数字货币专题报告：数字货币争夺金融制高点

1、 区块链技术在数字货币的应用

1.1、 数字货币是什么

数字货币可以细分为主权法定的数字货币、私人的数字货币和公有链上的数字货 币。

1）主权法定数字货币，由国家发行的、法律承认主币地位的数字货币，如委内 瑞拉发行的“石油币”，我国央行数字货币（DC/EP）。

2）私人的数字货币，由机构或联盟发行的，比如 Facebook 推出的 Libra。

3）公有链上的数字货币，具有去中心化的特点，而主权币和私人数字货币仍是 某一特定中心所发行。各种加密货币，如比特币（BTC）、莱特货币（LTC）等。具有去中心化的特征，不依靠特定货币机构发行，而依据特定算法通过大量的计 算产生，用整个 P2P 网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的 交易行为，并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节安全性。主要用于互联 网金融投资，以及作为新式货币直接用于生活中使用。

电子货币，本质上是法定纸币的电子化形式。包括我们常见的银行卡、网银、电 子现金等，还有近年来发展起来的第三方支付，如支付宝、微信支付等。这些电 子货币无论其形态如何，通过哪些机构流通，根本上都是中央银行发行的法币， 不具备独立的发行模式和货币量要求。

虚拟货币，是网站或通讯服务商发行的专用货币，用于购买本网站内的服务。如 腾讯公司的 Q 币，可用来购买会员资格、QQ 秀等增值服务。此类虚拟货币不 是货币当局发行，不具有法偿性和强制性等货币属性，并不是真正意义上的货币， 不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。

1.2、 公有链和联盟链

公有区块链是指，世界上任何个体或者团体都可以发送交易，且交易能够获得该 区块链的有效确认，任何人都可以参与其共识过程。比特币系列的虚拟数字货币 均基于公有区块链。

公有链存在的问题：

1）激励问题，为促使全节点提供资源，公有链系统持续健康运行，公有链系统 需设计激励机制，但现状是，没有获得记账权的节点付出算力验证交易，却没有 任何回报。

2）隐私问题，目前公有链上传输和存储的数据都是公开可见的，仅通过“伪匿 名”的方式对交易双方进行一定隐私保护。对于某些涉及大量商业机密和利益的 业务场景来说，数据的暴露不符合业务规则和监管要求。

3）现实经济应用问题，公有链性能仍然比较低下，完全的匿名造成监管的缺失 和非法应用的泛滥，导致公有链始终还是游离在我们现实经济的应用之外。

联盟区块链和私有区块链在效率和灵活性上更有优势：

1）交易成本更便宜。交易只需被几个受信的高算力节点验证就可以了，而无需 全网确认。

2）节点可以很好地连接，故障可以迅速通过人工干预来修复，并允许使用共识 算法减少区块时间，从而更快完成交易。

3）如果读取权限受到限制，可以提供更好的隐私保护。

4）更灵活，如果需要的话，运行私有区块链的共同体或公司可以很容易地修改 该区块链的规则，还原交易，修改余额等。

1.3、 分布式记账

与分布式记账对应的是中心式记账。举例来说，在中心式记账下，个人在银行存 钱的数据，只记录在银行的数据库里，除了银行其他人无法查阅获知。

中心式记账虽然有效率，但它存在问题：1）中心化机构的可信度。比如银行的 记录存在被修改的可能。2）信息存储安全。比如银行的数据库崩，信息丢失的 问题。

而区块链下的分布式记账，就是不将数据存在一个中心了，而是在全网的计算机 上都有储存。由于信息是分布存储在各个计算机上的，所以叫“分布式记账”。每录入一个数据，就会创建一个区块。区块分为两部分，区块头是记录当前区块 的信息；区块体是记录实际数据。而下一个区块的信息，必须通过上一个区块的 信息计算出来，区块链就这样，由一个个彼此嵌合的区块构成。

2、 全球主权数字货币悄然推进

2.1、 Facebook 数字货币 Libra 的创新

2019 年 6 月 18 日，Facebook 发布 Libra 白皮书。Libra 是由 Facebook 主导发 行的建立在区块链技术基础上的、由专门协会负责管理的加密数字货币。

在管理模式上，遵循非营利性、去中心化的协会治理。虽然 Libra 加密货币是由 Facebook 发起，但是其发行管理由总部设在瑞士日内瓦的非营利性、去中心化 的协会实施。

Libra 与法币、比特币、其他稳定币和 Q 币比较：

1）Libra 是中心化的。比特币、稳定币 USDT 等数字货币是去中心化，而 Libra 由协会制定管理发行规则，中心化方面与法币和 Q 比相类似。

2）信用背书方面。Libra 以 100%挂钩一篮子银行存款和短期政府债券，以资产 储备作为后盾，与稳定币 USDT 相似。

3）发行数量方面。Libra 无发行上限，与法币、稳定币 USDT 和 Q 币相似，而 比特币有 2100 万个发行上限。

4）流通范围方面。Libra 最初阶段将以 Facebook 全球 27 亿用户为基础，逐步扩大流通范围。除美元外的法币基本只能在一个经济体境内流通，稳定币 USDT 主要用于购买其他数字货币，Q 币流通范围仅限于购买腾讯服务。

Libra 以区块链技术为基础，为了规避比特币区块链（纯分布式 P2P 架构）的 缺陷，采用混合式的 P2P 架构，可以大大提高交易速度。

Libra 在编程语言和平台架构方面做了进一步的技术优化。

1）使用 Move 编程语言，兼顾安全性与开发难度。

2）采用拜占庭容错（BFT）共识机制：即使某些验证者节点最多三分之一的网 络被破坏或发生故障，BFT 共识协议的设计也能够确保网络正常运行。相比 PoW 机制，BFT 共识机制能够实现高交易处理量和低延迟。

3）改善区块数据结构，采用 Merkle 树的数据存储结构，能够进一步保证数据 的安全性和完整性。Merkle 树可以将区块链中所有的交易信息归纳总结，只要 任何一个树节点被篡改就会导致验证失败，因此可以快速、高效地检验大规模数 据的正确性和完整性。

2.1.1、 Libra 是更优秀的支付媒介

Libra 的设计构想克服了比特币的缺陷，是更优秀的支付媒介，有望成为全球化 的数字货币。不过我们认为比特币不会被 Libra 取代：

1）信用风险不同。比特币是完全去中心化的公有链，没有任何个人或机构可以 篡改数据。Libra 由专门协会负责管理发行，线下资产为 Libra 作信用背书，协 会成员能否长期保证利益一致性存疑。

2）功能定位不同。比特币有总量限制，无法随意增发，该特性使其逐渐演变为 投机和避险资产（对抗各国央行货币超发），其功能上类似于“数字黄金”，Libra 则主要满足用户支付需求。

因此，Libra 和比特币不会构成直接竞争关系。

2.1.2、 Libra 较稳定币 USDT 币值更稳定

稳定币 USDT 由 Tether 公司发行，与美元 1:1 挂钩。2018 年 12 月，稳定币总 市值跃升至全球数字货币第 5 位，超过了莱特币（LTC）、柚子币（EOS）等知 名数字货币，其中 USDT 占据稳定币大部分市场份额。

Libra 相较于稳定币，在发行主体信用和币值稳定方面更有优势：

1）Libra 发行主体间可相互制约，为数字货币的发行与流通提供内部监督。USDT 是高度中心化的稳定币，Tether 拥有发行或销毁 USDT 的一切权力。在缺乏监 管的情况下，Tether 已发生多次丑闻，涉及美元储备不透明、随意增发等问题。Libra 采用了联盟链，由 Facebook 等多个知名企业节点发行，属于多中心化稳 定币，成员之间的相互制约可提升市场对 Libra 的信任程度。

2）Libra 挂钩一篮子货币，削弱了单一货币价格变动对币值稳定性的影响。USDT 锚定美元，但是近几年其仍有剧烈的价格波动。Libra 与一篮子法币挂钩，且会 定期调整一篮子法币构成，以维持币值稳定。

2.2、 全球首个主权币委内瑞拉“石油币”的困境

“石油币”Petro 是委内瑞拉 2018 年 2 月 21 日发行的数字加密货币。每个“石 油币”都有委内瑞拉的 1 桶原油作为实物抵押。“石油币”是全球第一个由主权 国家发行并具有自然资源作为支撑的加密数字货币。

1）发行量有限。根据委内瑞拉政府 2018 年 1 月 31 日发布的《石油币白皮书》， 石油币”的总发行量为 1 亿个，发行参考价格为 60 美元，发行基础是 50 亿 桶石油。定向预售 3840 万个，公开发行 4400 万个，剩余 1760 万个“石油币” 将由委内瑞拉政府设立的数字加密货币管理机构持有。

2）由政府管理。与比特币不同，“石油币”无需通过消耗电力和计算机算力挖矿 而得，而是预先创建并由委内瑞拉政府发行和直接出售，发行总量受政府控制， 最终解释权也归委内瑞拉政府所有。“石油币”不能直接兑换石油，但作为个人 或机构缴纳税费和购买公共服务的支付方式。同时，“石油币”的发售不能以玻 利瓦尔(委内瑞拉本国法定货币)支付，只能以美元或欧元支付。“石油币”与玻 利瓦尔的汇率由官方授权的虚拟货币交易所每日公布。

为了对抗本国货币的通货膨胀，委内瑞拉用“石油币”进行国际支付，也是新型 的国际融资方式。

但“石油币”但现状不乐观。美国总统特朗普 2018 年 3 月 19 日签署行政令， 全面禁止在美购买、使用、交易委内瑞拉政府发行的加密货币，违者将被视为触 犯美对委制裁举措。

1）本币地位低。委内瑞拉通货膨胀的危机由来已久，委内瑞拉本币地位低下， 购买力极低。委内瑞拉原货币为“波利瓦尔”，前任总统查韦斯增加穷人福利， 加强政府管制，强化各类补贴，而这些使得委内瑞拉国内生产效率低下、犯罪率 升高、通货膨胀和贫富差距也不断扩大。为解决这些问题，查韦斯政府大量印发 钞票，而这也使得波利瓦尔不断贬值。到 2010 年强势波利瓦尔贬值一倍，2013 年贬值 50%，2016 年再度贬值 50%。现任总统马杜罗自 2013 年接任查韦斯以 来，一直延续查韦斯的经济政策，再加上 2015 年开始的油价急剧下跌，委内瑞 拉经济危机愈演愈烈，委内瑞拉通货膨胀也越来越严重。而主权数字货币在一定 程度上依赖于本币的地位，受本国经济发展水平制约，委内瑞拉“石油币”存在 着信任危机，现状不容乐观。

2）抵押物石油产量不乐观。委内瑞拉政府声称“石油币”以石油作为抵押，然 而目前委内瑞拉的石油产量不容乐观。受政府管理不当、国际石油价格持续低迷 影响以及数年面临贪污及债务问题，委内瑞拉产油量不断下跌。

2.3、 多国央行有意研发数字货币

世界银行集团和国际货币基金组织（IMF）在 7 月份初曾发布一份报告。报告指 出有近 70%的央行都在研究央行数字货币。

主权数字货币发展离不开本币发展。已宣告发行的央行数字货币发展态势不达预 期，这些国家中共同的特点是本币地位较低，本国经济地位偏下，在全球经济发展中没有话语权。包括厄瓜多尔、乌拉圭、突尼斯、塞内加尔、马绍尔群岛、委 内瑞拉等，都是一些岛国小国，且经济发展面临不同程度的困境。这样情况下的 主权数字货币势必得不到良好的发展。

厄瓜多尔、乌拉圭的央行数字货币已经宣告失败。突尼斯、塞内加尔、马绍尔群 岛、委内瑞拉等 4 国已发行央行数字货币。

而对比美国欧洲等在全球经济发展中占主导地位的国家，鉴于他们的本币已经有 较大的话语权与影响力，他们发展央行数字货币的意愿就不那么强烈。

有包括中国在内的 7 个国家正在推进央行数字货币的研发。但也有包括美国、德 国、日本在内的几个发达国家暂时对推出央行数字货币态度冷淡。

3、 我国央行主权数字货币“呼之欲出”

在 2019 年全国货币金银工作会议上，我国央行提出我国将在 2019 年深入推进 央行数字货币（DC/EP）的研发。中国人民银行很有可能是世界上率先推出主权 数字货币的央行。

10 月 28 日，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆在由中国金融四十人论坛等 机构举办的“2019 外滩金融峰会”会上表示，DC/EP 将采用双层运营体系。

3.1、 双层运营体系，双离线支付

双层运营体系是指，人民银行先把 DC/EP 兑换给商业银行或者是其他金融机构， 再由这些机构兑换给公众。

央行数字货币之所以采取双层运营体系，央行支付司副司长穆长春认为，这种投 放体系适合我国国情，既能利用现有资源调动商业银行积极性，也能够顺利提升 数字货币的接受程度。将在现有的商业银行账户体系的基础上，引入数字货币钱 包属性，实现一个账户下既可以管理现有电子货币，也可以管理数字货币。

央行印制科学技术研究所提出，数字货币系统包括中央银行数字货币系统、商业 银行数字货币系统、以及认证系统：

1）中央银行数字货币系统用于产生和发行数字货币，以及对数字货币进行权属 登记。

2）商业银行数字货币系统用于针对数字货币执行银行功能。

3）认证系统用于对所述中央银行数字货币系统和数字货币的用户所使用的终端 设备之间的交互提供认证，以及对所述中央银行数字货币系统和所述商业银行数 字货币系统之间的交互提供认证。

3.2、 央行数字货币仍是中心化的

不同于比特币等加密货币的去中心化模式，央行在数字货币的投放过程中仍处于 中心地位。

央行的数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系，为保证央行数字货币不超发， 商业机构向央行全额、100%缴纳准备金。

双层运营体系不会改变现有货币投放体系和二元账户结构，不会对商业银行存款 货币形成竞争。由于不影响现有货币政策传导机制，也不会强化压力环境下的顺 周期效应，由此不会对实体经济产生负面影响。

3.3、 央行数字货币是 M0 的代替

它使得交易环节对账户依赖程度大为降低，有利于人民币的流通和国际化。同时 DC/EP 可以实现货币创造、记账、流动等数据的实时采集，为货币的投放、货 币政策的制定与实施提供有益的参考。

3.4、 央行数字货币钱包

以比特币为代币的私人准数字货币钱包，只是对私钥进行管理，功能过于单一， 存在安全不足，且只能在链上封闭运行，不能很好应用于现有金融服务和交易场 景中。而现有基于账户的钱包与基于区块链技术的准私人数字货币钱包之间是完 全独立的。因而账户体系与区块链代币体系是完全隔离的，无法实现互通。

央行数字货币钱包是一种全新的设计，既不同于基于账户的钱包、也不同于类似 比特币这种的无价值支撑和发行机构管理的代币钱包，而是真正能够替代传统实 物货币、完成支付和支撑其他金融和商业需求、面向数字货币应用的数字化实体 钱包。

DC/EP 钱包。用户需要使用 DC/EP 钱包。钱包的核心是一对公钥和私钥。公钥 也是地址，地址里面存放人民币数字凭证。这个数字凭证不是完整意义上的区块 链内 Token，但在很多关键特征上与 Token 一致，并且基于 100%人民币准备金 发行。用户通过钱包私钥可以发起地址间转账交易。转账交易由中央银行直接记 录在中心化账本中。用户通过钱包私钥，可以发起地址间转账交易。DC/EP 转 账交易不是像公链内 Token 交易那样，先广播到点对点网络中，再由矿工打包 进区块并运行共识算法，而是由中央银行直接记录在中心化账本中。DC/EP 发 行登记子系统由中央银行负责维护，不需要共识算法，不会受制于区块链的性能 瓶颈。区块链可能用于数字货币的确权登记，居于辅助地位。

4、 争夺全球金融制高点

4.1、 争夺主动权，应对 Libra 挑战

Libra 背后美元霸权的延续，将冲击各国货币主权：

Libra 率先定义了一整套数字货币资产的表示规则、交易规则和数据流通规则， 在易用性、可扩展性、灵活性和安全性方面，均远远超过了此前的各种主流币。因此，跨境支付机构、互联网企业、传统企业等任何涉及支付环节的产业链实体， 都会寻求遵循和融入由 Libra 定义的数字货币生态体系，这对我国尚在起步阶 段的区块链产业将构成巨大冲击。

1）抢占支付行业，威胁部分传统金融机构生存。Facebook 拥有全球 27 亿用户 的基础，在年轻人中信任度很高，Libra 在发行初期以 Facebook 用户为基础， 将大大占领移动支付行业市场。并以 Facebook 旗下的应用程序为纽带,无需借 助中间银行和 Visa 等机构即可进行自由支付,未来可能撼动 Visa、Swift 等全球 金融服务提供商在跨境清算领域的地位。

2）降低部分国家的货币主权地位。Libra 具有协助企业、个人“资金出逃”的 能力，部分国国家，尤其是新兴市场国家，Libra 可能会突破央行资本管制。同 时，部分发展中国家央行在金融出现危机时缺少维持法币价值和购买力的能力, 而 Libra 通过向上述国家公民提供比其本国货币更可靠的价值储备,具有隐性颠 覆部分发展中国家法币及央行地位的潜力。

3）抑制人民币国际化。Facebook 发行数字货币 Libra 一半储备金将来自于美 元，而美元近年来一直维持国际主导地位，Libra 将是“美元霸权”的延续。鉴 于其挂钩的篮子货币中没有人民币，这会抑制人民币国际化。Libra 将会继续强 化强化美元的国际地位。目前多数商业机构发行的数字货币实质上是在借用美元 的购买力，若这些数字货币得到广泛使用，将挤压人民币国际化的空间。

我国区块链技术尚在起步阶段，央行为了应对 Libra 的冲击，采取积极的行动争 夺主动权。我国将加强在数字货币及区块链领域的技术研发,积极推动区块链标 准制定和基础设施建设。同时，必须深入研究和借鉴 Libra 稳定币的技术架构、 运营模式和治理机制，应对外部冲击，在数字货币和区块链产业生态中形成话语 权。

4.2、 央行数字货币有望重建贸易结算体系

跨境支付 SWIFT 与 CHIPS

企业在开展国际贸易外汇结算时，面临是两国货币直接支付结算，还是以美元为 中间价结算的问题。人民币跨境清算高度依赖美国的 SWIFT（环球同业银行金 融电讯协会）系统和 CHIPS（纽约清算所银行同业支付系统）。SWIFT 和 CHIPS 汇集了全球大部分银行，在促进世界贸易的发展，加速全球范围内的货币流通和 国际金融结算方面发挥了积极的作用。SWIFT 成立于 1973 年，为金融机构提 供安全报文交换服务与接口软件，覆盖 200 余个国家，拥有 7500 家直接与间接 会员，目前SWIFT系统每日结算额达到5万亿至6万亿美元，全年结算额约2000 万亿美元。CHIPS 是全球最大的私营支付清算系统之一，于 1970 年建立，由纽 约清算所协会经营，主要进行跨国美元交易的清算，处理全球九成以上的国际美 元交易。

但是高度依赖 SWIFT 和 CHIPS 系统存在一定风险：

1）SWIFT 和 CHIPS 正逐渐沦为美国行使全球霸权的工具。从历史上看，美国 借助 SWIFT 和 CHIPS 系统发动了数次金融战争。2006 年，美国财政部通过对 SWIFT 和 CHIPS 的数据库进行分析，发现欧洲商业银行与伊朗存在资金往来， 美国随即以资助恐怖主义为借口，要求欧洲 100 多家银行冻结伊朗客户的资金， 并威胁将为伊朗提供金融服务的银行列入黑名单。随后全球绝大部分银行断绝了 和伊朗金融机构的所有业务往来，伊朗的对外金融渠道几乎被彻底切断。2014 年乌克兰危机中，美国除了联合沙特将石油价格腰斩外，更威胁将俄罗斯排除在 SWIFT 系统之外，随后俄罗斯卢布大幅贬值，经济受到严重负面影响。

2）SWIFT 是效率低下、成本极高的支付系统。SWIF 的国际电汇通常需要 3-5 个工作日才能到账，大额汇款通常需要纸质单据，难以有效处理大规模交易。同 时 SWIFT 通常按结算量的万分之一收取费用，凭借垄断平台获得了巨额利润。

提高跨境汇款效率，降低成本

传统跨境支付流程结算时间长、费用高，需要第三方中介机构执行。通过区块链 技术下的数字货币交易可进一步提升国际间资金结算的效率。

相比当前通过 SWIFT 网络和代理行方式进行支付信息的传输，采用区块链点对 点架构可以免去中间多级代理行的介入，降低期间的代理费用，提高支付效率。

举例来说，传统跨境结算和支付需要通过 SWIFT 网络，时间较长，约 3-5 天， 费用较高，包含银行汇款手续费（中国银行为 1‰）和 SWIFT 电讯费（中国银 行 150 元）。以区块链技术下的 Ripple 为例，而通过 Ripple 网络，可以快速在 数分钟内以低价格（包括银行手续费和 0.00001 个 Ripple 币）完成汇款。除此 之外，根据麦肯锡报告，区块链应用于 B2B 跨境支付与结算可以使每笔交易的 成本从约 26 美元下降到约 15 美元。

4.3、 推动人民币深度国际化

2015 年，人民币跨境支付系统（CIPS）上线，为人民币跨境和离岸业务提供跨 时区的资金清算结算业务。

CIPS 的业务处理主要包括，针对客户汇款和头寸调拨的逐笔支付业务，针对批 量汇款的批量支付业务，以及针对 SSS（证券结算系统）付款交割结算和 CCP （中央对手方）集中清算的金融市场业务等。

CIPS 可处理人民币跨境贸易、投融资、金融市场业务等的资金结算，有利于支 持人民币在全球范围内使用，为境外银行及当地市场提供流动性，防止离岸资金 对在岸市场冲击。

CIPS 与 SWIFT 的跨境支付都基于银行账户。为此，境外银行需要有人民币业 务，境外企业和个人需要开设人民币存款账户。

而 DC/EP 只需要使用者拥有 DC/EP 钱包，这个要求比开设人民币存款账户低 得多。数字人民币交易天然是跨国境的，DC/EP 能有效扩大人民币在境外的使 用范围。在这一点上，DC/EP 与 Libra 有类似逻辑。

境外银行、企业和个人可以通过外币兑换数字人民币，通过跨境贸易、投融资、 金融市场业务等向境内回流。

4.1、 央行数字货币有望优化支付体系

优化第三方支付模式方面。目前的第三方支付是介于商业银行和商品交易平台之 间的中介机构。而通过区块链技术优化第三方支付模式，绕过银行体系，打破时 间空间的局限，是未来优化的方向。

第三方支付是介于商业银行和商品交易平台之间的中介机构。我国第三方支付市 场交易规模庞大，我国人们对移动支付的依赖程度越来越高，第三方支付对大众 的支付习惯产生了深远的影响。以支付宝、微信支付为代表的移动支付已经覆盖 14 亿人。2018 年中国移动支付规模约 39 万亿美元，而美国则是 1800 亿美元， 差距达到数百倍。我国的电子支付系统已经全球领先。

第三方支付的缺陷

1）支付手续费。第三方支付平台都有向商家收取费用，支付宝向签约商家收的 费用依据产品而定，不同产品的费率不一样，一般按支付费率收费。例如现在即 时到账产品的费率是每笔交易 0.6%，那么当商家通过支付宝收了 1 笔 100 元的 买家付款时，支付宝会收取 0.6 元的手续费，卖家支付宝账户会收到 99.4 元钱， 手续费用会直接从买家付的款项中扣除。

2）企业信用担保危机。从本质上说，广泛应用在支付宝、微信的资金，其实是 企业对使用者个人的负债，既没有法币的国家信用，不是央行对社会的负债，也 不具备商业银行存款的相应保障，不能完全排除资金损失的风险。

3）信息安全上。第三方支付机构由于其商业目的和经营模式，必然会记录资金 及其它在平台上产生通过的信息，客户的信息安全，以及更高层次的匿名交易诉 求无法真正实现，在这一点上，央行数字货币的匿名性优势就显现了。

降低支付成本，打破时空限制，保障安全

1）降低支付成本，全天候快速交易，打破时间空间限制。传统金融服务以银行 等第三方金融机构为载体，流程复杂且服务链条长，金融服务成本高。数字货币 采用去中心化的区块链技术，点对点交易弱化了金融机构作用，流程简化降低金 融业务运营成本。数字货币的发行可以节约纸质货币的发行流通成本。

2）保障使用安全性和匿名性。央行数字货币的金融风险相对较低。区块链技术 可以在数字货币的防伪、网络密钥的管理，以及金融服务、供应链管理、智能制 造等多个场景的安全应用监管、应用风险控制等方面起到重要作用。区块链技术 的发展和应用改变了用户与银行、用户与资金之间的关系，保障了金融货币交易 的健康安全。

区块链技术能创造更方便快捷与安全的支付体系，而央行数字货币的介入能绕开 商业银行体系。

以支付宝为例，支付宝可看作在淘宝商家和客户之间的桥梁，是一个中心化的节点，所有交易都需经由支付宝对资金进行托管。相较于支付宝为中心的信任体系， 区块链的分布式信任体系架构绕开银行体系，能创造更方便快捷安全的支付体 系。

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