【金视点】铁矿石下游需求之与制造业关联

导 语

卷强螺弱的行情还能持续多久？

作者：金联创-王思雅

　　上半年受疫情影响，国内制造业影响非常大，与房地产的快速恢复形成大反差。在上半年末，随着疫情得到有效控制，制造业开始快速恢复，其中最具代表性的，是汽车行业的恢复以及发展。2月疫情重创国内经济，3月依旧低迷，4-5月开始恢复，6-7月恢复到年内高值。以工业增加值数据变化来看，汽车制造业的工业增加值有一个很明显的大幅上升，汽车、机械设备、电气设备等行业增速较高且均有加快，汽车增速贡献还是相对较大。

　　目前随着疫情的二次反扑，国际经济增速再次放缓，进而影响到实体行业的恢复发展。今年以来，就从钢铁行业来看，国内外反差非常大，国外受疫情影响，年初各大钢铁巨头纷纷停产或减产，而这在中国是基本看不到的。从年初到现在，国内钢企受疫情影响十分有限，基本保持快速发展的自我节奏。而与此同时，国际钢材需求恢复进度依旧较慢，前期恢复程度大概在60-70%，而当前增速再次放缓。除中国外，其他国家增速均有所放缓，而随着疫情的再次爆发，下游需求开始走弱，对铁矿石的需求再次产生较多的不确定性。而矿山方面，随着自动化开采的日益进步，疫情的影响减弱明显，供应端宽松，而需求端不稳定，造成单边发往中国的概率不断增加。可以说国内钢材对铁矿石的发展起到了双向制约的作用。

　　决定铁矿石价格的下游需求，则是钢厂的生产周期情况，从目前钢厂的生产情况来看，除去前期环保影响，目前都在积极增产运行，尤其是今年以来，随着产能置换的完成，产能利用率不断上升，产量也就在不断增量。预期中的供应压力基本集中在前三季度，随着四季度的来临，下游房地产、基建、制造业等需求持续发力，带动了市场库存的下降，这里我们重点来看一下与铁矿石下游成品材热卷有关的下游制造业的恢复发展情况。

　　国家统计局网站消息，中国10月工业增加值同比增长6.9%，预期增长6.7%，前值增长6.9%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.78%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长1.8%。分行业来看，黑色金属冶炼和压延加工业增长11.2%，专用设备制造业增长8.0%，汽车制造业增长14.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业下降0.7%，电气机械和器材制造业增长17.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长5.0%，电力、热力生产和供应业增长3.6%。

　　从行业划分来看，汽车制造业增速依旧是占比很大，铁路等制造业略降，与季节性因素以及投资周期有一定关系，计算机通信则受5G政策刺激提振，继续稳步上升。汽车行业的生产不受季节性因素影响，决定其需求的主要集中在下游需求方面。年底各大车展及内需持续提振，带动了汽车消费继续稳步走高。并且从年内国家出台的各项政策来看，双循环发展，内循环作为主力，为了刺激内销升级是主要目标，再加上对汽车行业政策的出台，比如落后淘汰，都会积极推动汽车行业继续稳步增长，那么引申到汽车的下游热卷行业来看，需求的稳步增加，则是持续利于热卷价格的继续走高。

　　今年以来，因为疫情的原因，导致螺纹钢与热卷产量在一定时间内发生错配，上半年热卷需求低迷导致产量下降明显，下半年虽然增产，但是供给压力远不如螺纹钢大，所以在很长时间段内，热卷都强于螺纹钢运行。四季度末房地产行业需求收窄，螺纹钢需求将放缓，随之而来的是库存可预见性堆积，而热卷则不会受季节性因素影响，相反，随着春节假期的临近，市场会掀起年前最后一轮汽车采购潮，所以对热卷而言，需求在持续放量。

　　再回归到政策扶持上来看，需求端没有问题，政策端也是持续利好支撑，所以热卷的下游汽车行业为代表的制造业依旧是维持增速，尤其是当前海外生产受挫，虽然在积极提振但是仍有大量订单流入中国，需求增量。后期虽然海外经济在积极恢复，但是需求端不会马上被破坏，预计可以延续到明年二季度。

推荐阅读

↓↓↓阅读原文了解更多钢铁资讯

好看的人都在点在看 在看一下↓↓↓