盐湖提锂行业研究：盐湖提锂赛道蓄势待发，国产化进程稳步向前

（报告出品方/作者：天风证券）

1. 盐湖提锂工艺百家争鸣，吸附+膜法有望脱颖而出

1.1. 盐湖锂储量丰富，资源供应集中度高

全球锂资源储量丰富，盐湖锂资源储量充足。根据 Wind 数据统计，截至 2021 年末，全球 锂矿储备量达2,200 万吨，同比 2020 年增长 4.76%。锂资源储量集中分布程度较高，2021 年，智利、澳大利亚、阿根廷、中国和美国的锂矿资源储备量位居前五，储备量分别为 920 万吨、570 万吨、220 万吨、150 万吨和 75 万吨，前 5 国家累计储备量占比达 87.95%。根 据勘探结果，盐湖卤水锂资源占据全球已探明锂资源总量约为 65%，盐湖锂资源集中分布 在美洲和中国，2021 年，玻利维亚、智利、阿根廷三个南美国家的盐湖锂储量约为 1,840 万吨，约占全球储量 70%，盐湖锂资源成为锂资源供应的重要渠道之一。

锂资源供给相对集中，以西澳锂矿和南美盐湖为主。根据美国地质局（USGS）统计数据 显示，2021 年全球锂矿资源产量达 10.48 万吨，其中，澳大利亚以 5.5 万吨的产量位居榜 首，占全球锂矿产量的 53%，其次为智利、中国、阿根廷和巴西，锂矿年度产量分别为 2.6 万吨、1.4 万吨、0.62 万吨和 0.15 万吨。2021 年，全球锂矿产量前 5 国家的累计产量占比 达 98%，全球锂资源的供给集中程度较高。

我国锂资源以盐湖为主，主要分布于青海和西藏等地。截至 2021 年末，全球已探明的锂 资源约为 8,900 万吨，盐湖卤水占比 58%，锂精矿占比 26%。我国已探明的锂资源（金属当 量）储量约为 534 万吨，约占全球储量的 6%。其中，含锂盐湖主要分布于青海和西藏等地， 锂辉石和锂云母主要分布于四川和江西等地。根据自然资源部发布的《2019 年中国矿产资 源报告》显示，我国锂矿资源中盐湖卤水的潜在资源量约占全国锂资源总量的 90%以上。锂资源供应保持平稳快速增长，2022 年上半年锂资源产量超 25 万吨。2022 年上半年， 我国碳酸锂产量达 16.8 万吨，同比增长 42.4%，氢氧化锂产量达 11 万吨，同比增长 35%。随着新能源汽车等产业快速发展带动锂产品需求扩张，在综合因素的影响下，锂资源供应 有望延续快速增长的趋势。

1.2. 西藏锂资源品质高，产能释放潜力大

盐湖资源方面，青海和西藏两地盐湖锂资源储量均较为丰富。根据 2010 年亚洲金属网金 属百科统计，我国盐湖卤水锂资源集中分布在青海和西藏，两地盐湖锂资源量占比达 91.58 %。根据钜大锂电网测算可知，我国青海盐湖区氯化锂储量共计约为 2,447 万吨，锂 资源主要分布在西台吉乃尔、察尔汗、大柴旦等五大盐湖；西藏盐湖的氯化锂储量共计约 1,738 万吨，主要分布于扎布耶、龙木错等盐湖区域，绝大部分盐湖为地表卤水。

盐湖特征方面，西藏盐湖锂资源品质更高，具有潜力。青海锂矿资源包括盐湖卤水型和硬岩型两种类型，前者锂资源储量充足；盐湖类型以硫酸盐和氯化物为主，镁锂比相对较高， 卤水品质较低，但是具有丰富的储量。西藏盐湖大致分为碳酸盐型、硫酸钠亚型和硫酸镁 亚型盐湖，盐湖锂浓度普遍更高，卤水品质比较高，盐湖的镁锂比相对较低。

盐湖开发方面，青海盐湖提锂开发较早，产能释放大。青海盐湖以卤水矿为主，埋藏浅， 品位高，容易开采，由于开发较早，目前盐湖提锂产能处于成长阶段，主要开发利用的盐 湖有察尔汗、西台吉乃尔、东台吉乃尔和一里坪盐湖；根据青海省工信厅数据显示，截至 2022 年上半年，该省碳酸锂产能达 12 万吨，在建碳酸锂项目产能达 5 万吨，金属锂产能 达 0.15 万吨。西藏地区基础设施相对缺乏、高海拔条件下产线建设难度大以及环境保护等 要求，盐湖开发程度相对较低，目前在开发利用方面基本上以扎布耶盐湖为主。

1.3. 盐湖提锂技术路线

盐湖中锂的富集分离可通过多种方式实现。盐湖提锂的全过程包括前端卤水开采、中端富 集分离、后端产品转化三个环节。前端和后端的操作流程相对统一，工艺的差别主要体现 在中端富集分离环节。目前国内盐湖提锂的技术路线主要有沉淀法、吸附法、萃取法、膜 分离法、太阳池法、煅烧法、电化学法等。

1.3.1. 沉淀法：传统经典工艺，适合优质、低镁锂比盐湖

沉淀法利用化学沉淀反应，通过将部分组分转为难溶物从卤水中沉淀出来达到分离效果。其基本原理是充分利用盐湖矿区丰富的太阳能资源，将含锂卤水在多级盐田中进行蒸发浓 缩和逐级除杂，提钾后尾卤经酸化除硼后加入沉淀剂分离钙镁离子，加入碳酸钠使锂以沉 淀形式析出，最后经过干燥剂制得碳酸锂产品。根据加入沉淀试剂的不同，沉淀法又可以 分为碳酸盐沉淀法、铝酸盐沉淀法和硼镁、硼锂共沉淀法等。其中，碳酸盐沉淀法最早研 究并已在工业上应用，具有工艺成熟、操作简易、能耗和成本较低的优点，适合从低镁锂 比盐湖卤水中提锂；但该工艺需要建设并维护大规模盐田，初始投资较大，且锂的一次回 收率较低。我国盐湖多为高镁锂比卤水，因此碳酸盐沉淀法难以被我国盐湖适用。

1.3.2. 吸附法：选择性好，回收率高，提高吸附性能是未来趋势

吸附法利用了吸附剂对锂离子的高选择性：吸附法以含有镁、锂盐湖卤水或盐田日晒浓缩 老卤作为提锂原料，通过选择性吸附剂将盐湖卤水中的锂离子吸附，再通过酸洗等方法将 锂离子从吸附剂中脱附出来，从而实现锂离子的分离提取。所用吸附剂需要具有高选择性、 无毒性、良好的机械性能和循环性能，且必须经济、安全、易制备。吸附剂主要分为有机 吸附树脂吸附剂和无机吸附剂，无机吸附剂又分为离子筛吸附剂、铝盐吸附剂、天然矿物 吸附剂等类型。该种吸附剂对锂的选择性高、吸附量大、洗脱率高，是研究程度更高、应 用更多的吸附材料。吸附材料龙头厂商蓝晓科技公司所用吸附剂为吸附分离树脂，公司自 研的吸附树脂对锂离子有特异性选择，特别适合从低品位的盐湖卤水中提取分离锂元素。当现存矿石的品位随着资源开发的推进，且对于环境保护的要求日趋严格，分离树脂提锂 的工艺优越性将与来越突出。

吸附法提锂技术的优点在于：工艺流程简单、稳定性强、回收率高、选择性好、产品纯度 高、能耗成本低、易于产业化、对环境无污染，且对盐湖卤水的镁锂比没有苛刻要求，适 合于从原卤直接提锂或从高镁锂比盐湖卤水中提锂；吸附法的劣势在于：淡水消耗量大， 在淡水资源稀缺的盐湖矿区受限；吸附剂多为粉末状，其流动性和渗透性差，工业应用时 需要将粉末制成颗粒状，但同时又会导致其吸附性能下降。提升吸附剂性能将是未来吸附法提锂技术发展的重要课题。各种锂吸附剂目前的发展方向 多为提升吸附性能、提高循环次数、降低溶解损失等。在高镁锂比盐湖项目中，吸附性能 将是锂离子分离、富集过程的重要因素，对工艺成本和产品纯度有直接影响。

1.3.3. 萃取法：分离效率高，存在较高环保成本

萃取法分离效率高、成本低廉，但该方法会对设备、环境造成损害，大规模应用受到制约。锂离子与有机溶剂发生络合反应，生成可溶于有机相的络合物，将锂离子与其他杂质离子 分开，最后再通过反萃取将其提取出来。此法的关键在于使用高选择性的萃取剂，常见的 萃取体系有有机磷类、离子液体、冠醚类、季铵盐-偶氮离子螯合-缔合类、β-双酮类以 及醇类等。萃取法的优点在于分离效率高、固定投资小，适合在镁锂比较高的盐湖卤水中 提取盐酸锂；缺点在于萃取工艺中需要处理大量卤水，会对设备造成较大腐蚀；废液含有 过多有机物，会对盐湖造成污染，为企业带来环保压力；并且在高酸反萃液中，锂元素难 以被回收。这些因素都制约了萃取法的大规模应用和产业化达产。

我们认为，未来萃取法的研发方向主要为探索环保、稳定的萃取剂。受制于对设备和环境 的破坏，萃取法在当下的发展空间受限，寻找更环保、稳定的萃取剂是学界主要的发展趋 势。

1.3.4. 膜分离法：通过膜的选择性实现镁锂分离，维护成本较高

膜分离法，又称离子选择性迁移法，是通过外在驱动力的作用对溶质进行分离的方法，主 要分为电渗析法和纳滤膜法。电渗析膜法提铝主要利用了离子交换膜的选择性，利用电场力驱动卤水中的阳离子发生迁 移，带电的膜表面会阻止二价离子（如镁离子）通过膜，而使单价的离子（如锂离子）顺 利通过膜孔，实现分离效果。此法具有绿色环保、生产成本低及分离效果好等优点，但由 于氢氧化镁沉淀会覆盖离子交换膜从而导致电渗析效率降低，因此需要经常拆洗交换膜。纳滤法提锂利用了纳滤膜的截留分子量和膜孔径对单价无机盐截留效果特异性，在压力差 的驱动下使溶剂穿过纳滤膜，实现镁、锂分离。但纳滤法对卤水的镁锂比要求较高（一般 要求低于 30），因此当前尚未能实现独立提锂，需要与吸附法、电渗析法等技术配合使用。

经过纳滤膜前期处理后的富锂卤水可以通过反渗透技术进一步除杂提纯。反渗透是渗透作 用的逆过程，一般是在外界压力的作用下，以半透膜为主要元件，利用其截留可溶性锂盐 的分离技术。由于半透膜两侧浓度梯度存在差异，卤水中的水分子沿梯度差移动到膜的渗 透侧形成纯净水，在膜另一侧的渗余液便为富锂溶液。膜分离法提锂优点突出，分离膜的进口替代正在稳步推行。膜分离法的优点在于分离效果 优秀，可提高最终产品的质量，且过程不使用强酸强碱，较为环保。随着我国膜产业自主 创新能力的不断提高，纳滤膜、反渗透膜的生产技术已经较为成熟，膜材料的稳定性和一 致性实现较大提升，膜材料进口替代比例不断提升，较成熟的技术也推动成本下降，以往 制约膜法工艺在盐湖提锂大规模应用的多重因素逐步瓦解。膜分离法提锂有望在未来迎来 更的发展机遇。国内使用膜分离法的厂商主要是青海东台吉乃尔锂资源股份有限公司。公司主要使用电渗 析法制取碳酸锂。截至 2022 年 4 月，公司及其子公司已合计拥有 2 万吨碳酸锂生产线， 其所生产的碳酸锂产品品质稳定且达到电池级标准。

1.3.5. 太阳池法：因地制宜、成本低廉，局限性较大

太阳池法利用碳酸锂溶解度呈现负温度效应的特性，通过在盐梯度太阳池中加热高锂成卤 获得碳酸锂。盐梯度太阳池从上到下由 3 层组成。上层为上对流层，主要成分为淡水，其 温度与环境温度接近，对其下盐梯度层起到保护作用；下层为下对流层，主要成分为饱和 盐溶液，具有吸热和储热的功能；中间非对流层的盐浓度随着池深度的增加而不断增加， 利用淡水、卤水折射率的不同，将热能储存于池底卤水中，提高了下对流层的温度。由于 碳酸锂的溶解度随温度升高而降低，而卤水中其他盐类溶解度的变化均与之相反，所以在 下对流层升温后，其他盐类难以析出，而碳酸锂会大量析出，在池底沉淀富集。在冬季， 卤水中锂浓度较高，且由于太阳池出色的储热能力，碳酸锂仍能从卤水中析出，从而能够 实现全年连续生产。

太阳池提锂工艺因地制宜、成本低廉，但生产过程受制于气候、淡水供给量、卤水类型等条件，推广空间有限。西藏扎布耶盐湖的卤水类型为碳酸盐型，其中的碳酸锂易在传统提 取方法的各阶段分散析出，极不利于高品位锂盐的产业化开发，而太阳池法则解决了这个 问题。太阳池法充分利用了青藏高原太阳能丰富、具备修建盐田的地理条件等优势，克服 了高原地区交通不便、缺乏能源供给等困难，是因地制宜、低价环保的提锂方法。但此法 的缺陷在于，需要充分的光照条件，淡水消耗量偏高，且仅适用于碳酸盐型盐湖的卤水提 锂。总体来说，此法具有一定的局限性，仅适用于西藏扎布耶盐湖，推广空间有限。

1.3.6. 煅烧法：实现盐湖资源综合利用，能耗较高

煅烧法利用了氧化镁的难溶性实现锂镁分离。该法以盐田中蒸发浓缩、提钾除硼后的含锂 卤水为原料，采用喷雾干燥、高温煅烧的方法得到含锂氧化镁，加水过滤浸取获得含锂溶 液，最后加入纯碱沉淀得到碳酸锂。煅烧法一定程度上可以实现盐湖资源的综合利用，其局限在与能耗大、污染重。通过煅烧 法可以获得碳酸锂产物，过程中还会产出氧化镁、硼酸等副产品，一定程度上实现了盐湖 资源的综合利用。但该工艺在煅烧环节需要消耗大量天然气，且产生的氯化氢气体会对设 备造成严重腐蚀，使得生产过程能耗高、污染重。青海中信国安锂业发展有限公司曾使用 该法提锂，但其局限性限制了公司实际的产能规模，公司在二期新产线中已放弃了煅烧法 工艺，而计划采用“纳滤膜反渗透+MVR 蒸发浓缩沉锂工艺”。

1.3.7. 电化学法：对电极材料和电解液存在一定要求，有待在产业化应用中验证

电化学法利用锂电池系统中的锂插层/脱层原理提锂。作为锂捕获材料，工作电极先从卤 水中捕获锂离子，再将其释放到溶液中回收，从而实现锂元素的提取。这种方法可以避免 传统脱锂过程中使用酸洗造成的材料溶损，增强了循环性能，是一种低能耗、高效率的提 锂技术。目前学界已探索出 LiFePO4/FePO4 电极体系，实现了卤水中锂的选择性提取，并 正在将该技术往产业化推广。使用电化学方法提取锂的过程简单、连续性好，回收过程不用添加其他化学试剂，几乎不 引入杂质，产品的纯度和回收率高。该法要求锂捕获材料具有优良的选择性、高的锂容量 和长期稳定性。在电极上化学反应中需避免副反应，对电解液组成要求较高，系统需要进 一步优化，并在产业化应用中验证适用性。

各种盐湖提锂工艺各有优劣，生产过程中需要结合当地的气候、地理条件、盐湖镁锂比和 浓度综合选择合适工艺路径。

1.3.8. “吸附+膜”工艺未来或成主流

绿色、经济、适合国情，“吸附+膜”提锂工艺在未来更具有发展前景。我国盐湖资源禀赋 相较于国外盐湖更差，主要表现为镁锂比高，部分地区盐湖锂浓度较低，不利于锂的提取 和分离。“吸附+膜”的提锂工艺对适合原卤提锂、选择性好、污染低、产线建设达产速度 快，满足产业需求。我们认为该法或为未来盐湖提锂工艺的主流发展方向。我们认为，寻 找高效持久的吸附剂、实现膜的进口替代或将成为行业的核心壁垒所在。

1.4. 现有产能集中青海地区，未来产能正在积极部署

青海盐湖产能开发初具规模，西藏盐湖资源开发有待加速。我国盐湖主要分布在青海、西 藏地区，如西台吉乃尔盐湖、察尔汗盐湖、大柴旦盐湖等。由于高原地区盐湖开采存在气 候、技术、环保监管等方面的问题，我国早期盐湖资源开发进程较为缓慢。近年来随着锂 资源需求的不断攀升和我国采锂工艺的技术进步，我国盐湖锂资源的开采进程正在有力推 进中。分地区来看，青海盐湖现有产能领先西藏。据不完全统计，目前已在青海盐湖部署 产能的企业有五矿盐湖、盐湖股份、藏格矿业等，各开采企业在青海的投产产能共约 11 万吨 LCE，未来规划中待开发的产能共约 15 万吨 LCE。西藏地区由于气候、环保、运输条 件更加苛刻，盐湖开发较晚，目前现有产能仅为 0.7 万吨 LCE。随着各大企业积极部署在藏盐湖产能，未来规划产能有望达 20 万吨 LCE。

2. 提锂材料市场具有潜力，国产替代曙光将至

2.1. 静待产能释放，盐湖提锂材料保持增量

膜分离法技术工艺成熟，盐湖提锂应用值得期待。在盐湖提锂的技术工艺中，膜分离法是 盐湖提锂中应用相对较多的方法之一。该方法主要是通过一种或多种膜材料进行梯度耦合， 以实现提取低价锂离子。膜分离法包括全膜法、吸附+膜法以及电渗析法等。随着吸附设 备和吸附剂等不断发展，以吸附+膜法提取锂资源也逐渐成为主流的应用方式，适用于锂 含量较低的盐湖。此外，膜分离工艺还包括电渗析法，离子交换膜是核心耗材，适合于高 镁锂比盐湖。膜材料是膜分离法最重要的构成部分，主要以超滤膜、纳滤膜和反渗透膜为 代表的有机膜应用主。

膜材料消费量保持增长，长期有望实现增量扩张。根据 2021 年发表的《中国膜产业发展 概况及市场分析》统计，2020 年我国膜产品消费情况中，反渗透膜和纳滤膜市场份额占比 超过 50%，超滤膜、微滤膜和电渗析膜各自占比 10%。根据 Global Info Research 统计数据 显示，2021 年全球纳滤膜销售额达 3.26 亿美元，2016-2021 年复合增长率达 10.12%，预 计到 2025 年全球纳滤膜销售额将达 5.55 亿美元。盐湖卤水提锂丰富了分离膜的使用场景， 随着盐湖卤水提锂开发进程持续加快，膜产品使用量有望进一步增加，以反渗透膜和纳滤 膜为代表的分离膜或将具有较大的消费潜力。

锂资源产能或将释放，盐湖提锂材料需求增量。我们根据主要盐湖提锂公司公开数据测算， 据不完全统计，截至 2022 年 11 月 20 日，我国通过盐湖膜法提锂的投产产能超 10 万吨， 长期来看，我国已经处在规划和建设中的年产量约 35 万吨，盐湖提锂产能具有潜力。随 着我国盐湖锂资源开发进程逐步加快，我国盐湖提锂的产量或将稳定提升。

材料替换周期较短，需求有望实现持续放量。在进行盐湖提锂过程中，通过膜分离技术降 低镁浓度，原料卤水通过纳滤膜和反渗透膜产出富锂溶液，高盐度盐湖卤水对于膜的稳定 性和耐酸碱性提出更高要求，纳滤膜和反渗透膜在提锂中损耗较多。纳滤膜和反渗透膜等 膜材料替换周期相对较短，纳滤膜一般使用寿命为3~5年，在个别使用环境苛刻的工艺段， 使用寿命为 1~2 年。在吸附+膜法的盐湖提锂过程中，吸附剂每年需要更新补充的容量大 约为 5%~10%。总体来看，膜材料和吸附剂的替换周期相对较短，存量需求相对稳定。

膜材料方面，按照单万吨提锂需要消耗 4,000~5,000 个纳滤膜测算，我们测算我国当前投 产产能的纳滤膜需求量达4.3~5.4 万个，我们预计未来我国纳滤膜需求量将达到 18.2~22.8 万个。吸附剂方面，按照单万吨锂矿需要消耗 500~600 吨吸附剂测算，我们测算我国当前 实际产量的吸附剂需求量达0.5~0.6 万吨，我们预计未来我国吸附剂的需求量将达到 2.3~2.7 万吨。随着我国盐湖提锂产能逐渐释放，盐湖提锂材料市场具有一定的增量空间。

2.2. 潜在市场空间，盐湖提锂材料市场可期

市场规模持续增加，“十四五”期间具有较大增长空间。根据 Global Info Research 统计数 据显示，我国膜材料产业市场规模不断增长，由 2011 年的 422 亿元增长至 2021 年的 3,222 亿元，2011-2021 年复合增长率达 22.54%，2022 年膜材料产业市场规模或将达 3,600 亿元。“十四五”期间，我国新能源市场有望保持快速发展的趋势，对于锂资源的需求将进一步 增大，锂资源作为国家战略储备资源，以青海和西藏为主的国内盐湖开发范围有望扩大。随着盐湖卤水提锂技术的应用逐渐成熟，我国膜产业的市场规模将不断增大。据郑思伟等 《中国膜产业发展概况及市场分析》测算，预计到 2025 年我国膜产业市场规模将达 5,000 亿元，到 2035 年我国膜产业总产值将达 8,000~10,000 亿元，市场增量空间较大。

盐湖提锂推动膜产业快速发展，行业保持增长潜力。由于我国锂资源集中分布于青海和西 藏等盐湖之中，“吸附+膜”法开发锂资源成为常用工艺之一，随着锂资源的产能不断释放 和国产膜材料技术成熟，膜材料的耐酸碱性和通量性逐渐提升，我国纳滤膜和吸附剂市场 具有广阔的增量空间。根据国产纳滤膜 0.4 万元/个的价格测算，我们预计未来我国用于盐 湖提锂的国产纳滤膜市场空间约为 7~9 亿元，纳滤膜材料的市场具备增长潜力。根据蓝晓 科技 2021 年吸附剂 2.8 万元/吨的价格测算，我们预计未来我国用于盐湖提锂的吸附剂市 场空间约为 6~8 亿元。吸附+膜法相比于全膜法具有成本优势，我们测算吸附+膜法成本 较全膜法可降低约 8%，利用吸附+膜法提取锂资源有助于节省开发成本。

在盐湖提锂工段中，吸附段与膜段价值占比较大。吸附+膜法提取锂资源主要包括吸附段 和膜段等。据此测算，我们预计我国吸附+膜法提锂中吸附段的总投资价值或将达到 46~91 亿元，膜段的总投资价值或将达到 91~137 亿元。总体来看，我国吸附材料和膜材料的需 求量不断扩张，投资价值逐渐显现，吸附+膜法提锂的市场空间广阔。

2.3. 把握政策机遇，国产替代进程不断提速

2.3.1. 基础材料需求及国产化现状

反渗透膜和纳滤膜均为多层复合结构，由无纺布基材、聚砜支撑层和脱盐层组成，主要原 材料为无纺布、聚砜以及聚酰胺等高性能塑料产品。其中，无纺布需要聚丙烯、聚酯、粘 胶纤维等纤维材料。生产耐用、高通性的膜材料需要高性能的基础材料作支撑，国产化进 程中需要基础材料实现自主生产。目前由于我国部分基础材料尚未实现技术突破以及产能 供给不足，导致部分基础材料仍需依赖进口，这对膜材料国产替代进程会产生不利影响。因此，我国亟需解决基础材料“卡脖子”的关键问题。

聚丙烯粒料价格总体稳定，产能逐渐释放。2016 年以来，我国聚丙烯粒料的参考价格维持 震荡波动，整体处于 0.60~1.15 万元/吨的价格区间内，市场价格上涨并不剧烈。与此同时， 我国聚丙烯粒料产能持续保持增长，由 2016 年的 1987.01 万吨抬升至 2022 年至今的 3457 万吨，2016-2021 年产能复合增长率达到 8.42%，2021 年我国聚丙烯粒料实际产量达 2,434 万吨。随着新装置产能不断释放，我国聚丙烯粒料的自给率有望进一步提高。

聚酰胺价格维持高位，国产替代已见曙光。我国 2021 年以来，聚酰胺（PA66）进口均价 开始呈现大幅上涨趋势，2022 年 9 月，聚酰胺进口均价已经上升至约 2.9 万元/吨，相较 2021 年年初增长了 53.12%。聚酰胺（PA66）供给仍然不足，我国聚酰胺（PA66）和聚酰 胺（PA6）产品用量比仅为 1:10，远不及欧美等发达国家 1:1 的产品用量比，聚酰胺（PA66） 供给严重不足。究其原因，主要是生产聚酰胺（PA66）的关键原材料己二腈的生产技术被 国外垄断，进口价格相对高昂。2021 年我国己二腈年产能仅有 10 万吨，年产量和年消费 量分别为 6.5 万吨、31.2 万吨，仍然高度依赖进口。

近些年，我国始终在进行己二腈国产化的项目攻关工作。2022 年 7 月，国内首台套丁二 烯法己二腈工业化生产项目成功产出己二腈优级产品，彻底打破国外技术垄断，将补充国 内聚酰胺（PA66）生产短板，随着设备产能逐渐释放，国产替代进程提速，国产己二腈 产量增长空间较为广阔。

需求旺盛，高端聚砜材料仍待技术突破。聚砜材料作为纳滤膜等膜产品的重要构成材料， 需求量逐渐增长，据隆众咨询预计，未来五年我国聚砜材料需求量保持 8-10%的增速。国 产聚砜材料的性能存在不足，高端聚砜材料仍依靠进口，2021 年国内 71%的市场份额被索 尔维、巴斯夫两大海外巨头占据。国内聚砜材料生产商主要为优巨新才、沃特股份等，高 端聚砜材料实现国产化对于膜材料完全自主生产具有重要影响，进口替代市场具有潜力。

锂资源价格爬升，国产化替代需求加快。近几年，随着新能源汽车逐渐发展，锂资源的需 求程度越来越旺盛，由于锂资源产量难以满足市场需求，2021 年以来我国碳酸锂价格呈现 较大幅度的上涨。根据 Wind 数据统计，截至 2022 年 11 月 17 日，我国国产 99.5%电池级 碳酸锂价格达 57 万元/吨，国产 99%工业级碳酸锂价格达 54.5 万元/吨。而我国在盐湖提锂 过程中，膜材料和吸附剂作为吸附+膜法的关键耗材，实现膜材料和吸附剂的国产化对于 我国战略资源安全具有重要价值。因此，在膜材料和吸附剂生产过程中，聚丙烯粒料、聚 砜等组成原料的技术攻关十分关键，高品质原料的自给程度仍需进一步提高。

国产替代逐步实现，基础材料与膜产品均有突破。基础材料方面，中国化学与齐翔腾达合 作设立天辰齐翔新材料有限公司，成功研发出丁二烯法己二腈制备技术，2022 年 7 月，年 产 20 万吨丁二烯法己二腈的装置开车成功，并产出己二腈优级产品。我们预计未来我国 己二腈产能或将有效释放，对于膜产品核心材料聚酰胺（PA66）大规模生产具有重要价值。2014 年，优巨新材于建成年产 1000 吨的聚砜系列（PPSU）产品生产线，掌握聚芳醚砜关 键技术、配方、工艺及装备等完整的核心技术，实现全系列聚砜产品（PPSU、PES、PSU） 产业化生产。根据数据统计，2021 年我国国内聚砜需求量为 0.9 万吨，虽然聚砜年产能达 1.78 万吨，但是国内实际年产量仅为 0.2 万吨，仍有 0.7 万吨市场缺口依赖进口。随着国 内产能和生产量逐渐扩张，预计到 2025 年我国聚砜可以覆盖缺口，但是受限于装置技术 水平，聚砜实际高端产品仍无法满足需求，国产聚砜替代进程仍道阻且长。

膜产品方面，碧水源采用聚乙烯多孔材料，替代传统无纺布和聚砜支撑层，开发并生产出 UDF 高效选择性纳滤膜，成功解决高端分离膜核心原材料依赖进口的问题，该 PENF 纳滤 膜兼具高选择性、高通量、抗污染、耐溶剂的特性，比传统纳滤膜在成本上可降低约 30%。2021 年已经建立以聚乙烯（PE）隔膜为基膜的纳滤膜生产线，实际年产能达到 500 万平 方米。2022 年 5 月，碧水源中标五矿盐湖 1 万吨/年碳酸锂纳滤膜采购项目，该盐湖提锂 项目采用国产膜替代进口，对解决国内盐湖提锂纳滤膜长期依赖进口的问题有重要意义。综合来看，我国已经在己二腈、聚砜以及聚酯等基础材料方面实现国产技术突破，随着研 发经费不断投入和研发持续推进，未来基础材料的国产替代程度有望得到提高，这将为吸 附剂和膜产品的国产化生产带来更多帮助。国产纳滤膜等膜产品的技术开发和生产工艺也 在持续改良，越来越多企业有望为国产膜产品制造贡献先进的生产工艺。

2.3.2. 国产膜材料价值端成本测算

本报告测度了国产膜材料等使用价值成本，综合考虑成本端和质量端两方面因素，测算出 不同情景下国产膜等使用价值成本。根据主要上市公司膜生产成本构成的测算，我们假设 直接材料、人工成本和制造费用分别占总成本的 70%、10%和 20%。其中，我们假设无纺布 和聚砜占直接材料成本的 60%，其他材料占比达 40%。依据主要材料成本下降幅度、平均 使用寿命提升幅度以及使用质量效能将国产膜细分 5 个情景，实际测算国产膜材料的等使 用价值成本情况。

在基本假设情况下，国产膜和进口膜的等使用价值成本分别为 8889 元和 8000 元。虽然国 产膜具有价格优势，但由于使用寿命和质量较差，在相同盐湖提锂量下，国产膜等使用价 值的实际成本高于进口膜成本。情景 1 至 5 中，国产膜等使用价值成本分别为 7333 元、 5867 元、5280 元、4400 元和 4027 元。综合来看，增强国产膜的竞争优势需要关注成本和质量两方面。成本方面，随着无纺布、 聚砜以及聚酰胺等关键原材料逐步实现国产化替代，膜生产的材料成本具有较大的下降空 间，对于提高国产膜的竞争优势具有重要作用。质量方面，国产膜想要打开国内市场且打 破进口膜的长期垄断，关键需要提高膜产品质量，通过提升其高通量和耐腐蚀等特性，不 断延长使用寿命和增强使用质量效能。

3. 膜工艺集成商和膜材料生产企业的价值

3.1. 材料端企业发展历史

3.1.1. 吸附剂厂商

蓝晓科技主营业务为研发、生产和销售吸附分离功能的高分子材料并提供应用解决方案。公司成立于 2001 年，自设立以来，依托自身的技术优势和行业经验，不断加强技术研发， 优化和完善产品体系及经营模式。业务领域最初为环保、化工，后逐步延申至制药、工业 水处理、湿法炼金等，技术实力和市场地位稳步提升。公司于 2003 年建立特种树脂工厂， 2012 年、2017 年分别获得西安市科学技术奖、国家科学技术进步奖，2018 年公司在盐湖 卤水提锂技术取得突破，同时与藏格锂业、锦泰锂业签订 10.46 亿元合同。随后公司又陆 续与西藏国能、亿纬锂能达成合作协议，业绩进入飞速上升期。公司提供吸附剂产品的同 时，也从事系统装置的集成业务。

争光股份为国内离子交换树脂行业的重点骨干企业。公司成立于 1996 年 2 月，专业研发、 生产、销售离子交换树脂和大孔吸附树脂，产品的应用主要涉及电厂、核能、石油、化工、 轻工、医药、食品、饮料、冶金、环保、生物等领域。公司于 2002 年加入“国际水质协 会（WQA）”组织，成为国内较早参加 WQA 组织的树脂生产厂家。2006 年 6 月，公司被 认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”称号。2022 年，公司应用于盐湖提锂树脂合成 技术的研发已准备进入中试阶段，锂提取吸附材料小试样品已达到国内同类产品技术标准 要求。

3.1.2. 膜材料厂商

久吾高科为国内陶瓷膜领域领军企业，主营产品为陶瓷膜、有机膜等材料为核心的膜集成 技术整体解决方案。公司于 1997 年成立，2017 年在创业板上市。经过在以陶瓷膜为核心 的膜分离技术领域逾十八年的持续投入和积累，公司在技术水平、生产能力、产品应用市 场等方面均实现了跨越式发展。公司现已拥有 108 项膜分离技术相关专利（其中发明专利 65 项），自主掌握了包括陶瓷膜材料制备、膜组件与成套设备开发及多领域的膜分离技术 应用工艺在内的全面技术体系。截至 2021 年 6 月，公司陶瓷膜产品已有 3.8 万平/年的产 能。公司利用膜材料、膜组件领域的核心技术优势，继续开展对于高效吸附材料的研究， 产品包括钠锂、镁锂分离铝系吸附剂及钛系吸附剂。

启迪清源（北京）聚焦膜分离技术，专注在盐湖提锂、海水淡化、物料分离浓缩、市政工 程、工业水处理等领域的应用开发。公司成立于 2000 年 7 月，在盐湖提锂方面，公司团 队深耕青海，在 2016 年以来先后参与了蓝科锂业 1+2 万吨/年碳酸锂产线的膜法镁锂分离 +浓缩项目、盐湖股份一万吨/年碳酸锂一期膜法镁锂分离项目、藏格锂业 1 万吨/年碳酸锂 的氯化锂分离浓缩装置提供、青海中信国安锂业 2,000 吨/年碳酸锂膜法中试项目。

沃顿科技为国内反渗透膜领域龙头企业。沃顿科技原名南方汇通，核心业务为膜业务。作 为反渗透膜国家相关标准制定单位，公司致力于反渗透、纳滤、超滤膜片及膜组件的研发、 制造和服务，拥有膜片制造的核心技术和强大的系统设计能力。公司前身为铁道部贵阳车辆工厂，2006 年公司联合设立时代沃顿，从此开始探索膜行业。2014 年，公司实施重大 资产重组，主营业务转为以膜法水处理业务为主、植物纤维业务为辅。公司已规模化生产 包括海水淡化膜、抗污染膜、抗氧化膜、纳滤膜、物料分离膜和家用膜等 20 多个系列 200 多个规格的膜产品，是目前国内品种最全的反渗透干式膜元件生产制造商和服务商。

唯赛勃为提锂产业中反渗透膜和纳滤膜及其膜元件提供商。公司目前主要产品包括反渗透 膜及纳滤膜系列产品、膜元件压力容器、复合材料压力罐等，是国内极少数同时具备三大 类产品研发及规模化生产能力的企业，致力于成为国际领先的膜分离技术核心部件供应商。公司处于膜分离技术产业链的上游，为下游各类型膜分离技术应用领域提供核心部件，是 膜产业链中的核心价值环节。公司成立于 2001 年，2011 年完成股份制改革，正式更名为 “上海唯赛勃环保科技股份有限公司”。公司核心技术全部来源于自主研发，深刻理解、 洞悉、布局行业未来发展方向。公司已经成为启迪清源、上海城投、华能电力、宝武集团、 上海电气、三达膜等国内知名企业膜分离技术部件供应商。

三达膜是中国膜技术开发与应用领域的开拓者。公司从上世纪 90 年代开始从事过程工业 先进膜分离应用工艺开发，将国外先进膜技术引入国内并进行大规模工业化应用。公司针 对中国过程工业生产企业亟需解决的产品收率低、纯度不高，分离过程资源消耗大、污染 物排放多等问题，对症下药、量身定制开发了一系列适合特种分离要求的膜应用工艺及与 之适配的先进膜材料，从而搭建了先进膜材料及设备与广大膜应用企业之间沟通的桥梁， 进而推动了先进膜材料与设备在食品饮料、医药化工、生物发酵、石油冶金、污水处理与 废水资源化等领域的应用。上游反向延伸至膜技术产业的基础领域——膜材料供给侧，创 新研制了多种符合市场需求、功能特性优异、具有自主知识产权及国内领先水平的先进无 机非金属膜材料与高性能复合膜材料，构建了一条涵盖“膜材料-膜组件-膜设备-膜软件膜应用”的膜产业链。公司为主攻膜材料研发生产的科技创新型企业，同时也从事膜系统 集成工作。

3.1.3. 膜工艺集成商

碧水源是一家集膜材料研发、膜设备制造、膜工艺应用于一体的高科技环保企业。公司成立于 2001 年，于 2010 年在深交所创业板上市，目前已发展成为世界一流的膜技术企业， 净资产超过 250 亿元。按照公司目前的生产能力，可实现年生产能力为微滤膜和超滤膜 1800 万㎡、纳滤膜和反渗透膜 1200 万㎡。公司参与了多个水环境敏感地区的治理，建成 数千项膜法水处理工程和数百个国家水环境重点治理工程，近年来利用其技术优势加快了 盐湖提锂技术的探索与创新，已具备成熟的盐湖提锂全套技术，产品可完全替代进口。2022 年，公司中标五矿盐湖有限公司 1 万吨/年碳酸锂纳滤膜采购项目，中标价格为 612.5 万元。我们认为，公司中标该项目证明了公司的成熟技术在盐湖提锂领域实现应用。

倍杰特为国内领先的水处理综合服务商，近年来利用领先技术优势进军盐湖提锂领域。作 为一家具备综合性水处理方案的总承包供应商，公司利用高盐水分盐中的技术和经验，探 索盐湖提锂产业中的膜材料集成业务。公司具备专有定制化高强度膜的技术，所用的膜根 据项目情况和业主要求而定，主要为公司独立开发设计并从日本东丽定制的 GRT 系列高强 度反渗透膜为主。公司利用高盐水分盐领域的技术和经验积累的优势，有望降低提锂项目 投运资成本，为在盐湖提锂领域扩大企业影响力起到很好的开端作用。2021 年，公司中标 了东华工程科技有限公司的西藏扎布耶盐湖万吨提锂项目的全部 5 个标段，合同金额达到 2.76 亿元。在碳中和、碳达峰引领的绿色能源时代，未来盐湖锂资源开发力度趋于增大， 倍杰特有望利用自身技术和经验优势，持续拓展相关业务。

3.2. 国产企业奋力追赶，进口替代渐入佳境

我国膜产品销售中，50%的市场被反渗透膜（RO）与纳滤膜（NF）占据，且膜法提锂工艺 中主要运用反渗透膜与纳滤膜这两类膜，因此本节对竞争格局的讨论围绕这两类膜而展开。纵观全球企业，国外企业起步较早，现阶段占据较大市场份额。在反渗透膜和纳滤膜市场 上，国外企业起步较早，其利用丰富的行业经验和先进的研发、生产技术，占据了全球大 部分市场空间。典型企业为美国杜邦水处理（原陶氏化学有限公司）、日东电工集团/美国 海德能公司、日本东丽、科氏、苏伊士（原美国通用水处理）等。我国反渗透膜及纳滤膜 市场曾长期依赖进口，被国外企业所垄断。多数国内膜企业规模小、资金少、研发能力弱。前瞻研究院调研结果显示，截至 2018 年我国膜企业年产值亿元以上的企业仅占 4%左右。

近观国产企业市场，反渗透膜市场集中度较低。依据 Frost & Sullivan 数据，2020 年我国 反渗透膜市场规模总计约 82 亿元。前瞻产业研究院依据各公司年报数据对反渗透膜市场 份额进行了测算，结果显示沃顿科技、三达膜、津膜科技、唯赛勃等为我国反渗透膜主要 生产商，其中沃顿科技为龙头企业，2020 年市场份额约为 7.77%。市场集中度方面，国产 反渗透膜企业市场集中度较低。2020 年，我国反渗透膜 CR3/CR5 分别为 14.01%/17.01%， 市场格局较为分散。我们认为主要原因或是反渗透膜行业属于高新技术，存在较高的技术 壁垒和行业技术附加值。因此，当下我国国产反渗透膜行业集中度具备明显提升空间。

国内企业的技术进步预计将推动国产膜逐步实现进口替代，膜性能与膜材损耗仍需优化。相对于进口膜，国产膜具有较高成本优势，但国产膜性能有待提升、膜材料损耗较大，在 锂资源需求大、价位高的背景下，盐湖提锂厂商追求高产量，性能稳定的进口膜广受青睐。国内企业的技术进步预计将推动膜材料进口替代率不断提升。国内高校和科研院所自主研 发的科研成果从实验室不断向产业化转移，部分企业陆续开展原创创新研究，取得了一系 列专有技术或知识产权，在膜材料的分离机理和制备工艺方面实现了重大突破，产品性能 提升显著，产品竞争能力不断增强。相关企业将依托产品技术优势和本土化优势逐步挤占 国际巨头的市场份额，逐步实现膜产业的国产替代；同时，随着自身技术、品牌、资金实力的不断提高和充实，相关企业积极进入海外市场，在全球范围内开展市场竞争并取得了 良好的业绩表现，市场空间不断增长。国外大型企业积极抢占国内市场，中小型企业逐渐涌现。一方面，许多国外大型膜材料企 业更加关注国内市场，跨国公司凭借资本和技术优势积极抢占膜材料在中国的应用市场；另一方面，随着中国在膜材料相关领域的技术突破和技术扩散进程不断加快，中国涌现出 一批中小企业，凭借产品差异化优势和价格优势积极参与市场竞争，未来膜材料市场可能 面临愈发激烈的竞争格局。

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