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美联储,重磅传来!

周乐 券商中国 2024年12月08日 16:30





关键时刻,美联储释放重磅信号。



在12月美联储议息会议静默期前夕,多位美联储官员密集发声,引发市场关注。其中,美联储“鹰派”高官、理事鲍曼在最新的讲话中表示,倾向于谨慎降息,通胀方面的进展似乎已经停滞,通胀仍是美联储第一大优先任务;美国克利夫兰联储主席贝丝·哈马克也认为,美联储已经接近或达到可以放缓降息步伐的节点。


按照议程安排,美联储将于当地时间12月17日至18日举行议息会议。在此次会议前,美联储将在下周三获得美国11月CPI数据。分析人士指出,这份数据的表现可能会最终决定美联储12月议息会议的决策及长期中性利率的路径。


当前,华尔街分析师一致认为,随着劳动力市场企稳,下周的通胀数据对美联储的影响可能更大。惠誉评级在最新报告中警告称,美国通胀风险因消费韧性和即将上调的关税而上升。


美联储官员密集发声


美东时间12月6日,多位美联储官员密集发声,释放一系列重磅信号。


其中,美联储“鹰派”高官、理事鲍曼在当天的讲话中表示,倾向于谨慎降息,逐步降低政策利率,并强调美国通胀仍令人不安地高于美联储2%的目标水平。


鲍曼指出,价格增长的上行风险仍然突出,通胀方面的进展似乎已经停滞,她认为美国通胀形势比劳动力市场更令人担忧。当美联储FOMC决定货币政策时,通胀仍是第一大优先任务。


鲍曼提到,如果降息的速度过快,还可能引发一波投资浪潮,这将令通胀重燃。重要的是,需要关注那些仍在场外的干火药(指未投入市场的资金),保持谨慎,并逐步努力达到中性水平。


鲍曼进一步表示,美国经济形势强劲,就业市场接近充分就业状态。现在有如此大的增长,很难认为现在美联储的政策利率具有限制性。她认为,所谓的中性利率已经上升,这是保持谨慎的主要原因。


对于当天公布的非农就业数据,鲍曼表示,即使失业率上升,但仍处于历史性低位。就业数据以及下周将公布的最新美国通胀数据,将有助于指导她本月晚些时候就利率政策做出的决定。


2024年FOMC票委、美国克利夫兰联储主席贝丝·哈马克(Beth Hammack)也认为,美联储已经接近或达到可以放缓降息步伐的节点。考虑到经济表现强劲,采取缓慢的行动将使美联储能够随着时间的推移,将政策校准到适当的紧缩水平。


哈马克表示,美国经济形势强劲,就业市场相当健康,通胀回落的速度已经放缓,预计后续将取得渐进式的通胀进展,住房通胀的回落将耗费更长时间。


哈马克在讲话中表示,鉴于当前经济状况,美联储可能并不远离中性政策立场,保持货币政策的紧缩性是合理的。


另外,明年FOMC票委、美国芝加哥联储主席古尔斯比(Goolsbee)表示,美联储未来降息的速度将取决于经济状况,但他希望到明年年底,美联储能接近利率政策的“终点”。


古尔斯比认为,当前通胀或劳动力都没有达到要求美联储暂停降息的条件。只有当条件发生变化时,才会要求FOMC暂停降息。


今年票委、美国旧金山联储主席戴利表示,就业市场仍然形势良好。不知道通胀将以多快的速度回落至2%。


对于美国候任总统特朗普的政策潜在影响,她表示,目前并不知道政策会造成怎样的净影响,无法预判未来具体会发生什么事。不确定性要求谨慎的决策方式。


最后的变数


按照议程安排,美联储将于当地时间12月17日至18日举行议息会议,这也是2024年美联储最后一次议息会议。


芝加哥商品交易所美联储观察工具(FedWatch Tool)最新公布的数据显示,美联储在12月份议息会议上降息25个基点的概率为85.1%,明显高于前一日的71%。


分析人士指出,在此次会议前,美联储将在下周三获得美国11月CPI数据,这份数据的表现可能会最终决定美联储12月议息会议的决策及长期中性利率的路径。


当前,华尔街分析师一致认为,11月的就业数据不足以改变美联储本月降息的预期,随着劳动力市场企稳,下周的通胀数据对美联储的影响可能更大。


美国劳工统计局周五公布数据显示,美国11月非农新增就业22.7万人,高于预期的22万人;不过,11月失业率为4.2%,超出分析师预期和上个月的4.1%。


Brandywine Global投资组合经理Jack Mcintyre指出,下周的通胀报告将更具影响力,因为通胀再次成为关键变量。11月的就业数据符合预期,因此没有显著改变市场对2025年美联储政策的评估。这为本月的宽松政策铺平了道路,但下周的CPI数据可能改变这一结果。


对于下周即将公布的美国11月CPI数据,富国银行董事总经理兼高级经济学家萨拉·豪斯(Sarah House)预计,美国11月CPI报告可能显示美国抗通胀进展正在停滞。具体而言,其预计,美国11月未季调CPI年率将从2.6%升至2.7%,未季调核心CPI年率将连续第六个月停留在3.2%—3.3%的狭窄区间。


德意志银行首席美国经济学家马修·鲁泽蒂(Matthew Luzzetti)判断,美联储12月很可能再次降息25个基点,其后于2025年全年都将维持利率不变。理由是由于美国候任总统特朗普减税政策将推高增长和支出,而保护主义贸易计划可能加剧价格上涨,令通胀处于2.5%以上水平。


惠誉评级也在最新报告中称,美国通胀风险因消费韧性和即将上调的关税而上升,预计美联储明年将缓慢降息至中性利率水平。


责编:罗晓霞

校对:冉燕青

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