入群体规模还不够大，不足以支撑第三支柱发展。
据联合国预估，2050年全球60岁以上人口将达到21亿，每6个人中就有1人在65岁以上，老龄化成为各国养老体系共同面临的挑战。与会专家认为，发达国家在人口老龄化过程中的多支柱养老体系建设经验可供借鉴。
美国当前养老金结余占GDP比重约为180%，第一支柱、第二支柱、第三支柱占养老金总规模比重分别为7.7%、53%和38%。
与会专家认为，美国过去通过建立个人退休账户（IRA），实现了税收优惠的公平性和不同养老金计划之间转移的便利性，一部分第二支柱资金投资于第三支柱产品，有力支持了养老保险第三支柱的发展。同时，第二、三支柱的发展减缓了第一支柱的压力。
美国麻省理工学院斯隆管理学院瑞穗金融集团讲席教授、上海交通大学上海高级金融学院学术委员会主席王江认为，美国的养老体系在发展中面临两个突出的问题：
一是现收现付制度下第一支柱缺口巨大，未来可能入不敷出。美国为典型的“先富后老”，但养老体系仍面临巨大压力。美国财政部发布的社保信托基金报告预测，美国社保退休基金将于2033年耗尽。
二是美国的第二支柱发生结构性变化，养老收入的不确定性增加。美国企业早年间对员工大多提供固定收益养老金计划（DB Plan），投资风险和组合管理全部由企业承担，对养老收入有一定的保证。但由于这些企业不能有效地管理养老资产，固定收益养老金计划的比例逐渐下滑，要求风险和收益由雇员自己承担的养老金固定缴款计划(DC Plan)的比重逐渐上升。
澳大利亚养老金、金融服务与数字经济部长Jane HUME认为，老年人口增加对养老、医疗等基本服务造成越来越大的压力，激活储蓄型和消费型资产是提供足够退休收入的最有效方式。
澳大利亚退休收入体系尚不存在缺口，第一支柱为政府资助的养老金，覆盖率约为71%；第二支柱为强制性的、主要由私营企业出资的固定缴款退休储蓄计划即年金，目前规模超过3.3万亿澳元，约占澳大利亚GDP的160%，在制度设计上年金可以自由地在不同基金之间携转；第三支柱为自愿储蓄，并通过个人退休储蓄账户对不同来源的资金实施相同的税收政策。
Jane HUME认为，澳大利亚养老体系存在两个问题：
首先，作为第二支柱，年金的投资不透明，导致效率低下、表现不佳，进一步加剧了结构性不平等。对此，澳政府通过消除无意义的多账户、避免重复收取行政费用和保险费、取消准入门槛、允许额外的自愿缴费、推出退休收入契约等措施进一步提高年金制度的覆盖面、灵活性和有效性。
其次，自愿储蓄作为第三支柱，并不包含许多退休人群的主要财富，例如房产。对此，澳政府加强了养老金贷款计划的灵活性，允许个人在退休后通过这一自愿参与的政府项目，以房产净值为抵押借款来补充收入，并推行“无负资产担保”，确保个人的债务不会超过其房产价值。
人口老龄化背景下，多支柱养老体系建设任务具有长期性，需要综合考量经济、金融、环境、科技等多种因素。专家建议，要进一步完善养老体系整体制度设计，既要不断扩大覆盖深度和广度，又要实现更高的灵活性，兼顾公平和可持续，推动三支柱均衡协调发展，形成良性有序的长效养老机制。
第一，充分考虑国情，重视第一支柱基础地位。专家认为，当前我国第二支柱和第三支柱发展不充分是由国情决定的，三支柱的比重短期内难以彻底改变。当前仍要重视第一支柱的基础地位和基本保障功能，更加注重公平和效率的统一，才能充分为老百姓提供最基本的养老保障，才能为实现共同富裕保驾护航。
第二，打通二、三支柱，统一构建个人养老账户。专家建议，参考发达国家个人养老账户的重要作用，应建立统一的个人养老账户，建立统一的管理系统和信息平台，通过统一个人账户体系，既可以实现二三支柱信息和资金更有效对接，也有利于宏观调控和风险管理，使账户持有人的资金与产品更加匹配。
第三，发展第三支柱，完善养老保险制度建设。专家建议，发展第三支柱养老保险能够对一、二支柱形成重要补充，要完善第三支柱养老保险制度建设，总结税延养老险试点的经验教训，研究加大政策扶持力度、增加税收优惠额度、简化流程的可行性和可操作性，提升试点的吸引力。
第四，借鉴国际经验，加强国际沟通与共同协作。专家认为，在我国养老体系发展还不完善的阶段，国际经验有许多可以借鉴之处。在人口老龄化背景下，一些发达国家养老体系与我国面临相似问题，更需要各国加强沟通协作，共同探讨解决对策。此外，应积极鼓励养老金管理机构与国外先进机构加强学习交流，不断提升养老资产的投资能力和收益水平。