今天，央行不降息！但市场收到两大利好！

今天（10月15日），央行发布公告，决定开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作和500亿元逆回购操作，中标利率是2.95%，利率和上月持平，未见降息。

每月20号是公布最新一期LPR利率的日子（节假日顺延），而央行往往提前5天公布当月的MLF操作利率，为的是调节LPR利率。

现如今，MLF利率没变，意味着本月20号公布的LPR利率大概率不变。而LPR利率到目前为止已经5个月没有下调了，如果本月不下调，那就是6个月。

LPR利率不下调，意味着市场希望央行“放水”的希望落实，一些资金密集型行业会难过，比如楼市、开发商、长租公寓、炒房团。

而且到了年底，银行房贷额度偏紧张，此前主流媒体还普遍报道：新增房贷占全部新增贷款的比例，不能超过30%。今年最后3个月，房贷利率可能难以下调，而且办理房贷发放的时间也很可能变长。

不过，央行拒绝降息之际，市场却收到两大好消息。

1、央行调查统计司司长阮健弘10月14日在发布会上表示，今年前三季度中国信贷和社融增速合理增长，还没到偏快增长的状况。今年受疫情影响，宏观杠杆率会出现阶段性上升。我们当前面临特殊情况，宏观杠杆率提升适应宏观政策，是支持疫情防控和国民经济恢复的一个体现。应当允许宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济的信用支持。

宏观杠杆率是社会总负债与GDP的比值，总负债如果高一点，而GDP低一点，那么宏观杠杆率就会变高。今年因为疫情，国内的GDP放缓，而为了提振经济，央行的货币供应量增大，最终宏观杠杆率有所上升。

数据显示：2020年上半年，我国宏观杠杆率由2019年末的245.4%上升到266.4%，增幅为21个百分点。

宏观杠杆率是居民杠杆率、企业杠杆率以及政府杠杆率的总和，如果容忍宏观杠杆率阶段性上升，那么就意味着监管部门对社会“借钱”的容忍度有所放松。这也正常，年初的疫情让许多中小企业陷入资金断链的危机，目前国内疫情虽然已经得到控制，但是国外疫情仍愈演愈烈，海外订单减少，会给国内企业带来经营上的困难，这时候允许适当“举债”也是为了缓解短期的困难，帮他们度过难关。

但是需要注意，开发商和楼市可能享受不到这个利好。

央行金融市场司副司长彭立峰则表示，目前重点房地产企业资金监测和融资管理规则起步平稳，下一步，央行将会同住建部和其他相关的部门跟踪评估执行结果，完善融资规则，稳步扩大适用范围。

最近一段时间以来，监管层给房企设置的“三道红线”，加上此前主流媒体报道的“新增房贷占全部新增贷款的比例，不能超过30%”。

也就意味着虽然监管层允许宏观杠杆率阶段性上升，但楼市和开发商未必能享受到这一利好。

1、央行10月14日公布的金融数据显示：

9月末，广义货币(M2)余额216.41万亿元，同比增长10.9%，8月末是10.4%。

中国9月新增人民币贷款1.9万亿元，预期是1.7万亿元，8月是1.2775万亿元。

中国9月社会融资规模增量为3.48万亿元，预估为3万亿元，8月为3.5823万亿元。

可以看出，9月份的M2、社融、人民币贷款等数据好于预期，也好于前月。

你可以把广义货币(M2)理解为市场上的总钱数，现在M2保持在两位数，而且高于前月，说明市场上的钱是充裕的，要知道2017年下半年到2019年期间，M2增速一直保持在个位数，今年因为疫情有所反弹。

M2的回升，与稳增长、保就业有关，也与CPI创造的条件有关。国家统计局公布的9月份物价数据显示：2020年9月份，CPI同比上涨1.7%，前一月是2.4%。2020年9月份，PPI同比下降2.1%，前一个月下降2.0%。

此前，物价一直是央行增加流动性的障碍，因为央行上的钱多了，物价就会高，普通老百姓的生活就会受到影响，而如今这个障碍清除了，而且PPI还是负值，这给未来的货币政策留出很大的空间。

对于股市而言，当前并不缺少资金，缺少的是良好的环境，等到11月份外部不利因素降温后或许有一波吃饭行情。

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