微出行行业专题研究报告

（报告出品方/作者：中泰证券，郭美鑫）

1 什么是微出行？

1.1 微出行针对的是五公里以内的短途行程

根据维基百科定义：微出行（Micromobility）是指使用者个人驾驶没有内燃机的小型轻便的交通工具，行驶速度在 45Km/h (28mph)以下的一系列出行方式，包括自行车、电动自行车、电动摩托车、电动滑板车，共享自行车、电动助 踩自行车等。“微出行”针对的是五公里以内的短途行程，是传统公共交通的补充，意在用更少的公共资源、更高效率的环保理念 ，更领先的新能源技术，推动城市交通出行生态变革。

1.2 自行车的结构

1.自行车主体：车架、前叉、车把、鞍座和前叉合件等。

2.行动部分：前后车轮、包括前后轴部件、辐条、轮辋（车圈）、轮胎等。

3.安全装置：包括制动器（车闸）、车灯、车铃、反射装置等。

4.其他附件：变速控制器、前后支架、拨链器、衣架、保险叉、挡泥板、气筒等。

1.3 两轮电动车

根据2019年4月1日实施的新国标《电动摩托车和电动轻便摩托车通用技术条件》(GB 24155-2009)，和2019年4月15日 实施的《电动自行车通用技术条件》（GB17761-1999），将电动两轮车划分成三类，分别是电动自行车、电动轻便摩 托车和电动摩托车。

电动自行车

电动自行车经过20多年发展，在优质企业的驱动下，我国电动自行车行业逐渐走向成熟。主要用于居民日常代步和休闲娱乐。

1.4 电动滑板车：源起海外的出行新产物

电动滑板车的优势：

1.娱乐和出行双重属性：适合单人短途出行；

2.环保属性：目前电动滑板车生产均采用锂电池作为动力来源， 实现了碳的零排放；

3.便捷属性：体积小，骑行便捷，可随时更换路线；

4.外观属性：科技感十足，炫酷外形成为年轻人首选。

2 微出行市场分析

2.1 我国自行车行业已进入成熟期

我国自行车产量为全球第一：2019年产量占全球产量的2/3。

共享单车高峰过后产量下滑：2016-2017年共享单车带动行业产量到达高点后，2018-2019年出现明显调 整。

产品向高附加值方向升级

自行车从基础通勤款式向升级电助力和差异化需求转变：中国自行车进出口均价差异较大，进口以价格较高的竞赛车为主，出口则以价格相对较低的山地自行车为 主，预计随着国内自行车生产企业产业结构升级，后续我国向外出口的中高端产品占比会进一步提升。2020年受疫情影响，全球消费者出行方式改变，据欧盟预测，2021年欧盟电动助力自行车需求超过500万 台，欧洲自行车协会CONEBI预估到2025年欧洲电动助力自行车销量将超过650万台。

行业竞争格局稳定

目前我国自行车行业可分为三个层次：1.拥有雄厚资金和规模优势的大型自行车企业，这些企业注重产品质量、技术创新，具有较高的市场认知度和品牌知名 度；2.研发设计能力强、销售渠道广泛、产业链整合能力强，以 ODM/OEM 等形式的出口型企业；3.行业内的众多中小企业，由于设备水平较低、缺乏自主创新能力，主要生产低档次、低附加值产品，依靠价格竞争拓 展周边区域市场 。由于行业已经进入成熟期，利润在向具有规模生产能力、自主创新能力较强的企业集中。

出口依然持续增长

疫情带动出口需求：根据国家统计局数据，2021年1-6月份，自行车出口为3553.6万量，同比增长 51.5%，受疫情影响，外需强劲，自行车出口量连创新高。

2.2 电动自行车行业销量趋于平稳

两轮电动车保有量不断提升，销量趋于平稳：根据中国自行车协会统计，2020年电动自行车社会保有量 已达3亿，年度销量趋于平稳。根据中国自行车协会2021年1-6月份数据，电动车规模以上企业实现利润17.9亿元，同比增长9.3%。

已有较高的行业集中度

2013年，我国电动两轮车步入成熟发展期后，行业内的企业数量每年呈递减态势。2019年新国标的实 施，电动两轮车均需要进行3C认证，加速了行业出清，行业集中度进一步变高。

但行业格局或将生变

行业龙头占据大量市场份额。2021年上半年， 雅迪控股和爱玛科技的总营收分别占全行业的 23.8%和14%。市场新进入者发展迅速，未来市场格局可能 出现变化。

变化来自智能化的要求

智能网联趋势加强，传统品牌电动车企业面临转型。

哈啰出行：发布超连网车机系统包括五大出行解决方案，分别用于改善消费者在人车互动、车辆能源、车 辆安全、售后服务、出行生活五大领域所遇到的痛点。

九号公司：推出RideyFun智控系统，实现来电识别、接/挂电话、一键切歌、导航显示等功能；推出的 MoleDrive 全新自研控制器实现定速巡航等。

爱玛科技：进入电单车行业，成立了面向海外市场的微出行业务中心，并孵化出电滑板、电折叠等七个品 类的产品。布局充换电业务及共享电单车等行业新赛道。

出行平台与生产商合作，助力共享电单车发展

滴滴、美团、哈啰等出行平台与雅迪、爱玛、新日等电单车生产商合作，大批智能共享电单车出现在市场 上。

铅酸电池仍是主流，锂电池正在兴起

目前国内现有两轮电动车在主要使用铅酸电池和锂电池。但目前，锂电池在两轮电动车中的渗透率只有20%，原因在于 铅酸电池的技术成熟，价格便宜、且可回收利用率。但其寿命较低，且环保性不如锂电池，有逐渐被替代的趋势。在续航能力相同的情况下，铅酸蓄电池重量为锂电池的3.5倍，新国标对于电动自行车重量不超过55Kg的规定，推动电容 量更高的锂电池在电动自行车中的渗透率提升。

2.3 电动滑板车

中国电动滑板车产量世界第一：全球范围内：根据QYResearch的数据，2020年电动滑板车产量为425万辆。其中中国的产量达364万辆，占 全球电动滑板车总产量的85.52%；其次北美产量达53万辆，占全球的12.5%，电动滑板车行业总体继续保持 稳健增长，协调发展的良好态势。欧美日大部分从中国进口电动滑板车。

生产企业竞争激烈 ：生产企业由电动自行车和摩托车企业演化而来，全国主要生产企业包括九号，乐行天下，小米，Taotao， 欧凯，开心电子等。整个电动滑板车行业中，小米产量最大，2020年大约占全中国产量的35%。

电动滑板车行业有望持续快速增长

根据QYResearch预测，2027年全球电动滑板车产量将达到1001万辆，产值将达到33.41亿美元，2021-2027 年产值的复合增长率约为14.99%。可能驱动行业增长的主要因素为：中国产电动滑板车在国外均有很高市场占有率，仅以九号公司为例：据GFK报告数据，2019年1月-2020 年2月，产品在德国、意大利、西班牙的市场份额分别为：35%/35%/60%,均为市场份额第一。国内年轻人日益多元化的消费观念。共享电动滑板车的带动。

2.4 共享微出行：从“最后一公里”到“最后五公里”

2020年，中国共享出行交易额约为2276亿元，受疫情影响有所下降，但未来仍将增长。渗透率提升逐渐放缓，但对新型交通工具的结构化需求上升。

共享1.0时代已结束，共享单车从野蛮扩张期进入了稳健发展的阶段。用户规模已基本趋平。共享2.0时代，轻便电气化的交通工具为共享微出行开辟发展可能。

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