呼吸机&制氧机调研报告

呼吸机产业链情况概述：

1）呼吸机和制氧机介绍：呼吸机可以用来辅助呼吸，分为两种，一种是持续正压的单水平呼吸机，可用于治疗打鼾、阻塞型呼吸暂停症；另外一种是提供双向压力作用的双水平呼吸机，可用于慢阻肺、肺气肿、肺心病、哮喘、老慢支以及新冠的轻度时期的居家治疗。但是呼吸机不制氧，无法提供氧气，所以一般居家重度肺部患者在肺部不可逆的情况下都是呼吸机加制氧机双向使用。

制氧机唯一功能就是供氧，可用于缺氧、身体的氧饱和度不足的情况，制氧机分为两大类，一类是保健机，为3C小家电注册，其出氧浓度在60%-70%左右，可用于日常没有疾病或不是很缺氧的日常保健；另一类是医疗用的器械型制氧机，可用于心脑血管疾病或者是肺部疾病术后受损的居家吸氧，该类产品国家要求出氧浓度在90%以上，一般都能达到93%+3%的氧浓度，正常的氧气瓶是98%，正常医院的出氧浓度是99%或100%的高氧浓度。市面上的制氧机一般分为三升机、五升机和十升机，表示不同的出氧值，不同的流量值表示出氧浓度开始下降的不同时间，一般三升制氧机在连续使用两到三个小时以上之后出氧浓度会下降，可用于平时吸氧时间不超过两个小时的日常保健；五升制氧机在连续吸氧八个小时以上之后出氧浓度才会有所下降，可用于需要吸氧长达四到八小时的肺部疾病及心脑血管疾病术后治疗；十升制氧机可二十四小时提供90%以上的出氧浓度，可用于一型呼衰或二型呼衰的二十四小时吸氧需求。

2）国内鼾症以及呼吸慢病设备的情况：首先国内鼾症分为两种，一种是OSA即患有阻塞性呼吸暂停症可用单水平呼吸机治疗的病人，在中国的成人的患病率约8.8%，目前患者人数超过七千万，这类病症大都是由于肥胖造成的，中国逐渐递增的肥胖率也导致这类病人的数量逐年递增；另一种是COPD即慢性阻塞性肺疾病又称为慢阻肺，这类病患大公众号:调研纪要多在四十岁以上，以能够接触到粉尘的矿工或老师、长期吸烟的人居多，四十岁以上的发病率达到8.2%，目前国内该类患者超过了六千万。综上，在中国市场上患有睡眠及呼吸慢的患者一共是1.3亿，去年的统计已经达到了1.5亿的人口规模，因此单双水平家用呼吸机在中国大概有1.3亿至1.5亿人的市场。

国内每年呼吸机销售总台数约三十万，并以每年25%-30%的增速递增，其中国产占比约30%、国外占比约70%，进口机以瑞思迈、飞利浦为主占比约80%，其余品牌为费雪派克、万曼等，国产呼吸机以怡和嘉业、鱼跃医疗为主占比约60%-70%，其余品牌为飞利浦伟康、谊安、何普乐等，近两年由于受新冠肺炎疫情的影响去医院的人数减少、芯片短缺造成呼吸机断供等原因增长率维持在12%-15%。制氧机的市场约是呼吸机市场规模的十倍左右，发展较好。

3）呼吸机在新冠肺炎上的作用：新冠肺炎为一种肺部疾病，在新冠肺炎初期普遍会出现咳嗽、呼吸困难、甚至发高烧等症状，这时肺功已经受损，可用双水平家用呼吸机辅助治疗来缓解出现的呼吸困难难的症状，像国外经济不发达的巴西、印度的医院医疗水平相对较弱，缺乏足够的三类医疗器械的情况下会购买一些单水平家用呼吸机让患者居家治疗；新冠肺炎中期会出现化痰加呼吸急促症状，此时双水平呼吸机加制氧机具有一定的缓解作用，可能需要再加入高流量湿化治疗仪起湿润作用，可以帮助化痰，能够缓解肺部极度的炎症；新冠肺炎后期呼吸急剧困难，呼吸机的作用就从辅助呼吸转为生命支持，例如国内的有创呼吸机VG70，国内的企业如迈瑞、谊安就是做这种大型呼吸机设备的企业。

Q&A：

飞利浦呼吸机召回对国内销售的影响：由于隔音棉的问题造成飞利浦召回全线的产品，在所有电商平台及国内市场对相关产品进行了下架处理，在当时国内的销售受到了相当大的影响，但是目前已陆续恢复。即使改进之后相关产品重新上架后飞利浦依然保持着一定的市场份额，但是中国对此仍然是比较敏感的，那段时间可能特别关注这个事件，从其报告上的销量来看存在一定的影响，然而后期用户端的数据显示对此的敏感度不是特别大。

飞利浦隔音棉问题解决情况：呼吸机中的隔音棉是用于降低风机的噪音的，国内使用的隔音棉都是类似于硅胶的过检产品，而飞利浦使用的那款硅胶产品在之前就曾在其他产品中被检测出来存在致癌风险，后在FDA检测飞利浦呼吸机时就又发现其存在致癌风险，被要求整改，飞利浦并不存在结构上的问题。

飞利浦全球市场恢复情况：飞利浦召回是全球相关产品一起召回的，更换供应商之后陆续在全球都恢复了正常的供应。

国产呼吸机竞争情况：整体上来看，国产呼吸机的占比每年都是持续递增的。国产的呼吸机尤其是家用呼吸机相比飞利浦、瑞思迈少了大概二三十年，所以国外的企业一直占据呼吸机市场，但是相关数据显示国内是市场中国产家用呼吸机的增速跑赢了大盘，每年的增长约50%，同时受新冠肺炎疫情的影响我国家用呼吸机及医用呼吸机在海外的增速更快。

预计后续疫情对呼吸机、制氧机的拉动效果：拉动效果是有的，但不一定是由于感染新冠产生相关病症的这种需求所产生的拉动，更多是是因为在新冠肺炎之后国民思想转变所带来的拉动效果。新冠肺炎疫情的发生使的人们更加重视呼吸慢病、同时电视上对呼吸慢病及其防范措公众号:调研纪要施的科普、专家对吸氧优势的介绍、鼾症患者对打鼾的注意、人们对呼吸机更加科学的认识等因素使得人们的意识发生了相关的转变，这种意识的转变会造成呼吸机和制氧机销量的增长。

是否看好后续呼吸机的增长：更加看好后续呼吸机的销量增长。制氧机不需要人手一台，一家中一台制氧机就足够，而呼吸机是一对一的，从目前的饱和量来看，差不多是四个家庭一台制氧机，距离一个家庭一个制氧机的上升空间有限，而呼吸机目前一亿多患者才卖出三十万台，距离发达国家的呼吸机普及率相差甚远，随着国民思想的普及与居民意识提升，呼吸机的上升空间巨大。今年制氧机受益于新冠疫情爆仓较多，但上升空间有限，当然今年呼吸机受益于新冠疫情也有一定增量。

新冠前中后期制氧机和呼吸机购买建议：呼吸机在非发达国家增量较大，主要用于新冠，但中国新冠控制较好，确诊后不会居家治疗，不存在新冠术后治疗或持续治疗过程，不需要家备一台呼吸机，如果家庭条件允许可以，俄罗斯、美国等地方的VIP客户五十万一台抢VG70这种三类医疗器械，香港疫情严重时很多家里会备一台双水平呼吸机，价格在6000-7000元。没有患病不建议备用，若之后新冠居家治疗或发生医疗挤兑会建议每人备一台。

新冠医疗指南常备中为何没有呼吸机和制氧机：如果写入指南，呼吸机会加大医保开支，不发达国家没有列入医保，但需要进口，且大多来源于中国，据有一些考虑因素。而发生呼吸不畅时，检测试剂盒或血氧仪都是检测设备，不起治疗作用。

出于恐慌购买呼吸机的需求量以及疫情发生的影响：上海疫情期间呼吸机没有增长，封控不能进入上海，二是销量增长集中于政采，和政府谈好采购量。家用呼吸机在上海疫情中没有增量，医用呼吸机有作出贡献。最近一个月疫情中，增量均为有需求，但预备机器很少，国外较多。

双十一期间家用呼吸机和制氧机订单判断：数据大报未出，预计相比往年有增长，但暂时没有汇总的数据。

海外疫情爆发呼吸机和制氧机销售情况：爆发初期呼吸机销售较好，初期想法是去医院，有创呼吸机销售更好，价格几十万，但一个患者用后需要进仓库避免感染，之后需要居家治疗，患者首先是喘气困难，需要购买制氧机，只有制氧机不能延缓病情，需要呼吸治疗购买家用呼吸机，最早大家均在抢有创呼吸机。

国外新冠患者购买建议：呼吸机和制氧机都购买，工作原理不同，呼吸机是辅助呼吸但不能解决缺氧问题，制氧机解决供氧但不能解决肺部受损呼吸不畅问题，需要一起用，有三通管，接在呼吸面罩和管路中间，既能制氧也能辅助呼吸。若开始呼吸不畅只用制氧机还可以缓解，但新冠发展迅速，肺部很快受损，需要用到呼吸机，只用制氧机减缓不了病痛。

制氧机领域竞争力：制氧机门槛没有呼吸机高，制氧机通过空气分离分离氧气，制氧浓度达到90%以上即可，外观等影响不大，较为考验营销和口碑，国内制氧机按电商排名第一是海尔，开始贴牌较多，现在海尔开始做研发。第一第二就是海尔鱼跃之间变动，鱼跃产品新颖，外观漂亮，市场做得好市占率高，制氧机线上线下均有，做全品类公司，线下四千多家连锁捆绑销售，其次巨贸等其他品牌差距较大，非产品性能，而是营公众号:调研纪要销投入上具有差别，整体上制氧机较为简单，没有舒适度等要求，制氧浓度达不到93%+3拿不到注册证，唯一区别是算法不到位，在8小时后会停电重启，好的能持续24小时，其余是售后。海尔和鱼跃都是医用的，款式有二三十种，分为保健机和医疗器械机型，保健机1000元左右，在此之上的制氧机具有医疗器械注册证的医疗器械机型，海尔属于贴牌，会找代工厂，近两年才开始自主研发。

呼吸机和制氧机销量和市占率的预期变化情况：从营销和使用场景来看，制氧机使用场景更广，我们想要达到的目标是每家一台制氧机（对标国外），目前是平均四个家庭一台，其中存在增量。但是相比制氧机，我们更看好呼吸机。目前呼吸机的使用人群有两类，第一类是鼾症患者、肥胖人群，第二类是得肺部慢病的人群。长远来看，随着人平均年龄的增长老龄化的增长以及肥胖率的增长，患有睡眠型疾病以及呼吸类疾病的人群要比其他患病的人群增长基数会更高，但是这一类疾病国家不倡导必须要入院治疗，而是倡导预防为主、慢病管理。随着国家在未来加大对慢性疾病居家治疗的投入，有望给呼吸机创造可观增速。从另一个方面，制氧机虽然近两年增速放缓（目前30%左右），但这主要是受制于大众的消费降级，随着国民素质的提升和国家经济的提升，未来制氧机有望更多进入百姓日常生活，从而带来一定的增量，但是更大的增量还是在技术增量和使用场景变化。

制氧机产业链比较值得关注的细分行业：目前热度很高的分子筛已经做的很成熟了，现在再进入稍微有点晚了。呼吸机是一个有门槛的行业，从目前节点来看，可以关注风机和传感器，首先是风机，目前有几个国产厂家在做，但是与国外还是有比较大的差距，国产比较好的呼吸机品牌例如鱼跃，其风机都主要还是采用进口产品，目前国内外呼吸机市场较大，如果有国内品牌能在价格和质量上取得优势，有望取代国际品牌；其次是传感器，因为传感器会影响到算法和整个风机的运转，国内目前国内呼吸机厂家绝大多数还是使用进口传感器，只有极少数降本厂家需求非常紧迫的厂家会考虑国内传感器。国内风机和传感器还有发展空间。但是主板（也就是芯片），国内有些厂家已经做的还不错了，可以平替掉国外的一些进口品牌。

之前限制国内呼吸机渗透率提升的因素：第一点，之前中国对打鼾或者慢阻肺这类呼吸慢病的宣传教育程度不够，但目前国家已经加大这一块的市场教育以及加大了慢病管理的力度，未来三到五年呼吸慢病会陆续被大众认知。第二点，呼吸机之前以进口为主，价格较高，例如十年前单水平呼吸机价格高达10万，限制了人民购买意愿。但近两年呼吸机价格已经降到1万以内的水平，国产机器两千多，拉低大家试错成本。第三点，之前医院端对于医生呼吸慢病治疗的教育水平不够，很多医生对呼吸慢病的认知都不够，不知道呼吸慢病要怎么做居家治疗，但随着呼吸慢病的关注度提高，相关医生端教育也在普及。第四点，互联网发展前几年都是以新零售为主，医疗器械互联网化渗透率不够，但随着京东医疗、阿里健康、腾讯健康、海尔医疗等大型企业进军互联网产业，对大众端的内容输出帮助较大。

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