澳大利亚储备银行于11月3日召开会议，宣布降低现金利率至0.1%的历史新低，而且表示将在未来六个月内购买价值1000亿澳元的五年期至10年期政府债券。
相信广大华人读者的微信朋友圈已经被置业人士鼓励入市的氛围刷屏，然而，澳储行降息仅仅是对房市有影响吗？一再降息是否对经济有刺激作用？
根据Philip Lowe的讲话，此次降息的主要目的是刺激经济恢复，降低失业率。从逻辑上来讲，澳储行降低现金利率，是为了降低借贷成本，进一步释放金融体系的流动性，支持信用供给。实际效果则需从导致经济衰退的诱因和政策的传导性着手。本次经济衰退出现的流动性问题与2008年金融危机导致的流动性不足截然不同。从需求层面而言，因为疫情导致的人口流动受限，不确定性增强，导致消费减弱。尽管澳洲疫情控制得当，降低利率意味着释放了现金，鼓励消费，但是因为对未来不确定性的担忧，居民可能会比以前更愿意留存现金，减少消费。另一方面，在疫情期间，零售业、餐饮业、旅游业、航空业都遭受重创，失业率爆增，严重影响居民消费能力。疫情爆发之前，澳洲利率本就处于低位，居民贷款规模已经居于高位，很难确定此次降息对消费的刺激作用有多大。尽管外界一致认为，澳储行已经没有太多的调控工具可用，但是澳储行表示，降息是防范金融动荡、稳定经济的基本保证。经济恢复是一个漫长的过程，重要的是明确政策方向，恢复市场信心，同时也取决于此次公共卫生事件的控制进程以及全球宏观经济的环境。除了降息，澳储行稳定债券收益率和千亿购买政府债券计划也都是为了降低政府的借债成本，以从财政政策层面直接支持澳洲的中小企业复苏，提高就业率，保障居民生活，刺激消费。
澳储行降息后，联邦银行、西太银行、国民银行、ANZ随后跟进，降低固定房贷利率，4年期固定房贷利率甚至已跌破2时代，这不仅推动了住宅市场复苏步伐，同时也提振了上市地产公司的股价。当然，也有一些分析师警告称，现金利率下降，再加上1000亿澳元的债券购买计划，融资难度下降的同时成本进一步降低，有可能推高资产价格。整体而言，受疫情影响，澳洲房地产市场成交量委缩，住房可负担性得到了一定程度的改善。同时，政府鼓励首次置业的政策进一步促进了刚需市场蓬勃。尽管现金利率再次下降，商业银行也纷纷下调利率，但是银行仍然是释放信贷的关键。众所周知，银行批贷除了评估标的价值，更重要的是贷款人的偿付能力。无论是个人还是中小企业主，在疫情打击下，其偿付能力都受到了影响，银行的放贷也会更审慎。当然，对于首次置业的刚需市场，利率下调无疑是一个入市的好机会。另一方面，对于储蓄客户而言，算上通货膨胀率，利息收入基本为零，现实的负利率。基于资本逐利的本质，储蓄客户也只能向市场上寻求回报更高，风险也更高的产品。市场上投资产品眼花缭乱，自然也良莠不齐。广大储户在选择时，也应充分了解底层资产，衡量收益和风险，谨慎投资。
Philip Lowe在周二的发言中提到，从中长期来看，低利息可能会引发其他的风险，诸如投资者被迫追求更高利息的投资以及资产价格被推高等。澳储行在未来几个月会密切关注这方面的变化，当前，更希望通过降息解决眼前问题，提振经济。另外，从欧洲、美国和日本长期量化宽松的一个教训就是滋养僵尸公司的生存。僵尸公司属于本质上非常糟糕的企业，如果没有政府扶持，这些公司只能破产。但因为融资成本低，运营成本下降，这些公司才得以勉强维持。由于僵尸公司阻碍了劳动力和资本流向更具生产性的用途，因此，这类公司的存在拖累了资本和劳动力的效率。
结语：
笔者从宏现层面阐述澳储行降息的逻辑和影响，只是为了给读者更加全面和有高度的解读现金利率在生活和经济中的影响。至于对个人的影响，以及投资的方向，基本要依照个人所处的财务状况和风险承担能力来安排。
文末提示
澳洲嘉富诚成立于2013年，持有AFSL牌照，以投资银行、资产管理以及投资移民为主营业务。
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