马克斯：标的稀缺 狙击高负债率的优质公司

澳华财经在线 11月14日讯 在管资金规模达1000亿美元（1310亿澳元）的对冲基金橡树资本（Oaktree）联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）上周五现身悉尼歌剧院，出席慈善活动。在对特朗普胜选后的看涨行情发表看法时，马克斯重申自己的投资理念，看好负债率过高的优质公司。
 
恐慌性买家推动看涨行情
 
ACB News《澳华财经在线》报道，马克斯表示，牛市一般经历三个阶段，最后一个阶段来临时，市场所有人都认为牛市永远不会结束，这迫使投资者相信无论哪种投资品价格都很便宜，值得购买。
 
那么，我们现在是否处于最后一个阶段呢？
 
显然没有。“目前这个阶段值得玩味，每个人都看涨未来，但另一方面，他们内心并不认为牛市已经到来，不过在真实的投资行动上却是看多。”资本市场充满乐观情绪，这在股价和发行质量都有所反映。
 
马克斯靠投资不良资产奠定了自己颇具传奇色彩的市场地位，他擅长以便宜的价格买入过高负债公司的债务。但目前，他表示，市场上没有太多不良债务，机遇有限。
 
“如果恐慌抛售者增多，我们的机会就来了，但现在全球的不良资产非常少。”反而，资本市场充斥着恐慌性买入者。
 
“当前债务违约率明显低于平均水平，并没有恐慌性抛售发生，而表现出恐慌的是那些没有足够资产的买家。
 
多国央行实行负利率与非传统政策的情况下，以往的投资策略正受到挑战。马克斯表示，预测“主要的社会趋势”非常难，找到能够受益于这些趋势的公司同样如此。“比如，能够完全理解人工智能并且了解其影响的人必能赚大钱，但其它人不一定能做到。”
 
马克斯投资理念
 
ACB News《澳华财经在线》报道，马克斯表示，最好的投资标的往往内外表现不一，其中会蕴藏别样的投资机会。他从来都不碰科技类、时尚、金融类股票，因为它们难以从外部进行分析。
 
马克斯喜欢传统制造业、零售业、分销及医疗卫生等股票，多少都会配置一点。“我们的投资理念是‘好公司，高负债率’。我们要找的是负债过高的优质公司，这样的公司不需要改良，只需要优化资产负债水平。”
 
马克斯表示，要想成为一名“出众的投资者”必须有超越常人的出色想法。同时你的结论必须是优于大众的。
 
在当前的超低利率环境下，他还有一个非常重要的建议。“任何对未来自信满满，而且说知道什么将要发生的人都是不可信的，应该被踢出办公室…对未来保持敬畏，不妄加判断的投资者则不太可能陷入困境。
 
选股榜
 
ACB News《澳华财经在线》报道，在这场高能量的慈善活动上，澳大利亚一些顶级基金经理分享了他们的选股经验。收费公路商、电信运营商和费尔法克斯传媒的在线房地产业务Domain在选股名单上名列前茅。
 
Lanyon资产管理公司的大卫·普雷斯科特（David Prescott）喜欢香港上市的基建股港通控股集团（Cross-Harbour），看好未来几年公司的现金流及股息前景。该集团拥有香港一主要港口隧道的特许经营权。
 
来自黑石集团的马德琳·博蒙特（Madeleine Beaumont）认为，房地产网站运营商Domain被低估，而澳洲养老基金UniSuper的约翰·皮尔斯（John Pearce）喜欢基建股标杆Transurban，他还表示，澳大利亚银行价格较为“公平合理”。
 
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Tags：马克斯牛市特朗普基建
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