为了进军“铁公基”防水领域，科顺砸5亿买一个“入口”
3月18日，科顺防水科技股份有限公司（股票简称：科顺股份，股票代码：300737.SZ）发布《发行股份及支付现金购买资产预案》（下称预案），拟以近5亿元购买丰泽智能装备股份有限公司（简称丰泽股份）100%股权。
丰泽股份是一家新三板挂牌公司（挂牌代码：831289.OC），处于通用设备制造业，服务于基建工程，是国内知名的减隔震、止排水技术方案的提供商，为公路、建筑、水利、电力、地铁、轨道交通等重点、重要、重大工程提供支座、止水带和伸缩装置产品。
收购一家与自身主营业务关联性不大的标的，科顺股份此举一度被解读为扩张业务范围，将业务领域延伸到市场体量更大的“大基建”。然而在预案当中，科顺防水详细阐述了收购的目的意义，似乎又有另一番解读。
科顺股份表示，本次交易的目的有三个：（一）收购优质资产，提升业务规模和盈利能力；（二）发挥协同效应，实现规模效应；（三）推进上市公司的发展战略，优化公司业务结构、提高抗风险能力。
科顺股份指出，丰泽股份主营业务为向铁路、公路等重要工程提供支座、止水带、伸缩缝等产品，与上市公司的防水业务整合，将为客户提供新的产品组合，有利于提升上市公司的竞争优势，增强盈利能力和抗风险能力，提升上市公司的价值。
翻译：我买你，是为了将我的防水业务与你的支座、止水带、伸缩缝等产品业务进行整合，将我的防水产品搭载你的产品平台进军铁路、公路等重要工程防水领域，以此扩大我的业务范围。
此外，上市公司与标的公司在战略、客户和资本等方面具备较好的协同性，本次交易完成后通过整合将充分实现一加一大于二的规模效应。
翻译：你需要我的钱，我需要你的客户，这样的战略结合岂不是情投意合、一箭双雕？
对于战略协同性，科顺防水进一步解释称，本次交易完成后，上市公司除防水产品外将拥有丰富的支座、伸缩缝产品线，进一步改善公司的产品结构，实现持续发展，符合上市公司扩大非房地产业务收入占公司总营业收入份额的战略规划。
同时，标的公司作为高端装备制造产业的领先企业，将提升上市公司高端装备制造领域产品的拓展能力，为公司业绩带来新的增长点。
同时，标的公司将与上市公司山东德州生产基地形成呼应效果，产业整合。标的公司将成为上市公司的子公司，可以借助资本市场平台，进一步规范公司治理，提升管理水平；资本市场有助于提高标的公司知名度，进一步深度开发建筑领域。
同时，上市公司将进行技术、业务在建筑行业范畴内的深化和更大范围的拓展。因此，本次交易对双方实现发展战略的作用是一致的，有助于双方实现利益最大化，实现战略协同效应。
翻译：反正，收购这个事情对我是大有裨益的，谁也拦不住我要进军“铁公基”防水领域的决心。
而对于客户协同性，科顺股份指出，本次交易前，科顺股份已成为专业防水的领先企业，在建筑领域已完成全国产能的布局。未来城镇老旧小区及农房改造将使建筑防水材料行业获得相应可观的市场份额。然而近年来国家对房地产行业宏观调控、房地产投资增速下滑，这对建筑领域防水企业经营具有较大的影响，同时科顺股份在铁路、公路等基础设施建设市场的营业收入占公司总营业收入比例较低。
本次交易完成后，上市公司将利用丰泽股份的业务渠道继续开拓铁路、公路等基础设施市场，扩大市场份额；同时上市公司将借助自身的渠道和客户优势，协助标的公司进行建筑领域客户深度开发，产生客户资源及销售渠道协同效应。
翻译：我看上你的客户资源这件事你知我知，但我们要说得文艺点不是。总之有我的实力加持，以后合作服务客户不是变得事半功倍？
在资本协同方面，科顺股份表示，丰泽股份作为一家为铁路、公路等基础设施建设提供配套设施的民营企业，在资金运营、研发投入等方面均有较大的资金需求，而作为民营企业，丰泽股份的融资能力有限。本次交易完成后，丰泽股份可以依托上市公司资本市场融资平台，有效的降低融资成本，实现经营规模的持续提升。
翻译：靠你自己是很难做大的了，我是上市公司，跟我一起玩的话找钱还不是分分钟的事，上规模也是指日可待的。
根据丰泽股份2019年度报告显示，2019 年丰泽股份实现营业收入2.48亿元，比上年同期的 2.15亿元增幅15.45%；2019 年归属于挂牌公司股东的净利润为2892.13万元，比上年同期的1872.88 万元增长了54.42%。
而截至本预案签署日，根据已签署协议情况，本次交易现金支付比例为14.13%，即预估为6994.45万元。
预案披露，科顺股份和丰泽股份还签订了《业绩承诺补偿协议》，丰泽股份承诺2021年度、2022年度、2023年度按照扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润孰低计算不低于4200万元、5040万元、6048万元。对照2019年的利润情况，这要求丰泽股份保持较高的利润年增长率。对此，科顺股份在预案中提示风险。
（声明：文中“翻译”部分为根据预案披露内容展开的合理推测与演绎，不代表拟收购方与收购标的的真实意思表达，不作为投资依据）
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