管理费超1400亿元！基民不赚钱，基金公司却赚大钱 | 上市公司年报大解读
截至4月30日，A股上市公司2022年度年报全部披露完毕。2022年，公募基金产品业绩表现惨淡，整体亏损超过1.4万亿元。但基金公司从中计提的管理费超过1400亿元，较2021年小幅提升。
随着银行、券商等持股基金公司的上市公司2022年年报披露，基金公司的营收成绩单也“揭开面纱”。
易方达基金以38.37亿元的净利润成为2022年最能赚钱的基金公司，也是唯一一家净利润超过30亿元的基金公司。此外，工银瑞信基金、华夏基金、广发基金、汇添富基金、富国基金5家基金公司2022年净利润也超过了20亿元。
当然，有基金公司赚得盆满钵满的同时，也有多家中小型基金公司陷入亏损的泥沼。
6家跻身“20亿俱乐部”
随着持有易方达基金22.65%股权的广发证券披露2022年年报，易方达基金的业绩浮出水面。
易方达基金以38.37亿元的净利润成为2022年最能赚钱的基金公司，也是唯一一家净利润超30亿元的基金公司。
基金公司的盈利能力与其管理规模密不可分。广发证券年报显示，截至2022年末，易方达基金管理的公募基金规模合计15728.1亿元，较2021年末下降7.83%；剔除货币市场型基金后的规模合计10255.44亿元，行业排名第一。
数据来源：2022年上市公司年报（魏来/制图）
背靠工商银行的工银瑞信基金在2022年实现净利润26.78亿元，位居公募赚钱榜第二名。
工商银行年报显示，2022年末，工银瑞信管理公募基金227只，管理年金、专户、专项组合660个，管理资产总规模1.72万亿元。
2022年，中信证券旗下的华夏基金实现营业收入74.75亿元，净利润21.63亿元，跻身公募赚钱榜第三位。广发证券控股的广发基金2022年实现总营收83.92亿元，实现净利润21.34亿元。
截至2022年末，广发基金管理的公募基金规模合计12497.37亿元，较2021年末上升10.63%；剔除货币市场型基金后的规模合计7052.90亿元，行业排名第三。
此外，汇添富基金和富国基金在2022年均进入“20亿俱乐部”，分别实现净利润20.94亿元、20.66亿元。
2022年，受股票和债券市场调整影响，以上6家头部基金公司盈利能力较2021年有所减弱，净利润均有不同程度的下滑。
“于公募基金公司而言，收入一方面来自于管理费、申赎费等费用。当整个市场下跌的时候，会导致基金的总资产规模下降。另一方面，市场行情不好的时候，投资者缺乏认购新基金的热情，导致新增的基金认购份额也在下降。”星图金融研究院研究员黄大智对《国际金融报》记者表示。
财经评论员张雪峰对《国际金融报》记者分析，公募基金盈利能力下降的主要原因可能包括：市场波动性增加，导致基金业绩不稳定；投资者对于基金产品的需求减少，导致规模和管理费收入下降；行业竞争加剧，导致费率下降等因素。
中小基金公司业绩分化
一边有基金公司赚得盆满钵满，另一边还有多家中小型基金公司陷入亏损的泥沼。
2022年，富安达基金净利润-5345.4万元，同比下降281.41%，营业收入同比下降61.49%。究其原因，南京证券在年报中表示，主要是受市场波动等因素影响，管理费收入及公允价值变动收入有所下滑。
同样亏损超过5000万元的基金公司还有红塔红土基金。红塔证券2022年年报显示，其控股的红塔红土基金在2022年净利润-5039.6元。报告期末，受公司产品策略调整和生命周期迭代影响，红塔红土基金管理规模下降，管理公募基金18只，管理资产总规模58.58亿元，较年初减少36.92%。
此外，摩根士丹利华鑫基金、中海基金、东海基金、南华基金、瑞达基金等多家基金公司2022年净利润告负。
不过，也有部分中小型基金公司依靠特色业务的发展实现了营收和净利的双增长。比如，方正富邦基金2022年营业收入2.55亿元，同比增加41.27%；净利润0.27亿元，扭亏为盈大增236%。
2022年，方正富邦基金管理基金份额509.19亿份，同比增加58.73亿份，增幅13.04%；管理公募基金资产规模499.85亿元，同比增加46.52亿元，增幅10.26%。
另外，浙商基金、中信建投基金等基金公司在2022年度均实现营收和净利的较快增长。
“公募基金行业马太效应显著，头部的基金公司有更好的投研团队、渠道能力等，在市场竞争中占有优势。个别中小型基金公司能够在逆势中取得一个比较好的业绩，是因为管理规模较小，更容易选择一个赛道去突围，实现超越行业平均水平的超额收益，但是当规模大的时候，则很难实现。”黄大智表示。
公募基金行业马太效应凸显，中小型公募如何突围？张雪峰指出，公募基金公司之间的盈利能力分化严重，中小型基金公司要逆袭可能需要从以下方面入手：一是加强产品创新和投资能力，提高业绩表现；二是加强客户服务和品牌建设，提高客户黏性和品牌影响力；三是降低费率，提高产品竞争力。
管理费超1400亿元
2022年由于市场震荡，公募基金产品整体并没有实现正收益，近三年同期数据中首次出现亏损。东方财富Choice数据显示，2022年，公募基金产品整体亏损1.46万亿元。
虽然公募基金产品整体业绩表现惨淡，但是基金公司从中计提的管理费较2021年小幅增长。东方财富Choice数据显示，2022年公募基金共收取管理费1458.89亿元，同比增加约2%。
作为管理规模最大的公募基金公司，易方达基金2022年管理费用超过百亿元，让其赚得盆满钵满。广发基金紧随其后，2022年管理费用超过70亿元；富国基金和华夏基金管理费用均超过60亿元；汇添富基金和南方基金管理费用均超过50亿元。
对于这种“基金公司赚钱，基民不赚钱”的现象，张雪峰认为是行业存在的问题，需要通过加强投资者教育和监管力度来解决。
“从趋势上看，不管是权益类还是债券类基金，管理费率均呈现下降趋势。从海外经验来看，美国各类基金产品费率下降的主要驱动因素是市场竞争、规模效应和被动投资盛行。这也解释了债券类基金费率下行速度为何高于权益类产品，因为债券类基金的机构投资者占比较高，规模效应也更明显，机构对费率的话语权更重。而权益类产品波动较大，投资者更看重管理人的投研能力，对管理费率的敏感性相对较低。”华宝证券研报指出。
展望未来，华宝证券在研报中指出，公募基金降费让利是大势所趋，以投资者为中心是行业长久策略：首先在净值化转型的大趋势下，公募基金、银行理财和转型后的券商资管的费率模式可能相互借鉴，最终让利于投资者；其次，降费的根本目的是通过降低基金运作成本，提高投资者收益，最终是为了优化投资者体验，同时倒逼管理人提升研究服务价值以及倒逼销售机构完善以客户为中心的综合服务能力；最后，降费对于FOF（基金中的基金）、公募投顾等组合配置模式的成本控制也大有裨益，能够更好与个人养老金政策相对应，给公募基金创造了提供养老金融服务的条件。
记者：魏来
编辑：陈偲
责任编辑：毕丹丹
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