说的太明白了：蚂蚁和马云到底错在哪里？
不点蓝字，我们哪来故事？
蚂蚁集团上市被叫停，很多人觉得这是马云说错了话云云之类，其实不然，蚂蚁集团本身就存在严重问题。
贫道作为一个有金融学硕士、法学硕士、且有证券和基金两个从业资格的“业内人士”，来谈谈蚂蚁集团模式存在哪些问题。
01
我们知道，蚂蚁集团是从支付宝的担保交易，发展到开始提供分期贷款、到购物贷款（花呗）、到现金贷款（借呗）一步一步过来的。
这里我们很清晰地发现他的流程
第一步，通过担保交易，积淀了大量的资金（至少7-10天在支付宝的账上）
第二步，通过购物消费，判断一个人的消费实力，从而决定给他不同等级的花呗或者借呗金额。
第三步，通过建立芝麻信用，构建基于银行信用数据查询（公开的）和支付宝的信用系统。
第四步，通过线上线下推广先消费后付款的模式，大量推广花呗支付。
02
我看到网上很多评论，都是从金融贷款风险角度，提到蚂蚁的高杠杆问题，这个一般人可能整不明白里面的问题。我就通俗直白的说吧。
比如张三找李四借1万块钱，李四手上只有3000块，但是他又觉得借给张三1万块没有问题，于是他就去找王五，告诉王五，张三我是信得过的，借给他1万块没问题，借给他1万块，这里面我出3000块，你出7000块。如果真的有风险的话，我的3000也没了。
王五基于对李四的信任，同时看到李四自己也垫了3000，于是就给了李四7000，李四就拿出自己3000，加起来一万，给了张三。
这个就是普通银行的操作流程。这里面有两个基本点：
1、李四对张三的信用评估。
2、李四对风险的担保（也就是通过那3000块钱，实际上就是一种保证金，表明风险共担）
现在我们回到蚂蚁金融的模式。
网上很多分析都指出，蚂蚁金融是通第一笔很小的资本金，找银行合作，拿钱出来放贷。然后又用这些贷款，作为ABS产品（大家自行网上搜索啥叫ABS产品，就是资产证券化，不是汽车那个防抱死系统），继续去扩大贷款规模，层层加码，用几十亿的资本金，撬动了几千亿的资金。
这种问题有个什么风险呢？
如果资本金不足，直接放贷方（李四）的自我监管力度很难得到确认保障，通俗讲，就是反正不是我的钱，我为了尽可能放贷出去，肯定没有拿自己钱那么谨慎。
从金融角度来说，这个时候，贷款机构容易出现放贷宽松化（我拿了别人的钱来放贷，我要尽快放出去，赚钱回来还给他们）。
比如银行给个人房贷，为什么要求购房者先支付20%或者30%的购房款？其实那也是一种资本金的类似。还有银行给建设项目放贷，原则上是不能超过建设项目的70%这种也是对项目方有30%的资本金要求。
你完全没有资本金，那就成了空手套白狼了。这种借贷方的责任感就会降到最低。
所以，各国央行对本国的银行贷款，都有严格的资本金要求。但是蚂蚁集团以金融创新的名义，躲开了这个监管点。
03
有人会说，这有什么大不了的吗？
不，这个在金融上性质非常严重。
金融贷款，是通过提供资金，然后获取利息的方式运作的。他的核心前提是保障资本金的安全，其次才是获取利息。
如果放贷方（李四、银行、蚂蚁集团）降低了资本金的时候，必然会出现放贷宽松化的情况（手上钱多了、反正不是自己的钱），这种就会对借贷的资金带来巨大的风险。
像蚂蚁集团这种，涉及金额巨大（数千亿），如果不加以控制，资金规模还会进一步扩大。这些钱哪里来的？找银行等机构募集的。
我们试想一下，如果因为各种原因，导致花呗借呗等资金出现大量用户逾期，结果就是蚂蚁集团对这些募集产品违约，进而谁买单？
就是这些购买他们ABS产品的银行等合作机构。
然后最终的买单者是谁？广大储户和理财产品购买的人。
其结果就是因为蚂蚁集团的问题，会导致一批银行出现重大亏损甚至破产的可能。
你说这个风险大不大？
大家都记得前两期的“金融创新”P2P吧，最后一堆P2P公司都暴雷，除了管理上的原因以外，核心就是风控出了问题，自己没有资本金，放贷都是客户的钱，风控走过场，结果一堆烂账收不回来。
04
有人说了，怎么可能有那么大的问题呢？回答是：金融是把风险放在第一位，如果降低风险，要么控制发放贷款的规模，要么加大利息。
金融风险不相信什么大公司，历史上破产出事的大银行大基金大理财集团多了去了。我们不能相信个人的，只能相信规范的制度。我相信马云乃至蚂蚁集团大部分人都不会有问题，但是你无法保证所有人（大家记得当年一个操作员导致一家银行倒闭么？）。
而且你也无法保证系统流程不存在漏洞。
（贫道作为基础数学方向的博士研究生，经常感叹：连数学这么严谨的东西，第三次数学危机被发现都一百多年了，还没解决，整个体系还在危机中没出来，一堆悖论只能靠定义修修补补，补了前胸露出了屁股，何况是社会科学层面的东西。）
为什么高利贷敢降低风控？
因为他们利息高，尤其是违法的那种七天之类贷款，利息都超过本金了。这种情况下，即使出现一半用户、甚至大部分用户违约，本金收不回来，从总体看，都没有问题。
但是正规金融不是高利贷，利息很低。比如年息10%吧，我给你1万块钱，一年才能赚1000块，我给10个人贷款10万块，一年也才1万的利息。
但是如果出现一个用户违约甚至破产，无法追回呢？那么我这10笔贷款都白干了，我还要承担给储户的利息。
这也是为什么利息越低，银行对风险控制越严格的缘故。
而且数千亿，甚至未来可能上万亿的损失，不是蚂蚁集团可以承担的。
说白了就是把蚂蚁集团卖了都不行（别看现在估值高，真的到了抵债要卖的话就不值钱了）
综合前面说的，大家现在应该明白了。蚂蚁集团因为其体量太大，所以监管部门对于这个安全作出要求，是必然的。
银行都纳入了这个监管范围内，你蚂蚁集团这么大的放贷规模（比大部分银行还大。）不可能不纳入这个监管。
05
前面说了金融问题，贫道再来说下关于数据运用的问题。
我们知道，蚂蚁集团的核心是支付宝，而支付又来自淘宝的保证交易系统。说白了蚂蚁集团的花呗借呗等，都是建立在利用淘宝的交易数据基础上的。
翻开互联网历史，我们都知道，淘宝当年就是模仿ebay而成立的。为此双方在04、05年广告大战，互相屏蔽对方平台。
他们都是电商平台，ebay当时是世界上最有影响力的C2C（个人对个人）电商平台。淘宝如果我没记错的话，是03还是04年成立的，05年我还在淘宝上开过店（后来可惜没坚持）。
ebay干了这么多年，现在依然是国外电商平台的主力核心，我也经常上去购买国外的一些产品。现在平台卖给了Viagogo。
我们去看ebay的历史，会发现，ebay从头到尾，1995年成立到现在，一直都只是个网上买卖平台，从来没有搞自己的支付宝和贷款。
是ebay没有这个技术和能力吗？肯定不是。
为什么他们没有做，因为欧美的监管法律在哪里，各种会员，在你的ebay上消费，他们的个人信息，消费记录，都是个人隐私，你ebay不能随便使用。
而且西方对于发放贷款有严格的法规限定。
我想大家都知道亚马逊吧，亚马逊是世界上最大的跨国商家交易平台，到现在依然是。
仔细看看，他们有金融服务，但是他们只有合作银行对卖家的Lending贷款服务，对于买家，他们都是和第三方银行合作。Prime Store Card——2015年推出，合作伙伴是Synchrony Bank。
为什么亚马逊自己不搞贷款？也不是技术问题，也不是资金问题。
而是西方国家的隐私法律问题。
即便我在你的平台上购买了商品，我提供的个人信息，包括我的交易数据，都只是为了购买我的商品的。
我没让你拿来干其他事情，尤其是你不能让第三方公司来使用我这个数据，哪怕第三方公司也是你们集团的。
我们可以看到这里，蚂蚁集团，不是淘宝公司，现在马上要变成一个独立的关联公司，但是他可以使用淘宝的消费数据。
这个在西方，是绝对不允许的。中国的法律在这方面是个模糊地带。
打个不恰当的比方，某女嫁给你们家大哥，她当然必须跟你们家大哥睡觉，但是这不等于你们家老二也可以跑去睡这个女人的。
06
最终我要说的是，蚂蚁集团，是在中国高速发展时期发展起来的事情，从客观角度来讲，对整个国家经济、对老百姓的消费等有非常大的积极意义，这是不容否认的。
新的产品、新的模式，不是说新的就是好的。需要摸索，在摸索过程中，发现问题，就需要去补漏，去纠正它。这种管理，不是限制它，而是为了让它更好更健康地发展。
但是我们也需要看到，蚂蚁集团在发展中存在的问题，比如金融杠杆风险问题，比如滥用个人隐私问题等。
马云先生说：“监和管是两件事，监是看着你发展，关注你发展，管是有问题的时候才去管。但是我们现在管的能力很强，监的能力不够。”
这个说的不完全对，现在我们国家有关部门，看着你发展的“监”是有了，但是往往“管”不到位，要不然P2P那么多问题出来，就是没有及时去“管”、有效去“管”。
马云先生还说“好的创新不怕监管，但是怕昨天的方式去监管，我们不能用管理火车站的办法来管机场，不能用昨天的办法来管未来。”
事实上，不管火车站还是飞机场，它们都有共性，比如治安问题，比如危险品管理问题，这些都是共性问题，是不受环境改变的，是不受时间改变的。
你不能说火车站不能携带危险品，飞机场就可以携带危险品吧？
你不能说火车站要讲究卫生，飞机场就可以变垃圾场吧？
不管创新怎么变化，总有一些是共性的东西，依然需要去监管，可能在管理的细节上有调整，但是原则上不会变。这是常识！
比如资金风险问题，比如个人隐私问题，再过100年，还是要管的，管的原则还是不会变化的。
最后，祝蚂蚁集团的各位（包括马云先生、以及我认识的和我不认识的）发大财！
（关于亚马逊金融的一篇文章，我翻译了下，一同发出来了，参看今天推送的第三篇文章。）
扯完了，大家如果喜欢可以关注下，点个赞，没有点赞没有动力啊。实话说，我写还是可以写的，好歹是数学博士研究生、金融、法学硕士，写点东西还是没问题。但是关注人数太少（现在才4万多人关注），积极性不高啊。
大家如果想看啥，可以给我留言。
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