作者｜杜志强
编辑｜钟毅
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日前，京东方、TCL科技、维信诺等面板厂商纷纷发布2023年上半年财报。从数据来看，面板厂商仍未完全走出周期。但是，二季度环比一季度，在收入和利润上，有了一定的改善，呈现出逐步回暖的迹象。
每一次周期性的变动，都是市场的再调整。只是，这一次的周期又有一定的特殊性，表面上看到的回暖，并不是需求侧的拉动，而是经营策略端调整和在供给侧优化的结果。
来自多家研究机构的数据都指出，手机和电视终端市场上半年的表现依旧处于一个负增长的状态。对比之下，面板厂商在经营层的推动，使得面板价格持续上涨，成为业绩转好的关键因素。
洛图科技（RUNTO）认为，此轮面板价格的上涨周期正接近尾声，10月之后将进入相对稳定或温和波动状态。对于面板厂商来说，后续业绩能否持续地回升，除了终端回暖的进度外，还需要在价格和产能上进一步平衡，让自身的经营跟上市场变化。
业绩继续承压，季度表现逐渐回暖
2022年，整个消费电子上下游企业经历了一波寒冬。今年上半年，消费电子终端市场的表现依旧不如意，很多分析师也将回暖的日期延后。
传导至上游的面板厂商，自然也不是十分如意。
面板厂商H1主要业绩，钛媒体App整理
财报显示，国内“面板一哥”京东方上半年收入利润双下滑，实现营业收入801.78亿元，同比下降12.28%，归属于上市公司股东的净利润7.36亿元，同比下滑88.84%。分业务来看，显示器件业务的收入占比达8成以上，上半年实现收入678.76亿元，同比下降13.97%，成为业绩下滑的主要原因。
图片来源：TCL科技业绩公告
报告期内，TCL科技实现营业收入851.5亿元，同比增长0.7%；实现归属于上市公司股东净利润 3.4 亿元，同比下降48.68%。对于TCL科技来说，收入的增长更多的是来自于新能源光伏业务的推动，而面板显示业务则依旧是负增长。上半年，其半导体显示业务收入为355.3亿元，同比减少4.7%。
维信诺亦是如此，上半年营收26.93亿元，同比下滑21.06%；归属于上市公司股东的净亏损为16.34亿元，同比扩大。深天马虽然收入增长了1.68%，但是归属于上市公司股东的净亏损为14.24亿元，同比由盈转亏。
净利润下滑，是面板厂商上半年的主基调。不过，一个积极的信号是，从季度的表现来看，面板厂商处在回暖的轨道上。今年二季度，京东方实现营业收入422.04亿元，同比增长2.60%；净利润4.88亿元，同比下降77.87%，但环比实现了增长。
TCL科技第二季度实现归母净利润8.9亿元，同比和环比均实现了扭亏。其中，半导体显示业务收入204.1亿元，同比增长18.5%，环比增长34.9%，净利润方面也环比减亏超20亿元。
TCL科技在财报中表示，受益于供给侧格局向好，半导体显示行业供需关系优化，产业链库存保持健康水平，主流产品价格稳步上涨，公司半导体显示业务营收及利润显著改善。
另外，得益于OLED终端应用渗透率持续提升，柔性OLED产品保持高速增长，维信诺第二季度19.24亿元的收入，环比一季度也实现了150%的增长。
面板大尺寸化加速、价格上涨
小尺寸面板量增价跌
《中国电视市场品牌出货月度追踪》数据显示，2023年上半年，中国电视市场品牌整机出货量达到1711.5万台，较2022年同期微降0.5%。
供需之间，面板市场的回暖，更多的是来自于大尺寸面板价格的上涨，以及面板厂商对稼动率的调整。反观小尺寸面板，则是通过低价换取出货量的增长。
图片来源：奥维睿沃
自从年初以来，上游大尺寸面板的价格持续上涨至今。根据奥维睿沃发布的数据，32”8月价格预计上涨1美金，9月预计继续上涨1美金；43”8月预计价格上涨2美金，9月预计上涨2美金；50”8月价格涨幅5美金，9月预计涨幅3美金；55”8月预计价格上涨5美金，9月价格预计上涨3美金；65”8月价格预计涨幅6美金，9月预计价格上涨5美金；75”8月价格涨幅预计7美金，9月预计价格上涨5美金。
集邦咨询调研数据也显示，8月下旬，电视各尺寸面板价格延续上涨趋势，显示器各尺寸面板及部分笔记本面板价格小幅上升。GfK彩电品类资深分析师Zoey He向钛媒体App解释称，面板价格上涨不是偶然因素，近两年彩电、显示屏等多行业纷纷承压，传导到上游面板厂商，亦在这两年经历了较大亏损，面板价格一度跌破了现金成本。
2023H1 全球液晶电视面板市场尺寸结构及变化
值得注意的是，价格上涨的同时，TV面板也在向大尺寸化发展。洛图科技（RUNTO）发布的报告显示，今年上半年，全球大尺寸液晶电视面板出货116.4M片，同比下降8.6%；出货面积达80.3M平方米，同比只下降0.6%。到了7月，全球大尺寸液晶电视面板出货量为20.5M片，同比增长7.2%；出货面积为14.7M平方米，同比增长了22.3%。
从变动幅度来看，面板的出货面积降幅小于出货量。今年上半年，TV面板的平均出货尺寸已增至47.8寸，大尺寸已然成为面板行业发展的新趋势，叠加价格的上涨，成为厂商业绩改善的关键。
面对上游面板的涨价，以及各节点的促销活动，终端厂商也加大的采购力度。CINNO Research统计数据指出，7月中国大陆地区G8.5、G8.6、G10.5面板厂的稼动率达到今年最高位，G10.5产线平均稼动率甚至一度逼近95%。
TCL科技在财报中表示，产品大尺寸化趋势带动面积需求稳步增长，大尺寸面板价格自今年 3 月以来持续上涨，公司55吋及以上尺寸产品面积占比提升至78%。据了解，TCL华星中有六成的收入来自于大尺寸面板，上半年大尺寸面板价格的上涨，也让其毛利率有了较大的改善。
相比较大尺寸面板上涨的行情，小尺寸面板目前仍处于一个价格低迷的阶段，即便是出货量回升，但更多的是通过低价换来的上涨，表现在利润上，数据就变得比较难看。
图片来源：群智咨询
群智咨询（Sigmaintell）全球智能手机面板出货追踪数据显示，2023年上半年全球智能手机智能面板出货约9.5亿片（Open Cell口径），同比增长约9.7%。Omdia预计，智能手机显示面板出货量将在2023年第三季度达到3.856亿片，同比上升22%。
“智能手机面板出货量的回升，是面板厂商用低价换取得来的”，一名供应链人士告诉钛媒体App，“目前来看终端市场仍未回暖，低价的策略会让厂商的利润受到很大的影响。”
来自Counterpoint的数据显示，2023年第二季度，全球智能手机销量年同比下降8%，环比下降5%。Counterpoint后续还发布报告称，预估2023年全年智能手机出货量为11.5亿部，同比下降6%，为十年来最低。
从维信诺和深天马上半年的财报也可以看到，前者收入和净利润均大幅下滑，后者虽然收入微涨，但由盈转亏。某面板厂商人员对钛媒体App透露，“之前听领导说Q3产销会有很大的改观，但是目前仍存在不确定性。”
日前，在回复投资者提问时，深天马表示，“中小尺寸显示领域产品价格基本止跌，行业需求环比有所温和回升。”但对比京东方和TCL科技在二季度的环比大幅增长，深天马的收入和净亏损依旧在扩大。
海外寻找增量
量、价之间进一步寻找平衡
从“满产满销”到“以销定产”，上半年面板市场回暖，这一势头也将在下半年延续，但这并不代表行业要走出下行周期。洛图科技（RUNTO）预判，下半年，全球液晶电视面板出货量降幅将有所收窄。但全年来看，降幅较2022年进一步扩大至-6%左右，总量达到2.38亿片。
“以销定产”，成为行业的主要导向，但要真正的回暖，还需要终端消费能力的带动，以及做好价格与产能之间的平衡。就像TCL华星CEO赵军说的那样，这次是在外部市场需求并没有显著增长下而带动的行业复苏，更多的是经营策略的调整，是在供给侧进行调整和优化的结果。
他指出，要对市场有主动性，相应的风险也会变得更可控，未来的整体经营和业绩也会有一个更好的保证。“灵活地根据市场需求和趋势调整经营策略，确保自身的经营跟上市场变化，做到同频共振，而不是把经营结果完全交给市场，靠天吃饭。”
图片来源：京东方公告
从面板厂商财报透露的信息来看，除了国内市场，诸如京东方、TCL科技正在加大海外市场的投入，以求寻找新的增长点。其中，京东方拟通过下属子公司北京视讯在越南设立全资子公司，投资建设越南项目，投资总额202,064万元。在越南投资建设本项目，相关产品可享受关税优惠，有利于提升整机产品盈利水平。且越南劳动力充足，人工、能源使用成本较具优势，有利于降低整机生产制造成本，提升产品市场竞争力。
TCL科技则表示，TCL华星印度显示模组厂产销规模不断提升。此前，TCL华星CEO赵军曾向钛媒体App透露称，虽然因为各种原因，建厂到运营用了较长时间，但是目前印度工厂的加工率是70%到80%之间，运作非常良好，很好支撑了客户在印度的需求。
除了向外挖掘潜在市场，面板价格的涨跌，也成为上下游厂商之间的博弈。从目前来看，终端市场的缓慢复苏，使得面板上涨的空间也逐渐缩窄。
洛图科技（RUNTO）认为，此轮面板价格的上涨周期正接近尾声，各尺寸陆续触达目标价。后市还有9月缩幅的最后一涨，10月之后将进入相对稳定或温和波动状态。预计进入第四季度，稼动率将下调至75%左右。
小尺寸面板也是一样，上半年的低价策略，并未带来太大的收益。出货量是增加了，但是对盈利能力造成了拖累。“在出货量与价格之间，还是要找到一个平衡点，调整产品结构，提升产品竞争力，从而能够有更高的抗风险能力”，上述供应链人士表示。
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