富春环保实控人变为南昌国资委，地方国资为何频频收购环保上市公司？

文章经授权转载自:全联环境商会

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作者：环境届

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近日，富春环保公布，公司于2020年11月5日完成过户登记，水天集团以持有公司19.94%股份变更为公司控股股东，实际控制人变更为南昌市国资委。

富春环保的主营业务为热电联产机组、冷轧卷制造、资源综合利用机组、贸易(煤炭)、EPC总包工程等。公司前三季度分别实现营收7.61亿元、11.95亿元、13.36亿元，同比增幅分别为1.53％、27.00％、31.40％，分别实现归母净利润0.24亿元、0.94亿元、0.97亿元，同比增幅分别为-13.86％、-0.28％、12.75％。

富春环保表示，此次国资入主可以打开富春环保新一轮成长空间。借助国有资本的资源优势和产业优势，公司有望抓住江西省产业升级和产业承接的契机，促进业务发展，推动公司环保业务向全国进行覆盖；与此同时，还将提高上市公司在资本市场的综合信用水平，进一步降低融资成本。

这是近来又一家环境上市公司被纳入地方国资委麾下，而且是异地收购。这一现象已经并非个例，在这两年的国民携手潮中，地方国有资本正是一方主力，表现积极。

近年来，民企资金紧张，相比之下，地方国资资金相对丰厚，与此同时，地方国资也有扩张冲动，加之混改潮起，这是构成地方国资活跃的一个重要背景。

根据环境商会不完全统计，2018年至今，除了富春环保外，还包括三聚环保、东方园林、清新环境、浙能锦江环境、锦江生态、雪浪环境、苏交科、京蓝科技、中金环境、棕榈股份等10余家环境企业计划或已经被地方国资收购，而且这里面绝大多数为上市公司。

追溯起来，三聚环保可能是这一波最早投身地方国资怀抱的。2018年7月，海淀国资委入主，使得三聚环保结束了自2002年以来的无实控人状态，首次成为国有控股企业，获得国资背书。不光如此，海淀区国资委对三聚环保的支持更多的是后续真金白银的实际行动，前前后后带来数十亿资金驰援。

国资进来后，三聚环保在战略上也发生了调整，集中资源聚焦公司生物能源产业，推进公司“形成先进生物能源、新型环保化工材料等核心运营资产及产业技术推广”的总体战略布局。不过要提到的是，三聚环保前三季度实现营业收入45.13亿元，同比下降，同时净亏损6.15亿元。

海淀国投官网显示，目前，其控股的上市公司有三家，三聚环保是其中唯一一家环境上市公司。

▲海淀国投旗下上市公司

2019年8月，东方园林筹划多时的引入国资战略投资者计划终于落定，东方园林实际控制人变为北京市朝阳区人民政府国有资产监督管理委员会，朝汇鑫将成为公司控股股东。东方园林就此成为朝阳国资中心下属首家A股上市公司。

和东方园林几乎同一时间，垃圾焚烧龙头企业锦江环境也完成了股权转让手续，浙江能源香港控股有限公司（浙能集团控股的浙江能源国际有限公司的全资附属公司）持有29.79%股份，成为第一大控股股东。

对于在环保行业摸爬滚打多年的锦江环境而言，适时投身国资，是主动行为，以期获得更大的发展空间。而锦江环境与浙能集团在绿色发展的理念上是相通的。浙能集团是浙江省规模最大的国有企业之一，注册资本达100亿。浙能集团步入环保这个新产业，可进一步深化循环经济，实现能源领域的绿色发展，而浙能集团在整个能源生产价值链上拥有的巨大能力，也能助推浙能锦江环境实现愿景目标。

随着国民合作渐成趋势，跨省寻找合作对象成为不少环境公司和地方国资的选择，这其中既有驰援需要，更多的则是市场行为，资本无界限。

2019年初，河南省级投融资公司、省属功能类国有企业中原豫资投资控股集团有限公司(简称“豫资控股”)旗下的河南省豫资保障房管理运营有限公司(简称“豫资保障房”)收购广东上市公司棕榈股份，成为其具有控制权的第一大股东，共同聚焦生态城镇建设等多领域发展。半年不到，6月，棕榈股份宣布注册地由广东省中山市变更为河南省郑州市，成为河南第80家上市公司。

2019年7月，大气龙头企业清新环境完成过户登记，公司控股股东变更为国润环境（现更名为川发环境）。此次转让，川发环境获得了清新环境25.31%股权，转让价合计人民币24.85亿元，在当时算是卖出了一个相对不错的价钱。

川发环境是四川发展旗下的环境治理产业投资平台，注册资本30亿元，清新环境是目前其控股的唯一一家上市公司。清新环境进来后，川发环境下辖四家专业子公司，包括国润水务、中恒能环境科技、国润和洁环境科技，构成工业烟气治理、水务运营、固废处置、环保技术服务四大核心业务体系。与此同时，2019年10月，公司正式更名为“四川发展环境投资集团有限公司”，呈现更大视野。

川发环境与清新环境的合作一是为了纾困，二是为了加快提升国有资产盈利能力，这些年四川发展在资本市场动作非常频繁，也可看出一二。更为重要的是与大步伐相匹配。近年来，四川省高度重视环境产业发展，将节能环保产业作为重点产业扶持，出台一系列规划文件，加大财税支持，健全规范市场，以期实现环保产业的快速发展。

投身川发环境后，清新环境除了获得增信和融资方面的助力，公司在业务上也进一步拓宽，不仅抓紧布局非电行业，在废水、固废、危废等领域全面开花。更是打开了区域市场，特别是危废处理方面，清新环境先后成功签约雅安市名山区危险废物集中处置项目和达州市危险废物集中处置项目，这里也可以看出地方国资对上市公司在区域市场上的加持作用。

2019年12月，锦江生态投身深圳能源。深圳能源公告称，控股子公司深能环保拟收购锦江生态51％股权，交易前，锦江集团持有锦江生态51%的股权。深能环保认为，此次收购有利于公司纵向业务的延伸，扩大产业布局和市场份额。

深能环保是深圳能源旗下的固体废弃物处置专业化公司，注册资本19.74亿元。截至去年底，深能环保垃圾焚烧发电项目设计规模已有30000吨/日。同时，积极探索秸秆资源循环利用、污泥清洁焚烧处置等环保业务。

锦江生态已在国内外多个省市投资和运营环卫一体化项目，陆续在北京、河北、吉林、山西、江西、四川、浙江、海南等地成立了项目公司，投资运营30余个项目。

今年来，国民牵手还在继续：

1

8月，苏交科披露向特定对象发行股票预案，发行对象为珠江实业集团，募集资金总额不超过2,389,658,710.80元，将用于大湾区区域研发中心、偿还银行借款及补充流动资金。交易完成后，控股股东会变更为珠江实业集团，实际控制人变更为广州市国资委。企查查显示，这一交易尚未完成。

2

10月，雪浪环境完成过户登记手续，新苏环保持有公司99,481,250 股股份，占公司总股本的 29.86%，成为公司控股股东，常州市新北区人民政府成为公司实际控制人。

3

11月，富春环保实际控制人变更为南昌市国资委。

对此，环保领域观察者表示，地方国资收购上市公司，除了完成当地国资国企改革任务，其中一个考核指标是资产证券化程度；更多的是“抄底”优质资产，为生态文明建设蓄力，通过收购也在探索业务转型之道，筑牢实体经济之基。国企在入股上市公司后，能够引导新增投资项目注入本地，甚至将公司的研发中心等一些高端服务业进行嫁接。如果考虑到被收购对象是细分行业领域的龙头企业，乐观估计能够撬动整个产业链迁入。

这一轮地方国资作为并购方出现，是主被动各种因素作用的结果，最终形成国民牵手这样的趋势性现象，是产业格局的重塑，也是资产的再分配，未来还会继续。