2020年第四季度中国经济与资本市场展望

地产周期未完。从长期来看，中国的城市化没有结束，户籍放开将加快都市圈发展，这意味着地产周期并未结束，因而货币回升依然可以带动房地产销售和相关产业。货币支撑经济复苏。从短期来看，剩余5个月的政府融资有望大幅增加，贷款利率下降有望支撑居民房贷，而库存周期的重启将支撑企业中。”

1. 疫情影响海通证券持续减弱。

2. 新20年4季度中国经济与资本市场展望冠死亡率大降。

3. 虽然目前新冠疫情经济复苏并没有结束，全球感染人数还在持续增加，但从死亡率的角度来观察，其影响正在逐渐减弱。

4. 以美国为例，无论是感染新冠的住院人数还是使用ICU和呼吸机的人数都比4月峰值明显下降，反精彩不同映人类应对新冠病毒水平的提升，最终体现为新冠病毒致死率的下降，目前全球和美国的新冠病毒致死率均已降至3%左右。

5. 中国海通证券疫情率先可控。

6. 中国疫情20年4季度中国经济与资本市场展望的顶峰发生在2月份，在3月份以后疫情就开始持续改善。

7. 之后虽然北京、辽宁和新疆等地陆续出现过小规模的疫情爆发，但是都很快就得到了有效控制，这也意经济复苏味着疫情对中国的影响持续大幅减弱。

8. 全球精彩不同复苏外需改善。

9. 人口流动海通证券性逐渐恢复。

海通证券-20年4季度中国经济与资本市场展望：经济复苏，精彩不同-200903

10. 谷歌人口流动性报告显示，美日德等国流动性冻结最严重的时期是今年的4、5月份，对应了20年4季度中国经济与资本市场展望新冠死亡率的高峰，以及经济的谷底。

11. 随后从5月份开始，各经济复苏国人口流动性出现了明显改善。

12. 全球PMI精彩不断回升。

13. 随着人口的重新海通证券出行，各国制造业和服务业PMI开始重新扩张。

14. 到7、8月份，美欧的制造业PMI20年4季度中国经济与资本市场展望指数均回升到了50以上的扩张区间。

15. 预计美经济复苏国强劲复苏。

16. 美国的就业也开始改精彩不同善，加上史无前例的财政和货币刺激，消费信心指数已经止跌回升，美国7月的零售增速已经由负转正，预示美国3季度经济或将强劲复苏。

17. 而中韩德等国的出口增速近期明显回升，从侧面印证了全海通证全球经济复苏。

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