腾讯“30倍效应”，这不会是给音乐公司最高的估值倍数
如何给唱片公司估值？腾讯收购环球音乐集团股份或许会给出一个行业对标“答案”。
前不久，据外媒MBW报道，腾讯出价收购环球音乐集团（Universal Music Group）10%-20%的股份，UMG整体估值为300亿欧元，合336.3亿美元。至此，三大唱片公司总价值超过850亿美元。
MBW根据腾讯这一交易动作，建立了一个腾讯“30倍效应”公式，可以用来预估当前大型音乐公司市场的战略价值。(阅读音乐财经：环球音乐的估值到底如何计算？)
本次腾讯收购出价是UMG在2018年财政年度EBITDA（息税折旧及摊销前利润）的30倍。
2月，环球确认其2018财年的EBITDA为9.02亿欧元。根据环球母公司Vivendi 2018年财务报告披露的一系列数据，另外加上UMG的4600万欧元折旧，2900万欧元折旧和1100万欧元“特殊项目”，综合起来计算，UMG在2018财年的EBITDA为9.88亿欧元，合11.7亿美元，是环球由腾讯驱动的新的300亿欧元估值的三分之一。
索尼公司的全球音乐部门（包括录制音乐，词曲版权代理业务和其他垂直领域业务）在上一个财政年度（截至2019年3月底的12个月）的营业收入为2325亿日元。索尼音乐部门的年折旧和摊销（212.6亿日元）以及重组成本（31.9亿日元）总计达到244.5亿日元。加上该年度运营收入数据，索尼音乐部门2018财年的EBITDA为2569.5亿日元，按目前的年利率换算为23.2亿美元。
但是因为去年索尼收购了百代版权代理公司，所以其EBITDA需要减去与收购相关的1169亿日元的一次性超额收益，合10.4亿美元。这样一来，索尼的音乐本门截至2019年3月底12个月的EBITDA就达到了12.8亿美元。
将腾讯/环球30倍公式应用到索尼身上，就会得到一个384（12.8 x 30）亿美元的估值。
至于华纳音乐集团，其调整后的OIBDA（折旧和摊销前的营业收入）为5.54亿美元。应用腾讯/环球30倍公式后，华纳音乐集团的新估值为166.2亿美元。
综上所述：环球音乐集团336亿美元，加上索尼音乐384亿美元，再加上华纳音乐集团166亿美元的收入，目前这三大音乐公司的总价值为885亿美元。
如果腾讯和环球的交易在未来几个月内完成，那么，音乐行业将会在未来一些潜在的节点上面临新的机会。
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