投出斗鱼、蜻蜓FM后，微影资本唐肖明要做文化产业的跨界投资
微影资本创始合伙人唐肖明
他们是创业者背后的“创业者”，资本市场的神算子，更是经济市场的重要推动力量。
本篇报道系创业邦「投资名人堂」栏目的第34篇报道，采访对象为微影资本创始合伙人唐肖明。
“每个人的选择都带有历史偶然性”，唐肖明回忆起入行，感叹道。
1998年年底，唐肖明在无意之中走进了互联网传媒领域，创业于广告行业。这份最初的选择，基本定调了他此后从业的方向。
从创业到投资
在合伙创办微影资本之前，唐肖明就职于中国文化产业投资基金，担任执行董事与投资决策委员会委员，直接主持的投资合计金额约15亿元，负责投资的有四月星空、微影时代、灵思营销、时代院线等10余家企业。
2015年4月，还在中国文化产业投资基金的唐肖明主导了对微影时代的投资。彼时，互联网正在渗透于文化产业之中，唐肖明把握了这一点。
票务本身利润单薄，但在互联网化的环境之中，大数据与用户加成，新的商业模式与发展空间得以出现。
微影时代正是抓住了这波机会，用票务带动数据、通过用户带动电影的发行，除了平台售票业务外，还积极利用投资、发行、出品、营销、IP开发等方式打通上下游，整合电影产业链。
谈及微影时代，唐肖明评价这一项目是娱乐内容产业在时代的转折点，借助互联网工具与用户数据，进行改造，释放价值的经典案例。
时代瞬息万变，转折点不经意就出现。但在任何时间段的投资，都要遵循产业结构性的变化与产业发展的规律，选择拥有高成长空间的企业投资。
灵思营销是唐肖明眼中另一个具有代表性的项目。灵思营销本来是一家公关公司，用三年时间实现了向互联网营销公司的完全转型。唐肖明投资它，正是看中了它的转型。
如今形势已再度发生改变。转型不再是吸引投资的亮点。互联网环境下的原生项目才是。唐肖明与微影时代合作成立的微影资本，投资明显偏好完全出身于互联网环境中的内容公司与媒体品牌公司，比如斗鱼、蜻蜓FM。
2016年，唐肖明参与了斗鱼的C轮融资。彼时斗鱼发展势头迅猛，但尚未展开商业化变现，正处于烧钱发展用户的快速发展期，成长空间广阔，是投资的好时机。
从如今来看，斗鱼目前的发展状况与唐肖明的投资预期大体一致。当时在主导投资斗鱼时，他的担忧主要在于内容的安全性方面，好在斗鱼一直以来在这方面把握有度。
2017年，微影资本领投了蜻蜓FM一轮10亿元的融资。之所以选择蜻蜓FM，一方面，在传统媒体中，电台这一音频媒体的迁徙过程比文字与视频媒体的迁移速度慢，用户量相对有限，未来发展空间足够大；另一方面，蜻蜓FM在业内位列前三，“投资要投前三名”。
微影资本之前还投资了一家电音品牌+跨界娱乐平台麦爱文化。电音在欧美早已为主流，在国内市场的发展也趋于成熟。麦爱文化尽管目前还不算大公司，但它的存在代表着文化消费类别与人口消费习惯的变迁。唐肖明判断，未来三到五年，其在国内市场的发展应该会有令人惊喜的成长。
十几年来，唐肖明一直专注在文化产业投资。期间，他也有过换个方向的念头，但因为，发展方向不错，也有着足够的增长空间，最终还是选择保持了前后连续性的积累。
并且，专业产业基金是大的发展方向，随着中国经济体量越来越大，每个产业的产值都越来越大，产业分工也越越来越细，尤其是新兴产业的发展速度更快，将来很难有一个投资人，同时能够做好两个产业的投资。
投资没有偶然邂逅，靠逻辑支撑
做投资获得回报的过程是比较缓慢的。要做，就得真切地喜欢这个行业，喜欢并愿意花时间去培育新事物成长，做的时间久了，所谓的第一眼冲动会逐渐降低，更多是按照系统与逻辑进行梳理来做决策。
投资要理性，要以批判的视角分析行业热点，而这些都是反人性的，是唐肖明经过长时间职业经历的沉淀，交过学费后得来的。
交了什么样的学费？这要说回到前两年，影视行业风头正劲，在大家都往上冲的时候，自己也有点没忍住。
在投资项目时，唐肖明更欣赏具备以下特质的创始人：视野宽阔，能迅速地捕捉与把握投资机会；善于用人，善于吸取他人建议，人尽其长；接地气，团队缺什么岗位都能上。至于投后管理，由于微影资本是专业的文化产业VC，投资的项目自然形成集群效应，上下游贯通，便于配合。
在投资方式上，唐肖明通常会先梳理投资的理念与逻辑框架：先分析在一到两年内，应该投资什么方向、阶段、领域的项目，再与其中的前几名进行全面接触，从中挑选出能带来最好的投资回报的项目，进一步接触、投资。“相遇的过程没有邂逅的偶然性，是靠完整逻辑支撑而来的”。
在微影资本，对于一个新的领域，从开始关注行业，到认识、了解与熟悉行业前几名的特点，进行行业研究，再到具体的接洽、进入投资流程，整体下来，有时甚至会需要半年的时间。
这样的节奏会否错失一些抢手项目？事实上，微影资本并不会去投资过于火热的领域。在唐肖明看来，”热闹的地方，回报大概率会比较低，所以我们一般不会去抢，一方面尽量不去做别人的垫脚石，另一方面即使费劲地挤进了这样的项目里，若没有得到董事席位或是足够的影响力，仅仅为了赚点快钱，是没有投资价值和投资乐趣的“。
不过，唐肖明也有遗憾失手的项目。早前他曾投资过有妖气、玄机科技（代表作为《秦时明月》）等动漫公司，对这个领域喜欢并且熟悉。但后来有段时间他没有太多关注这方面，结果就错过了一家势头强劲的新公司。
未来投给跨界
今年似乎有不少VC在哀叹资金不足，不过在唐肖明看来，少的是热钱，专业VC该有的钱并不太缺，投资也在正常进行，大家确实不约而同地在控制投资节奏与投资成本倒是真的。
唐肖明此前投资的十点读书、凯叔讲故事、chic原醉等数家新媒体内容品牌，数据增长良好，未来微影资本会在这方面持续进行布局，此外，文化+教育、文化+技术、文化+消费也是微影资本的主要关注领域。
如今，微影资本做文化产业投资，更强调跨界，与技术、教育、消费等联动。挑战则在于，怎样在瞬息万变的环境中抢先发现与捕捉机会。
投资投的是趋势与未来，要在项目发展的早期投入进去，才有可能获得好的回报。当大部分人都认识到一个东西的好，再去投资就晚了。
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