传闻Spotify即将与三大唱片公司签订新协议，再迎上市曙光？
编译 | 刘而江
校对 | 宋子轩
编辑 | 李禾子
Spotify，这个举世瞩目的音乐流媒体先驱，在两次IPO被拒后，终于迎来了一丝曙光。美国时间3月16日，《金融时报》（Financial Times）发布消息，称Spotify与三大唱片公司就歌曲版权授权问题终于有了实质性进展，并且数周内便有可能签订新的授权协议。此消息一公布，立刻在产业内部引起轰动。
这个消息为什么如此轰动？因为Spotify正面临着如下两个事关其存亡的严峻问题：
1.版税支付耗损过大，迟迟无法盈利
2015年Spotify营收21.8亿美元（约19.5亿欧元），在同比大涨80%的情况下却依旧没有盈利，且年净亏损达1.84亿欧元之多。这样的结果很大程度是因为Spotify仅支付给唱片公司的音乐版权授权费就占了总收入的85%。
三大唱片公司中， Spotify与环球已经两年没有签订长期授权协议了，与索尼和华纳签订的协议也已到期。但即使续签，继续将总收入的55%作为授权费支付给唱片公司也是Spotify无法承担的。所以从2016年8月份开始，Spotify就展开了与唱片公司们的多次协商，希望将授权费率从55%降低到52%，甚至是51%。
这项谈判最终在Spotify版权商务高管Francis Keeling与Petra Hansson相继离开的情况下宣告失败。
2.IPO推迟将带来更大的财务压力
2016年3月，Spotify从美国最大的股权投资公司TPG、对冲基金Dragoneer投资集团以及高盛的客户拿到了10亿美元的转债融资。作为融资的回报，Spotify向投资者保证了5%的年利息率、每6个月年利息率增加1%直到公司实现IPO。根据音乐财经另一篇文章《IPO再度搁浅，Spotify会后悔签融资协议时拍的“脑门”吗？》中的计算，如果IPO推迟到2018年3月之后，Spotify将以1.15亿美元的年利息和3.34亿美元的折扣股权，总计损失4.49亿美金。
但是对于Spotify的两次IPO被拒，华尔街给出的理由也很明了：Spotify还未体现出能够持续盈利的迹象。所以在与三大唱片公司（索尼、环球和华纳）重新达成更加公平的合作条款之前，Spotify的IPO计划将继续推迟下去。
华尔街想要Spotify能够展示出未来能够持续盈利的迹象，并且还要与其他音乐产业巨头之间有频繁的合作交易，对于Spotify来说似乎很是矛盾。而之所以《金融时报》所提到的这个新协议让人如此关注，就是因为其中一个的新条款能够很合理地解决这个矛盾，那就是：Spotify需同意，唱片公司所认定的热销唱片在其发行后的一段时间内只给付费订阅用户聆听，而非付费用户将无法在Spotify中试听这些歌；与此同时，唱片公司将与Spotify签订长期授权协议，并且接受降低后的授权费率。
这种音乐发行策略名叫Windowing（窗口效应），其具体表现如下：版权方让某专辑在不同流媒体平台, 或是同一平台中不同级别的用户中，有不同的发行时间。其实这个现象在中国的音乐市场中很常见，现今的数字专辑在发行后均需付费后才能试听及下载，但是在一段时间（各专辑时长不等）后便可供所有用户试听。而且在2014年11月Taylor Swift将其所有歌曲从Spotify下架，就是因为Spotify不同意将她的歌曲只“Window”给付费用户。
如果双方最终签订了这份新的授权协议，不仅对于Spotify的IPO来说有十分积极的作用，而且对于整个音乐产业来说也有着巨大的影响（即使并不一定全是积极的影响）。
不过，Spotify还不能高兴得太早，毕竟三大唱片公司在授权费率上做了很大让步。为了保证这个让步能为其带来更多的利益，唱片公司除了要Spotify接受Windowing发行策略以外，还提出了进一步的要求：如唱片公司想使其音乐人的作品在Spotify发行时能获得更多自主权，从而自由决定哪些内容可以给免费用户，而哪些不可以。还有消息称，某唱片公司甚至提出，从此后只给免费用户聆听官方发行的单曲，至于整张专辑只能在付费订阅后聆听。
同时，三大也非常希望Spotify能在这个聚集了1.25亿活跃用户的平台上，对其旗下音乐人进行音频以及视觉广告的宣传推广。不仅如此，唱片公司还敦促Spotify能尽快实现协议商定的订阅用户增长指标，如果Spotify没有按要求达到这个指标，唱片公司很可能会终止在授权费率上做出的让步，甚至终止整个授权协议。
据猜测，Spotify可能会在上市前出让更多的公司股权，在换取更为稳定的音乐版权授权同时能够实现盈利，最终上市。而彭博咨询（Bloomberg）也帮Spotify算了一笔账，尽管其现在有5000万的付费订阅用户，但如果想要展示出在未来能够持续盈利的迹象，其付费订阅用户需增长到6000万，同时其年毛利率需要从2015年的16.6%提升到30%。
也许签约了这份新协议，Spotify能够越过这些冷冷的数字成功上市。但对于一个企业来说，能否盈利才是最终的衡量标准。那么，上市后的Spotify真的能够实现盈利吗？
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