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医药行业专题策略报告
核心观点:
从1季报情况看,医药板块受疫情影响相对较小,特别是与疫情相关的检测试剂和医疗设 备,需求大幅向好,1季报出现高速甚至翻倍增长,其他包括原料药、CXO等公司业绩增长 也非常靓丽,其他部分公司1季度虽然受一定影响,但展望2季度及全年,将有望从疫情影 响中快速恢复。医药板块的涨幅与业绩增速在一定程度上是匹配的。
由于疫情影响,当前国内经济形势并不乐观,在这样的背景下,医药行业具有相对刚性需 求的属性,具有一定逆周期和避险属性,我们认为,医药行业跑赢大盘、赢得超额收益是 大概率事件。
医药板块细分领域多,前期医药板块整体涨幅较大,主要是疫情相关的受益标的涨幅巨 大,拉动了板块整体涨幅,而其他非受益板块,涨幅相对有限,仍具有显著布局和投资价 值。
从政策角度讲,由于疫情当前,此前压制整个行业的仿制药集采、高值耗材集采等事项已 经暂时搁置,相反,行业利好政策陆续出台,包括医疗公司专项债、医院基础设施建设预 期、新冠疫苗研发等,国家层面的重大会议也多次将医药、医疗行业放在战略地位的高度 提出来,这些都有望提振整个板块。
从细分板块看,我们认为,当前国内疫情已经得到较好的控制,在后疫情时代,前期涨幅 小、长期成长空间大、复苏较快的细分领域及个股有望表现出超额收益的潜力。
看好的细分领域及标的如下:
拐点型公司:通化东宝、盈康生命
疫苗领域:智飞生物、康泰生物、沃森生物、万泰生物
生长激素:长春高新
CXO行业:药明康德、博腾股份、昭衍新药、康龙化成
创新药:恒瑞医药、贝达药业、中国生物制药
骨科耗材:凯利泰、大博医疗
血制品板块:双林生物、华兰生物、天坛生物、卫光生物
报告节选:
(报告观点属于原作者,仅供参考。报告来源:华西证券)
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