GDP增速6.3%！A股大涨呼应，更是中国经济强心针，6.3%成色如何？看四大关注点

上半年国内生产总值（GDP）突破45万亿元，同比增长6.3%。

如何评价这一增速？三季度增速会不会继续下探？工业增速、社会消费品零售总额增速和消费增速是否可持续？房地产投资能不能稳住？当前就业形势怎么看？更重要的是，在数据公布后，A股市场迅速反应，三大股指全线翻红，截至收盘，沪指收涨0.4%，深成指收涨1.04%，创业板指收涨1.94%。

7月15日，国新办就2019年上半年国民经济运行情况举行新闻发布会。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长毛盛勇介绍相关情况，并回答记者提问。

关注点一：上半年经济增速6.3%

数据显示，上半年国内生产总值450933亿元，按可比价格计算，同比增长6.3%。分季度看，一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%。

二季度中国经济同比增速较一季度下滑0.2个百分点。对此，工银国际首席经济学家、董事总经理程实表示，这一增速在今年政府工作报告的目标区间中仍居于中档水平。根据2019年《政府工作报告》，今年国内生产总值增长目标是6%-6.5%之间。

程实分析称，二季度中国经济遭遇综合性的“压力测试”，投资引擎降速是二季度增长减弱的主因。同时，6月份社会消费品零售总额同比增速为9.8%，规模以上工业增加值同比增速为6.3%，两者均大幅高于前值和市场预期，表明中国经济增长仍保有韧性。

在评价6.3%的GDP增速时，毛盛勇使用了五个形容词。他表示，这是一个比较平稳的速度、不低的速度、含金量比较高的速度、来之不易的速度和有后劲支撑的速度。

毛盛勇指出，在经济增长6.3%的同时，就业比较稳定，物价保持温和上涨，居民收入增速较快，万元GDP能耗同比下降，这表明经济平稳运行在合理区间且含金量较高。同时，中国上半年6.3%的增长速度在全球主要经济体里应该还是一个名列前茅的速度。

经济增速放缓的确定性和中美贸易摩擦带来的不确定性始终是今年影响全球经济的两大因素。

毛盛勇表示，上半年6.3%为实现全年的目标任务奠定了一个比较好的基础。展望下半年，虽然外部环境可能比较复杂，国内经济仍有下行压力，但经济平稳运行的基本面不会变。政策储备还有很多空间，国内市场正在不断壮大，综合这些因素，都有利于实现全年经济社会发展主要目标。

关注点二：消费成为6月经济数据最大超预期

不少市场人士都注意到，6月份社会零售品消费总额增速回升是支撑二季度经济表现的主要原因。而这其中，汽车消费格外抢眼。

数据显示，6月，社会消费品零售总额同比增长9.8%，创过去14个月新高。上半年，社会消费品零售总额同比名义增长8.4%，实际增长6.7%，对经济增长贡献卓著。6月当月汽车消费同比增长17.2%。

毛盛勇指出，与5月份相比，6月的工业增速、社会消费品零售总额增速，以及服务业生产指数增速均有所回升。汽车销售好于预期和网上零售表现比较好共同推动6月份社会消费品零售总额的增长加快。

民生证券研究院首席宏观分析师解运亮认为，在减税降费和鼓励消费政策支持下，下半年社会消费品零售总额增速有望稳中回升，全年增速高于名义GDP增速，消费将成为中国经济增长的中流砥柱。

华泰证券首席宏观研究员李超则认为，限额以上汽车消费、乘用车销量等反映出汽车消费初现拐点特征，叠加“国五转国六”带动库存降低，汽车消费增速有望筑底并迎来一轮修复周期，但预计修复速度、节奏和幅度均难达2016年水平。

展望下阶段，毛盛勇表示，前述指标仍面临下行压力，但支撑它们平稳运行的有利因素也较多。比如，市场的活力不断激发出来，一系列逆周期调节政策的效果下半年表现会更加明显，这些都有利于这些指标在下半年保持平稳。

中国国际经济交流中心学术委员会委员、中原银行首席经济学家王军在国是论坛“2019年中经济形势分析会”上表示，下阶段就业情况和居民收入变化对于中国经济高质量发展至关重要，继续提高居民特别是中低收入居民收入，才有可能扩大消费，培育建设强大的国内市场。

上半年居民收入增长快于经济增速，就业形势总体稳定。数据显示，上半年全国居民人均可支配收入中位数13281元，同比名义增长9.0%。6月份全国城镇调查失业率为5.1%，比上月上升0.1个百分点；其中25-59岁人口调查失业率为4.6%，低于全国城镇调查失业率0.5个百分点。全国城镇新增就业737万人，完成全年目标任务的67%。

不过，毛盛勇也提到，就业形势总体平稳的背后还是有一些结构性的矛盾需要关注，特别是今年毕业的大学生接近830万，就业的压力还是在增加的，包括7、8月份马上大学生毕业季来到，还是有些结构性的压力。还有一些传统行业，包括在推进结构转型、去产能过剩当中，可能也会带来一些结构性的就业压力。

关注点三：房地产投资不会大起大落

今年前5个月房地产投资增速为11.2%。强劲的房地产销售曾在4月份有利提振了经济。但在二季度房地产在平稳的下行。

房地产销售和投资数据继续回落。累计销售面积增速从-1.6%下跌至-1.8%，累计销售金额增速从6.1%下降至5.6%，累计投资增速从11.2%下降至10.9%，新开工面积增速也从10.5%回落至10.1%。房住不炒调控基调下，开发商融资环境进一步收紧，到位资金增速从7.6%下降至7.2%。

住建部住房政策专家委员会副主任顾云昌在国是论坛“2019年中经济形势分析会”上表示，上半年全国商品房销售面积75786万平方米，同比下降1.8%。预期今年销售面积要超过去年不太可能。

解运亮预计，受销售负增长、土地成交缩量、融资条件收紧等因素影响，房地产投资进入下行通道。

李超也表示，展望未来，维持地产投资增速下行的判断，在一城一策、因城施策下，预计地产政策在限购、限贷等实质性放松上仍会非常审慎。但如果外部不确定加大，不排除放松一二线刚需稳定总需求的可能。

毛盛勇指出，结合房价、房地产投资、房地产销售、开工面积、土地成交等指标综合看，当前房地产市场运行总体平稳。下阶段，一方面城镇化还在继续推进，刚需和改善性的需求还是有的，这是一个支撑。另一方面，“房住不炒”的理念越来越深入人心，再有强调“因城施策”，强调城市政府主体责任。这两方面的因素综合在一起，下阶段房地产市场稳地价、稳房价、稳预期是能做到的。在这样的情况下，房地产投资不会出现大起大落。

同时，毛盛勇指出，从基础设施投资来看，政策效应还会继续得到发挥，包括专项债的发行力度在加大，一些新办法的出台，确确实实加快了补短板、强后劲的重大项目的批复，下阶段这些项目会陆续落地见效，因此基础设施投资应该说是有望低位回升。

关注点四：三季度或在窄空间内企稳

《政府工作报告》确定的全年目标任务是6.0%-6.5%之间。毛盛勇表示，上半年6.3%为实现全年的目标任务奠定了一个比较好的基础。下半年外部环境可能比较复杂，国内还有下行压力，但是经济平稳运行的基本面不会变，而且现在政策储备还有很多空间，包括国内市场在不断地壮大，从这些因素综合起来看，都有利于实现全年经济社会发展的主要目标。

王军表示，对下半年经济运行持谨慎偏乐观，预计有可能在年初所确定增长区间下沿有企稳，具体来说就是在6.1-6.2%很窄的空间里能企稳，反弹不宜期待过高。

北京大学光华管理学院应用经济学系副教授、北大经济政策研究所副所长颜色预计，三季度GDP增速还可能略微放缓，增速维持在6.1%左右。他表示，当前，经济仍然在筑底过程中，三季度有可能到达底部。期待财政部联合其他相关部门能够进一步加快化解地方债存量风险，加之基建托底，货币政策更强的逆周期调节效应，以及中美关系的持续改善等，这些积极因素有望刺激经济反弹，利好在四季度数据中逐步体现。

程实表示，外部压力已经渡过尖峰时刻，虽然前期关税制裁的成本仍待长期消化，但是G20峰会后中美重启贸易磋商，遏制了博弈急遽升级和市场预期失控的风险。三季度中国经济的外部压力将边际减弱。

他进一步分析称，内部需求不足将取代外部博弈，成为中国经济的首要难题。同时通胀边际下行，消费温和抬升这两方面的新变化有望巩固中国经济的内生增长韧性，促使其趋向新稳态。

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