央行"抽水"，A股大跌1.9万亿！

导读：央妈出手了！周二央行公开市场延续净回笼态势，国内银行间流动性已明显感觉偏紧，隔夜回购利率创下逾14个月的新高。业内人士指出，受央行公开市场持续净回笼的影响，早间各期限质押式回购利率均有不同程度上升，但市场整体情绪尚属平稳。就是大盘跌了1.5%而已。

今天的A股，感觉不需要再多说了。隔夜美股集体收跌，今天A股港股都在大跌， 截至收盘，沪指跌1.91%，深成指跌3.25%，创业板指下跌3.63%。
来看看究竟发生了什么
A股大跌
一天蒸发近1.9万亿
外围股市大跌，叠加央行连续四天净回笼资金。两市主要指数今早大幅低开，开盘后，光伏、锂电池、芯片、新能源车等概念持续下挫，指数亦跟随下行，深成指、创业板指午间收跌逾2%。午后，两市继续下行，沪指跌破3500点，中小板指数一度跌超4%，两市近3000股下跌，化纤、电器仪表、电气设备板块重挫居前。
简单算了一下，今天A股市值蒸发了1.89万亿。
多只“茅”明星股全线下跌，茅台指数跌去了3.58%。
苹果概念同样大跌，市值超千亿元的歌尔股份跌停，油茅”金龙鱼下跌近9%，“光伏茅”隆基股份大跌近8%，海康威视一度触及跌停。
次新股神通科技30秒上演天地板走势，数据显示，9时45分，神通科技涨停价位突然涌现多笔千手规模抛单，几乎瞬间将涨停板砸开。此后抛单更是直指跌停价位，造成公司股价急转直下，并快速封死跌停。其间仅仅经过了30秒。

抱团白马股暴跌，就有妖股暴涨。

昨天大幅预亏的豆神教育，今天早盘在小幅低开后迅速强力拉升，并在数波拉升后强势冲击涨停，较前一日上涨20.05%。

豆神教育1月27日晚间发布业绩预告，预计2020年度归母净利亏损19.80亿元-24.66亿元，2019年同期盈利3059万元。公司预计2020年扣除非经常性损益后亏损为20.11亿元–24.91亿元，2019年同期为亏损2542.77万元。
央行4天净回笼5500亿分析师警惕流动性风险
周四央行公开市场净回笼规模持续攀升，银行间流动性依然吃紧。业内人士预计，央行后续或加大投放以补充春节资金缺口，但目前资金“紧平衡”态势难有明显改善，机构对跨节资金面的担忧有所加重。
央行公开市场今日进行1,000亿元7天期逆回购操作，因有2,500亿元逆回购到期，净回笼1,500亿元，净回笼量较前日增五成。本周央行累计净回笼资金已超5,500亿元，周五央行逆回购到期规模为20亿元。

中信证券分析师明明分析，在连续两日缩量续作逆回购以及央行马骏关于股市以及房地产市场泡沫的评述后，市场对央行货币政策转向收紧产生了较大的担忧。当前时点或确实面临着货币政策短时间内快速收紧的局面：广义上，M2、信贷与社融增速的拐点大概率已经出现；狭义上，出于对房价以及资产价格的担忧，我们后续可能会面对波动性更大的资金面环境。
其中，抑房地产泡沫风险是货币收紧的理由。今年年初的二手房挂牌价上升得较为明显；二手房挂牌量也受房价上涨预期影响出现了下降，更加助推了房地产价格的上涨。出于对“房住不炒”政策的坚定执行，部分城市已经出台了一些限购限贷的措施；与此同时，央行也收紧了银行间流动性以配合信贷投放的收紧。从历史经验看，2019年4月2、3线城市二手房价增速触及8%，后续信用投放即有收缩；而去年年末一线城市二手房价同比涨幅已经达到8%，当前政策层也已经开始应对。
分析师明明称，近期部分城市房价快速上涨已经使得央行同时收紧了房地产领域信贷投放，同时房贷集中度控制或将自然抬升房贷利率，配合各地房地产调控政策达成“房住不炒”的意图，或将不可避免的带来广义流动性增速的下滑：从我们的测算看，央行马骏关于2021年M2增速“9%”较为合理的相关表述或对应约10%-10.5%的社融增速以及10.5%-11%的信贷增速。在广义流动性拐点已现的基础上，央行对银行间流动性的态度将较为谨慎，以防“钱溢出来”；考虑到货币政策取向仍然强调“不急转弯”，我们预计例如升准或者加息这类紧缩政策将不会出现，但银行间流动性波动性将会上升。综上所述，债市投资者态度或将较为谨慎，但考虑到MLF利率相较疫情发生前已经下降30Bp，国债利率也存在一定“顶部保护”，交易层面上讲后续主要需要关注央行操作与春节资金缺口之间的预期差。
不仅股市债券、基金投资风险放大
股市大跌，债市亦遭遇了滑铁卢。截止今日收盘，上证可转债ETF大跌1.19%，多支企业可转债随股价下杀。兴全、汇添富、富国、鹏华等相关的可转债基金均大跌收场，最高预估跌幅超过3%。



与此同时，基金投资风险也可能有所增大。最新消息显示，自1月28日起，张坤掌舵的易方达蓝筹精选混合的大额申购额度从原来的10万元调整为5千元，这也是该基金今年以来第二次调整大额申购上限。而由张坤管理的另一只明星基金——易方达中小盘混合基金自去年9月22日起至去年12月末，也曾三次下调单日单账户大额申购额度，从100万元下调至5万元，接着又从5万元下调至5000元，之后再从5000元调整至2000元。

为什么暂停大额申购？

• 一般基金规模接近或者达到基金经理较为适应的管理规模上限时，基金公司会采取这项措施。如果规模大幅超出这个范围，基金公司甚至会通过暂停申购的措施来控制基金规模快速增长。

• 持有主要资产近期表现较好，为保护原有持有人利益不被申购资金摊薄。

• 对后市判断不确定性增大，为避免大额申购资金承担市场不确定风险。

• 因为流动性管理需要，尤其是节假日来临时会有这方面的考虑。

• 还有部分QDII基金因外汇额度不足而暂停申购。

结合近期市场波动来看，张坤对于后市不确定性增大或是暂停大额申购的主要因素。事实上，除了暂停大额申购，一些基金经理已悄悄开始控制仓位，将更多现金掌握在手中。根据最新持仓信息，去年冠军基金经理赵诣掌管的农银工业4.0混合基金，股票仓位已由90%降至76.9%，而现金比例大幅增加至31%左右。赵诣掌管的另一支农银新能源主题混合基金，仓位更是大幅调降至不足70%，现金占比高达33.61%。发生在基金圈的迹象虽然不能反映A股后市一定走坏，但也给广大投资者敲响了警钟——入市有风险，投资需谨慎。希望大家理性投资，切记盲目跟风追涨，时刻关注市场投资风险，以免给自己带来损失。

来源：综合中国基金报、中国证券报等

图片来源：富途牛牛、天天基金

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