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A股震荡怎么办?机构说:要注重大方向,忽略小节奏

张杨 上观新闻 2023-09-02
近来,A股在政策推动下,出现了阶段性反弹,但这一反弹会持续多久?碰到震荡行情如何应对?
“应注重大方向,忽略小节奏。”中信证券始终认为目前是年内第三个做多窗口期。在这个窗口期内,政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向;政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏。
一方面,从大方向来看,下半年政策将围绕扩大内需、提振信心和防范风险不断发力,在政策加码和价格因素驱动下,经济不断向好的趋势明确,上市公司盈利拐点将至,景气不断修复可期。另一方面,从小节奏来看,不同领域和不同区域政策落地的节奏和力度有所差异,做多窗口期内潜在的活跃资金增量充裕,三大主线均有积极变化,券商暖场后或陆续轮动上涨,无需高频切换。中信证券建议,投资者应积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题,忽略短期激烈的预期博弈。
中金公司也认为,近期结合增长与政策预期,A股市场有所反弹,投资者前期偏谨慎预期逐步改善。展望后市,考虑经历反弹后当前A股市场估值仍处于历史偏低水平,仍有较明显的改善空间。稳增长相关政策也在继续加码,在此背景下指数持续上涨后虽不排除短期反复的可能,但反弹趋势有望延续,对未来一到两个月市场表现持偏积极的看法,指数有望震荡上行,后续继续关注政策落实情况及效果。
以史为鉴,在海通证券策略团队看来,这次行情修复节奏可参考2022年10月底,都是预期很低时政策面转暖。回顾去年10月底之后从地产券商到消费,再到科技成长的行业修复路径,可以发现政策是驱动行业轮番表现的重要变量。今年7月中旬,A股估值、风险溢价率、股债收益比、换手率等指标已接近历史低位,市场情绪较为低迷,而7月24日的政治局会议定调积极,会议后A股市场也转向积极,迎来一波修复行情。地产、券商已率先表现,比较行业超额收益、基金配置结构,消费板块性价比较好。
在国内基本面稳步回升,股市将走向业绩驱动的背景下,海通证券策略团队建议,行业层面重点关注消费,短期经济修复催化且中长期趋势仍向好。数字经济仍是股市中期维度的主线,从政策和技术端关注业绩释放的方向。政策发力的数字基建、信创等领域业绩有望改善。技术变革下,企业加大资本开支,人工智能及上游半导体等领域将受益。


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作者:张杨

微信编辑:纳米

校对:佳思敏




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