上市后首份答卷：你我贷母公司嘉银金科Q1净利2.54亿元 研发投入增幅超4成

来源：零壹财经

作者：马雪飞

你我贷母公司嘉银金科（NASDAQ:JFIN）上市“满月”之际，公司对外发布了2019年一季度未经审计财报。其中，你我贷作为嘉银金科旗下全资借贷业务平台，是目前嘉银金科主要核心业务经营主体。

财报数据显示，2019年一季度嘉银金科促成借款金额65.33亿元，环比下降1.0%；实现净收入7.313亿元，环比增长3.0%；净利润2.542亿元，环比增长56.7%。在监管日益趋紧的环境下，平台响应合规需求交易规模有所收缩。

财报数据亮点：

l 新增贷款65.33亿元，比2018年同期下降8.2%，环比下降1.0%

l 投资交易76.65亿元，比2018年同期下降2.5%，环比增长1.6%

l 人均出借66348元，比2018年同期增长37.7%

l 人均借款7225元，比2018年同期增长10.3%

l 净收入7.313亿元，比2018年同期下降25.6%，环比增长3.0%

l 营业利润2.947亿元，同比下降9.5%，环比增长73.2%

l 净利润2.542亿元，同比下降10.2%，环比增长56.7%

合规背景下成交规模小幅收缩，一季度净利润2.542亿元

合规背景下，各大平台都在响应“三降”要求有意收紧业务规模。嘉银金科财报数据也显示，一季度共促成借款65.33亿元，同比下降8.2%，环比下降1.0%。

受成交规模限制，一季度嘉银金科净收入7.313亿元，同比下降25.6%。其中，贷款服务费5.954亿元，同比下降21.6%。贷后服务费收入7340万元，同比增长27.8%。主要系贷款发放减少以及加大激励措施所致。但与上一季度相比，经历了行业寒潮后的嘉银金科，业务已经出现回暖迹象，营收增幅约3.0%。

图1：嘉银金科收入构成（2019Q1）

而营业利润和净利润也显示出这一特点，一季度嘉银金科营业利润2.947亿元，同比下降9.5%，环比增长73.2%；净利润2.542亿元，同比下降10.2%，环比增长56.7%。

受益于监管重锤的层层整治，网贷行业在2019年也逐渐趋于平稳，用户信心在逐渐恢复。一季度嘉银金科人均出借金额同比增长37.7%，达6.63万元。借款端人均借款额为7225元，比2018年同期增长10.3%。

优化运营成本，研发投入同比增长超4成

自2018年年中以来，互金平台多呈现业务增长乏力态势。在行业风险屡现，获客成本居高不下的环境下，顺势而为、苦练“内功”成为当下一众互联网金融机构共同选择的方向。

2019年一季度，在合规运营成本不断攀升的情况下，嘉银金科减少广告支出，当期营销费用总计1.714亿元，同比下降29.1%。此外公司提升信贷评估和风控力度，平台贷款发放成本费用同比增长39.6%。坏账准备同比下降57.8%。

值得注意的是，嘉银金科研发费用增幅明显，一季度总计5370万元，同比增长41.2%，公司也表示将持续投入新的产品和服务。

在金融科技大行其道之时，加大研发投入、探索智能科技服务是目前各大互金公司的竞相发力的领域。此前微贷网、拍拍贷发布的财报皆显示，2019年一季度公司研发投入均呈现增长态势，其中微贷网研发投入4368万元，环比增长15.6%；拍拍贷则为8770万元，同比增长17.6%。

成交规模小幅收缩 出借端用户保持稳定

你我贷的网贷业务作为嘉银金科主营业务一直是其营收的主要的来源，而2018年的急转直下的行业形势以及监管重锤整治也给行业和平台产生了一定冲击。

进入2019年，多数网贷机构也在有意控制业务规模，官网显示截至2019年5月，你我贷累计借贷金额759.16亿元，借贷余额157.64亿元。

从你我贷的运营数据表现来看，经历了行业的至暗时刻，平台下半年成交数据稳定增长。而今年以来成交规模有所波动，主要是由于借款端借款人数波动有关，笔均出借额一直保持稳定。

图2：2018.06-2019.05你我贷月度借贷成交数据

来源：零壹智库

从你我贷用户活跃人数来看，相较于借款端，出借端更为稳定。2019年5月平台当期出借人数为15.41万人，较2018年12月的17.82万人有所减少，但今年以来一直保持稳定增长。另外，财报数据也显示一季度人均出借6.63万元，比2018年同期增长37.7%。

图3：2018.06-2019.05 你我贷单月借款及出借人数变化

来源：零壹智库

另外在经历行业雷潮后，你我贷平均出借利率有所回落，5月平均出借利率为10.80%，较2018年底下降1.2个百分点。

图4：2018.06-2019.05你我贷平均出借利率

来源：零壹智库

从借款端来看，你我贷借款人数一直处于波动态势，但笔均借款金额保持稳定，近一年笔均借款金额为0.72万元。 

图5：2018.06-2019.05你我贷人均借款金额

来源：零壹智库

备案冲刺 上市迎接新起点

步入2019年后，网贷机构备案进度加快，但平台上市冲刺进度的热度却有所放缓。

作为2019年首家上市的互金中概股，嘉银金科董事长兼CEO严定贵表示“在监管逐渐明晰的环境下，行业趋于稳定，嘉银金科在一季度也呈现出扎实而稳定的业绩表现，公司的上市是一个重要的里程碑，也是坚定用户信心、提升平台实力最有力的表现。”

从股价表现来看嘉银金科上市以来较为稳定，6月14日股价出现较大幅度上涨，当日收于13.00美元，涨幅14.44%，公司总市值6.96亿美元。

赴美上市，对于网贷机构来说是新的起点也是新的征程。年初的175号文和1号文的，从督促平台清退整改、分类处置严控风险到推进合规整改验收、数据报送，监管对于平台的验收标准在不断提升，平台此时上市一方面是证明自身实力，另一方面也在经受市场的考验。

当下合规备案在即，各平台都在积极推进合规整改，在零壹财经·零壹智库最新发布的5月P2P网贷平台整改备案琅琊榜上，你我贷位居第2。而P2P网贷平台信息披露排行榜上，你我贷排第11名。

而近期流出的备案试点方案也让行业内出现了一股增资风。方案流出至今小赢网金、积木盒子、PPmoeny网贷等多家平台已陆续增资、冲刺备案，你我贷在5月中旬也已完成实缴注册资本5.5亿元。据零壹财经不完全统计，截至5月末已有超30家平台注册资本达5亿元。

无论是赴美上市还是合规备案冲刺，P2P网贷机构的竞争无疑进入了下半场，随着行业的加速整合，头部平台也将迎来再出发契机。

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