降息降准全部落空！央行在考虑什么？

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降息降准全部落空！央行在考虑什么？

作者：知识星球找老齐的读书圈

上周开完国常会，我们就做了即时点评，说到了很可能在周末降准，原因就是每次国常会提到的降息降准，央行通常都会快速落实下去，一般都不会过周末，再加上周五市场的大幅上涨，说明整个市场都在期待着降准的发生。甚至我们在做一周复盘的时候，还说20号又到了利率调整的日子，也不排除降息的可能，虽然这种可能不大。只是因为在降息周期，所以大家就在每月的20号，都想着会不会降息

但没想到，周末就这么过去了，只有上证指数调整编纂方式的消息，并没有降准，而到了周一，LPR报价利率也没有调整，1年期利率仍然是3.85%，5年期仍然为4.65%。所以降息降准的预期双双落空。其实降息还可以理解，毕竟6月15日，MLF操作的时候就没有降息，面粉没动，面包大概率也不会动。但是降准没来，这个事确实有点意外。

表面上，央行已经两个月按兵不动，但这其中，央行却在不断地推动宽信用周期，也就是说，不再继续往银行体系注水，而是想办法让银行把钱都发放到实体经济当中去，推动社融和M2的回升，增加实体经济的资金需求，放低融资门槛，需要资金的地方多了，银行的钱也就变少了。现在股市债市也就都变成了存量博弈，股市涨的时候，债市就会跌。反过来，股市跌了，债市就会涨。

最近股市连续上涨，创业板创出新高，于是资金也就都跑到股市那边去了，那么市场利率也就不断抬升，最近已经达到了2.9%的水平。反弹幅度达到了16%，对应的就是债券市场全面下跌，一个多月中，债券基本回撤了1%以上。

之前在星球老齐的读书圈，给大家讲积极型资产配置指南这本书的时候，就反复提到一张图，就是债券，股票，商品的周期图，完美的反映了这一时刻，目前已经进入了周期3的位置，也就是债券牛市进入尾声， 股市进入上涨中段，商品刚刚开始恢复，三大类资产先后交替运行。现如今经济复苏依然脆弱，甚至制造业和消费都还尚没有恢复，所以说现在经济有过热的苗头肯定为时尚早，现在依然需要宽利率政策，所以我们也判断，央行应该不会坐视不理，随着资金需求的日益增加，利率肯定水涨船高。如果央行始终不采取措施，那么肯定就会迅速转到紧利率宽信用周期，这肯定也是央行不愿意看到的，就好比一个人得病了，得多吃点补品调养身子，随着病情好转，吃的肯定越来越多，理论上来说，你也得给他越来越多才行，如果不给了，甚至还拿走一部分，这就相当于病情还没康复，你就逼着他开始减肥了？很快身体就会又虚弱下去，这就不合理了。现在我们的货币环境就面临这样一个情况。

所以我们总觉得，央行不应该这么干，降息现在还可以进一步观察，但是降准其实很有必要，现在市场利率节节攀升，说白了就是胃口越来越好，东西不够吃了，央行得多送点饭才行，这有助于身体快速恢复。至于很多人都担心，会不会一下就吃大发了，这个担心应该放在以后，现在起码没必要，从各种经济指标来看，复苏并不强劲，所以现在应该是助力，而不是撤力，虽然这周降准预期落空，但是老齐始终觉得，降准应该不会等太久。

我们之前一直说，现在的行情跟2013年很像，宏观上钱比较紧张，利率上升，债券市场进入牛市末尾，甚至有熊市迹象，股市上大盘不涨，但中小创结构性行情不断，市场人气逐渐恢复，其实是一个不错的赚钱机会。就拿当前的市场来说，昨天降准降息双双落空，但是市场仍然继续上涨，创业板又涨了1%，说明现在市场现在已经越来越热了，开始不反应利空了。那么恐怕离调整也就不远了。但即将发生的调整，就好比2014年的调整一样，只是上升的中继，而不是行情筑顶，所以没必要太紧张。还是那个策略，拿好你的配置跟随市场调整就好。在市场疯狂之前，你根本看不出高点和低点。回想一下2014年，你会在这个位置离开吗？

当年创业板从1560点回撤到1230点，回撤幅度也就20%，当年老齐也是心存侥幸，在1420多点用止盈退出，自以为卖在了高点，但等到创业板涨回来的时候，其实已经是1380点以上了，稍微一犹豫就过了1480点，在加上买入卖出的手续费，其实成本非常高，这次操作判断对了，但却亏了不少，教训也是惨痛的。所以20%的空间，你尚且赚不到钱，更别提空间更小的操作了，所以想战胜市场没那么容易，除非是巨大的涨幅和巨大的跌幅，否则最好的策略就是留在市场里面，你要不放心，顶多顶多做一次动态再平衡，客观上实现低买高卖，但不要完全卖出，因为你根本在低位买不回来。每次都卖在高点，买在低点，靠着判断去做波段，那是根本不现实的。而一买一卖才构成一次正确的操作，你卖对了，但买错了，那么结果就是错的。所以牛市里最佳的策略就是持股不动，波段越少越好。

在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们每个交易日都有投资的课程，周一分析行业，昨天讲的是券商，最近券商涨的不错，券商一涨是否意味着牛市来了，券商该怎么估值，又该如何投资，这东西能算的明白吗？这次到底是真突破还是假突破？你之前买券商不赚钱，是因为方法绝对错了。我们总说，投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事从下载知识星球app，找齐俊杰的粉丝群开始。即便未来股市10年不涨，我们的组合也能有年化8-15%的收益。

在知识星球找老齐的读书圈，我们正在讲全球资产配置，昨天我们说到了，投资的第一课，你必须要了解，行情在80%的时间里，都是回撤或者是下跌的，只有20%的时间才会上涨，所以你必须要时刻做好，应对调整和回撤，甚至是亏损的准备，用老齐的话说，投资别总想着吃肉，要先想想你抗不抗揍，抗揍是常态，吃肉只是抗揍之后的奖励。加入知识星球找老齐的读书圈，每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读和精讲。现在加入之前讲过的160本书，您全都可以收听收看，在投资这条路上，除非你自己提高，否则别人会有一万种方法收割你的财富，不要等钱没了，才想起来该学习了，到时候恐怕为时已晚，读书圈和粉丝群独立运营，也单独付费，千万不要走错了。苹果用户请到齐俊杰看财经的公众号里找二维码加入，三天内不满意全额退款，可以过来体验一下。

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