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暴涨近500%,北交所开市!创新公司最喜欢的市场来了

什小瀑 创业邦 2022-01-11


文|什小瀑

编辑|崔鹏

图源|摄图网


北交所今天开市了。


10只新股涨幅全部逾100%!N同心以493.67%的涨幅居于首位。N大地N志晟N晶赛分别上涨261.75%、238.97%、208.57%。


这远好于去年7月新三板精选层成立时,70%的新股首日破发的情况。


的确,决策者更关注的事,总是可以办得更好。



不“专精特新”也行


北交所定位服务于创新型中小企业,在企业上市、交易、退市、监管等方面,构建了一套更为契合中小企业的基础制度。


在具体上市门槛上,北交所和科创板类似,是允许企业在未盈利状态下上市的。


而具体到财务数据,要求“市值不低于2亿元,最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%;市值不低于4亿元,最近两年营业收入平均不低于1亿元,且最近一年营业收入增长率不低于30%”。比科创板更为宽松。


很多投资者认为北交所的上市规定,类似科创板有严格的硬核要求。比如,一定是“专精特性”型企业。其实,虽然北交所是“专精特新”企业直接融资的主阵地之一,但绝不限于此。


北交所应该更像纳斯达克,除了其所明确禁止的金融业、房地产业、产能过剩行业、淘汰类行业以及学前教育、科类培训等企业。对其他行业并不强行限制。


此外,为提高流动性,北交所将个人投资者的准入门槛从精选层的100万降至50万。并且实行连续集合竞价和做市商交易的双重交易方式。



一级市场利好与挑战共存


在首批81家上市公司中,除了大地电气、汉鑫科技、中设咨询、志晟信息、中寰股份、广道高新、同心传动、晶赛科技、科达自控及恒合股份等10只新股外,贝特瑞、连城数控等71只皆为精选层老股而来。


也就是说,除了这81家公司外,在2015年新三板迅猛发展时期布局新三板市场的创投机构,饮到“头啖汤”。


据相关规定,在北交所上市公司的股份限售和减持安排上,控股股东/实际控制人、持股10%以上的股东及实际支配10%以上股份表决权的相关主体,所持公开发行前股份在上市后限售12个月。


北交所的开市,迈出了“打造服务创新型中小企业主阵地”的关键一步,拓宽了投资机构的退出渠道。


“长期来看,会引导资本往早期投资方向走,至少给予资本更大的信心和动力。”澳银资本董事长熊钢在接受媒体采访时称,北交所的设立将使国内多层次资本市场的结构更加丰富。但是,同时也非常考验资本市场的治理水平,“只有把准入、监管、退市,以及投资者结构等这些基础性的工作做好,资本市场才能真正发挥它的作用。”


创东方管理合伙人肖珂也公开表示,“会继续坚持中早期科技型企业的股权投资,在投后管理和退出方面,将根据北交所的发展情况选择推荐部分已投项目到北交所上市。”


挑战与机遇并存。一级市场中的投资机构面临新的挑战。


业内人士坦言,机构对“专精特新”企业的“追逐”,或将推高早期企业估值,提高投资成本。同时,二级市场供给增加,会带来企业整体估值下跌、估值倒挂现象将会更频繁地出现。这对创投机构的投资专业能力提出更高要求。


北交所的顺利开市仅仅迈出了第一步,要想走得更远,还需要把握全球行业大势。


随着技术进步,全球化以及资本项目的自由流动,交易所之间的竞争日趋激烈,市场集中度超高。 


由于全球上市资源,特别大型企业的数量有所减少,各交易所都在加大创新力度,全方位争夺中小科技企业资源。同时,新兴交易渠道层出不穷,纽交所和伦敦交易所等在内的传统交易所交易份额出现下降,被迫在全球开展收购,包括一些另类交易系统,以捍卫市场份额。


一切刚刚开始。



关于为何在北京设立证券交易所、北交所与上交所深交所有何联系和区别、什么是“专精特新”企业、北交所的交易规则有什么特点等等话题,欢迎点击创业邦之前的报道:


把北交所看成一个初创公司,就全看懂了 | 看点




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