享行致远丨MPAcc&MAud职业生涯分享会-私募基金专场

MPAcc & MAud职业生涯分享会第四期——私募基金专场举办，活动邀请悦境资本（筹）合伙人庞勃（2001级光华管理学院会计专业本科校友）、CPE源峰董事刘欢（2009级光华管理学院会计硕士校友）进行分享与交流。光华管理学院会计系系主任、MPAcc项目执行主任李怡宗教授，本科研究生项目老师莅临参与。

庞勃女士首先分享了自己的求学、职业发展路径和生活经历，她希望同学们在职业发展中，能够遵从自己的内心。学生时代最重要的任务是学习，为未来的职业生涯打好知识基础；要独立思考，尊重自己的内心，还要养成锻炼身体的习惯；广泛结交正能量、上进的朋友；选择幸福的婚姻等。

此外，庞勃女士还对股权投资方面给出了一些判断方法和建议。她认为，判断一家企业是否可投，可以参考以下几点：第一，市场规模足够大。第二，要有技术的门槛，能让项目在市场中颖脱而出。第三，看人，事在人为，人是无比重要的，最好的管理层构成是由科学家、企业家、资本家、政治家结合。她认为投资不能盲目地追求不断变化的热点，而更应该培养自己的独立思考能力。“碳达峰”和“碳中和”是未来50年发展的大趋势，而生命科学将是投资者长时间关注的焦点。

刘欢先生也向大家介绍了自己的工作经历，并结合自身感悟给学弟学妹们提出了建议。他提到，在进行职业发展选择时，既要考虑专业适配性，也应从自身性格出发，进行不同尝试，找到适合自己的职业发展路径。他还给出了短期和中期的建议：短期应注重学习，不仅包括学业方面，还包括积累对行业、公司的框架的理解，如果没有跨行业背景，可以利用课余时间增加对行业的学习和理解。中期则要在工作中进行持续的积累，比如专业能力和资源等。

刘欢先生还分享了一系列中长期股权投资热点趋势，供大家研究思考。第一，政策趋势。政策趋势会影响不同赛道的投资偏好和估值体系。第二，中国长期崛起和中美博弈。硬科技领域如先进制造等均有发展前景。第三，“碳达峰”和“碳中和”相关。从能源产生方式到能源使用效率提升的各个环节，都有投资机会。第四，智能化。底层技术是人工智能技术，应用场景主要在城市、工业和消费智能化中。

在Q&A环节中，同学们积极与嘉宾互动，进行了更深入的交流。以下是Q&A环节的部分精彩内容：

Q

PE和VC有什么区别？

A

PE和VC的投资阶段不同，VC相比种子轮、天使轮风险略小，标的公司的idea也已经有一些应用场景，而PE所投项目比较稳健，可预见的未来确定性更强。

从规模上来看，VC投资规模比较小，为1亿左右，PE投资规模基本在2亿以上。

VC基本没有投管，PE强调投管，与创始人保持一定频率沟通，并希望帮企业解决问题，参与到公司治理和董事会中。

从收入结构来说，VC更鼓励投出明星项目，PE收益更稳定。

Q

从PE角度讲，国有机构和市场化机构的区别？

A

国有机构具备完善的培养流程和投资的风险管理制度，对于培养良好职业习惯非常有利。市场化机构投资节奏更快，更有灵活性和效率。

其次，从资源和项目执行上，在国企平台早期主要负责执行，而市场化机构非常鼓励团队员工发挥拓展能力。

Q

 个人背景不强的情况下，刚毕业无法进入头部PE，有什么职业路径建议吗？

A

在很想做PE的前提下，可以先尝试细分赛道的领先机构，比如投中网、36氪等第三方机构会针对细分赛道进行GP评选，可以从中进行选择，并在细分赛道下进行一定积累。

Q

PE和VC对于个人性格有不同要求吗？

A

VC更偏好性格外向、社交能力强以及信息获取和收集能力强的人。PE更多是需要对细分赛道的持续和长期积累。

Q

领投方和跟投方的投资逻辑有什么不同吗？

A

领投更多要完成定价工作、协议谈判和尽调工作等。跟投一般在定价、投资条款谈判和尽调方面都跟随领投方。其次，领投方一般具备细分赛道的专业度、行业影响力、经验和资源，相关判断力更强，其他机构更加信服于这样的领投机构。

Q

对于growth和LBO的两种投资类型的发展趋势有什么看法？

A

人民币基金或美元基金在中国市场，中短期内以成长型投资为主。一方面因为基金控股在境内退出渠道比较有限，另一方面产业投资人更希望自己做投资，自己孵化企业。

人民币基金和美元基金在特定行业，在海外会考虑控股型收购。

现在越来越多的资本更希望成为创业团队一员，做赋能式的股东，而不是单纯的财务投资人，否则对项目的影响力和赋能价值都是有限的。

Q

在VC的快节奏压力下，如何能够保持定力或者调解心情？

A

现在投资方向比较聚集，都集中在几个特定赛道上，竞争比较激烈。市场上钱比较多，资产相对稀缺，会导致抢项目的情况出现。但是从3-5年的长期来看，情况会有所缓解，不是说在短时间内投的越多越好，更重要的是投资到好项目上。

此外，焦虑一直存在，所以要调节自己，缓解焦虑，比如通过冥想或者深呼吸等办法，让自己内心平静。

本次私募基金专场讲座已圆满结束，希望同学们通过本次活动能够对PE行业有所了解，并对职业规划有了更清晰的认知，同时在股权投资热点方面有所收获。

文/2020级MPAcc李颖、2020级MPAcc王辉

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