沃尔玛不会整体出售中国业务

2019年来，中国零售业几笔大型并购交易达成后，比如家乐福中国并购案、麦德龙中国并购案落地，以及早前的大润发投资案。市场开始流行外资撤退说。

顺其自然的是，在这些大型外资零售商纷纷出售中国业务之后，许多市场人士将目光聚焦到了沃尔玛身上，认为沃尔玛可能会是下一个将要出售的外资零售企业。

理由则是，外资零售商已不能给中国带来更多东西，中国已不缺资金，一些零售概念甚至也开始领先西方，外资零售商不见得能竞争过本土零售企业。

所以，在一片外资撤退潮中，中国商超市场仅存的拥有足够经营体量的大型外资零售企业——沃尔玛好像难以违背“大势”。人们开始热衷于探讨全球最大零售企业未来“败退”中国的话题。

“还剩下一个沃尔玛”、“下一个沃尔玛”等等这样的言语在新闻评论中、在朋友圈中非常盛行。

不过，对于这样的预测与论调，《商业观察家》不认同，我们认为沃尔玛至少在中短期内，不会整体出售中国业务。

理由主要有五点。

一、环境。

中美两国是世界上最大的两个经济体，相互存在竞争与合作。既有博弈，也有非常大的共同利益。两国的特殊性与体量，在当下没有任何一个国家能够替代。

沃尔玛是美国，乃至全球最大的零售商。中国则有可能在未来成为全球最大的消费市场。

所以，能想象未来的中国消费市场没有美国企业吗？美国消费市场不出售中国商品吗？

如果没有美国企业，那么，中美两国是不是要变成“你死我活”的关系，而缺乏弹性？

商超零售业则是与大众打交道的行业。

二、时代。

从欧洲商超零售商在中国的经营来看，“老龄化”的欧洲都有这样的问题，对于电商，对于中国消费趋势变化，他们不够敏锐。

开展中国业务时，很多欧洲零售企业的领导人都说过“电商不足为虑”之类的话，甚至，在中国电商已经成长到很大、创造了海量利润的情况下，还有CEO对下面的人说，像阿里这样的企业未来肯定会撑不下去，会倒掉的话。

沃尔玛不太一样，作为美国最大零售商，它在美国市场很早就跟亚马逊展开直接竞争，这几年甚至还有反攻趋势。而美国则是互联网的发源地。

所以，它了解技术、时代变化。相比欧洲零售商，沃尔玛可没那么容易从“蔑视”演变成“惊慌失措”。

从过往经历来看，沃尔玛在中国投资了1号店、京东、京东到家，在中国，没有任何一个线下商超企业，像沃尔玛这样对线上做了这么大的投资。

这种投资可能不仅是基于沃尔玛在中国的经营需要，由于中国的互联网、电商应用领先全球，比如移动支付大幅领先全球。因此，吸收中国经验，学习中国线上运营，也是有助于沃尔玛在美国，在全球与亚马逊等电商企业展开竞争。

三、体量。

从已有的大型外资零售商撤退案例来看，一个特点是，都是中国业务总部设在上海的外资零售商在出售。家乐福、麦德龙，甚至大润发等。

沃尔玛则有些特别，它将中国业务总部设在了深圳。

深圳是中国最大的移民城市，也是代表中国制造最高水准——珠三角的“引擎”。

现在中国都在讲产业转移，沿海制造业往中西部转，往东南亚、非洲转。但在这波产业转移之前，中国制造业从上世纪90年代开始，其实也曾经历过一波小转移，从珠三角往背靠大平原的东部沿海转，甚至看东部的很多企业，比如美邦服饰等，他们创始人的第一桶金都是在珠三角赚的。那时候，全国也到处是“港商”，影视作品的商人都说广东口音普通话。

沃尔玛选择中国制造的萌发地，以及最高水准代表地的“出海口”，作为业务总部，一方面可能在于其的全球经营体量。因为沃尔玛会从中国采购大量商品卖到美国、卖到全球。作为美国、全球最大的零售商，它的采购体量是巨大的。甚至，沃尔玛需要放两颗人造卫星来管理它的美国、全球业务。

另一方面，“移民城市”深圳则是平地起高楼，保护少点。市场大也有活力，外向型经济特点则开放性较好。沃尔玛的进入一开始就是在基于供应链构建，并不冒进。这其实也帮助广东市场培育出了领先全国的供应链体系水平，同时，这也让沃尔玛深耕了华南市场。所以，沃尔玛在中国是有区域覆盖密度和较强区域供应链能力的外资零售商，它的盈利能力、市场竞争能力会相对好点。

这与其他一些外资零售商有所不同。

目前来看，一些外资零售商出售中国业务的原因之一在于，经营体量做不上去了，而一两百亿的销售规模是不会有太大规模效应的，零售业没有规模比较难做。

沃尔玛在中国的经营体量，加上全球采购规模则跟他们不是一个量级的。

三、成长。

沃尔玛在中国除了大卖场业务，还有仓储式会员制业态——山姆会员商店。山姆会员商店是盈利的，也是成长性的。

这从Costco2019年进入中国市场，便能看出来。得益于中国汽车保有量和中产阶级群体的形成，会员制业态到了发展的时机点，否则，Costco也不会进来。

在这样的情况下，沃尔玛为何要出售中国业务呢。其的会员制业态——山姆会员商店正处在扩张期，未来几年，中国门店数可能就会达到40家。其在中国销售第一大门店则能实现30亿元左右的年销售额。

四、投资。

通常来讲，如果短期要整体出售，那么，就不会再做大幅投资。否则，不就是瞎折腾了吗。

从沃尔玛在中国近几年经营来看，其在中国还在做大幅投资。

比如，2019年造价超过7亿人民币，沃尔玛中国投资最大的生鲜冷链仓，及入华最大单笔投资——东莞生鲜配送中心投入运营。

按计划，未来10年，沃尔玛将会投资80亿人民币，在中国或新建，或升级超过10个生鲜仓项目。

加上，沃尔玛还在开新店，以及早前投资了京东、京东到家等。从投资角度来看，不像是要“撤退”。

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