致贾跃亭：乐视股价惨跌，你做错了这两件大事!

对于乐视，

如果说，2016年，是 “踌躇满志”的一年，

414硬件免费日、乐视超级汽车、融资、发布会、白衣骑士、中国好同学……

那么，2017年，将注定是 “心力憔悴”的一年，

100%兑换手机变卦门、亚冠转播权被收回、中超联赛转播权丢失、资金链紧张、印度分部裁员传闻、拖欠实习生出差报销费用……

更糟糕的是，这个曾经的资本市场“宠儿”，如今却在品尝着被“抛弃”的滋味。

3月2日，乐视网二级市场再遇重挫，股价大跌4.2%，收报33.75元，股价创下自2015年8月以来的又一新低，本周股价则累计下跌12.63%。

鑫根资本“抛弃”贾跃亭?

那么，究竟谁在“整”贾跃亭呢?在围观群众苦心搜索后，鑫根资本第一个被扒了出来。

当然，这里面的故事一点也不新奇，身为乐视网原二股东的鑫根资本正在通过大宗交易减持套现，股价应势大跌。

3月1日，深交所数据显示，当天乐视网出现两笔大宗交易，成交金额合计6.39亿元，累计成交数量为1909.46万股，两笔大宗交易成交价格均为33.47元/股，低于当日乐视网收盘价35.29元/股。

对此，鑫根资本也在第一时间给出了回应：

鑫根资本公众号发文称，如涉及上市公司需披露信息，将由上市公司依法披露，鑫根资本不就其持仓动态做任何披露或表态，但是无论鑫根资本是否减持乐视网股票，都并不代表鑫根资本不看好乐视生态的整体发展。

文中说得含糊其辞，但似乎并没有否认减持乐视网股票的事实，于是大家嘘声一片，那个鑫根资本创始人曾强当初不是放言要和乐视风雨同舟么?不是准备再投100亿的么?

其实，对于鑫根资本来说，以每股33.37元的价格抛出的1909万股，相较于当初32元的买入价，几乎没啥盈利。那为啥它还要在此时“落井下石”呢?或许我们可以从以下两个方面一探究竟：

对鑫根的尊重竟“丢”了!

不可否认，贾跃亭是一个有情怀的人，这一点和罗永浩很相似。所不同的是，罗永浩没有贾跃亭那么胆大：乐视自创立以来，生态故事被演绎的早已超出常人想象。

按照贾跃亭的说法，乐视七大生态子系统：互联网、内容、大屏、手机、体育、汽车、互联网金融。

在商业模式上，则以“平台+内容+硬件+软件+应用”的垂直整合方式，打通用户的消费场景，构建开放共享型生态营销体系，实现与商业伙伴的生态化学反应，达到互利共赢。

现实中，乐视也逐渐从一家二流视频网站，迅速成长为横跨7个行业、涉及上百家公司和附属实体的大型集团，仅乐视网市值最高峰时就超过了1500亿元。

只是，庞大的生态系统，必然需要庞大的资金支持，上市6年多以来，乐视网通过定向增发、发行债券、银行借款等方式，融资过百亿。

在这漫长的融资道路上，鑫根资本算得上是乐视风雨同舟的“好伙伴”了。

2015年10月底，鑫根基金通过协议转让方式受让贾跃亭持有的乐视网1亿股，每股作价32元。

除了这32亿元的乐视网股票，鑫根资本还通过债券融资20亿，上市公司并购基金48亿，加上乐视手机、乐视电影、乐视云和乐视美国等其它乐视生态的投资，鑫根资本总共投融资额超过160亿。

也许正是这样的“雪中送炭”，这样的量级，曾强认为其对乐视网做到了“有情有义”，是负责任的“二股东”。

显然，贾跃亭并不这么认为。

由于理念有所不同，相较于乐视网七大生态同时发力的战略，曾强希望乐视网应该将上市公司及其相关的乐视云、乐视致新及乐视影业业务放在第一位，再去做汽车等业务。

于是，鑫根资本第二大股东的地位竟直接被贾跃亭“剥夺”了。不久前，贾跃亭曾公开表示，鑫根资本只是乐视二级市场上的一个股东而已，因为乐视的股东非常分散，不存在二股东、三股东。

但与此形成鲜明对比的是，在1月中旬，乐视网引入融创中国，总投资150.41亿元，并以3.53%的股权一举成为乐视第二大股东，贾跃亭则在其发布会上表示“乐视终于迎来了真正意义上的二股东”。

如此，回过头想想，贾跃亭在“二股东”这件事上，态度如此“嚣张”，或许也和融资来得太容易有关，“你鑫根不认同我没关系，我也不稀罕你，你看，想当我二股东的人多了去了，人家也很有钱!”

热衷“烧钱”，资本回报如何保障?！

根据乐视网公布的2016年业绩快报，2016年，乐视网营业总收入为218.3亿元，同比增长67.73%;营业利润4479.1万元，同比下滑35.48%;利润总额4019.4万元，同比下滑45.81%。

可以发现，乐视网在营业总收入高速增长的前提下，营业利润和利润总额却在大幅下降，对此，乐视网的回应是：

这样的解释合情合理，但却也意味着乐视盈利能力并不高，贾跃亭更多的是通过债权和股权融资的方式，缓解整个乐视的资金“饥渴症”，而其后来投入的手机，汽车，体育，全部是烧钱“无底洞”，盈利遥遥无期。

特别是汽车，贾跃亭此前透露，乐视汽车业务板块里，个人已投入了100多亿元，加上此前融资的10.8亿美元，乐视汽车已烧钱近160亿元。

另据不完全统计，乐视超级汽车从研发到量产需要的资金至少得一千亿，这么大的缺口，乐视汽车到底能做成什么样，到现在都还是个未知数，这种情况下，又有多少资本，能像融创中国般，愿意在乐视身上赌一把呢?

如今，鑫根资本的退出就很能说明这个问题，但贾跃亭就是这么“任性”，已多次明确表态不会放弃汽车梦想。

利用资本，是变应了地利;尊重资本，是顺了天时;回报资本，则是人与人在资本标杆下的最大和谐。

在与鑫根资本的这场“相爱相杀”中，“很受伤”的贾跃亭是不是该反省下，“意气用事”是否让他做到了后两者?!

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