德银问题引发全球银行业“最惨一天”
周四彭博社的一则报道打破了美股原本平静的一天，不仅德银股价跌至记录低点，全球整个银行股也遭受重创。这么多坏消息蜂拥而至，看起来大西洋两岸的银行业的日子都不好过。
彭博的消息成为压垮德银股价的“最后一根稻草”
德银股价本周一跌再跌引发市场担忧加剧，此前外界盛传德银将采取变卖资产等手段渡过难关。德银本周也同意，为改善资本金状况，作价约12亿美元出售旗下保险公司。
然而这个时候，彭博的一篇报道便成为压垮德银股价的“最后一根稻草”，令投资者更加担心德银无力自救，将大量损失转嫁给投资者。
彭博称，通过德意志银行清算衍生品交易的大约10家德银提供主经纪商业务(PB)的对冲基金已将在德银的部分衍生品资产转移至其他机构，并将自己在德银的闲置资金撤回，并指出对于这家欧洲最大的投资银行来说，这是一种“交易对手迹象”，表明其客户在与该行进行业务往来的问题上日益感到忧虑。
知情者称，规模340亿美元的Millennium Partners、40亿美元的Rokos Capital Management和140亿美元的Capula Investment Management都属于这类德银客户。
受此消息影响，德银美股在午后跳水，全天下跌6.7%，盘中跌幅一度超过9.1%，跌破每股11.3美元，创盘中股价最低记录。当日收跌逾6%至每股11.48美元。自德银证实美国司法部开出140亿美元天价和解金以来，其股价累跌逾22%。
股票暴跌的同时拖累整个银行板块，美股大型银行股受此影响集体下跌，高盛(GS)下跌2.7%，摩根士丹利(MS)下跌2.2%，花旗银行(C)下跌2.2%;在美上市的欧洲银行股整体跌约3%，美股金融板块也下跌1.5%。
除此之外，甚至连消费和医疗等板块也都受到牵连，家电制造商惠而浦股价也跌了1.2%。
为什么是现在?
彭博社这篇报道的内容其实没什么大不了。德银的对冲基金业务负责人Barry Bausano向CNBC表示，这是PB业务常见的客户资金流动，对德银的衍生品清算业务而言也只是九牛一毛。
但问题是，这次对冲基金撤走托管业务的消息正逢德银面对巨额民事和解金威胁、资本金严重不足之时。
这表明，作为欧洲最大的投行，德银的交易对手方对与德银进行交易的风险更为担忧，勾起了市场对2008年危机的早就已经“休眠”的记忆。
为什么德银的问题影响如此之大，甚至连一些与之毫不相干的行业股价也受到影响?惠而浦与德意志银行之间又有什么联系?
Solaris Asset Management首席投资官Timothy Ghriskey一语道破：“德银的问题是主要问题，我不是说着是全球金融危机的开始，但这个问题肯定引发了一些担忧。”
CNBC报道也称，从表面上来看，这中间似乎并没有多大联系。然而在后危机时代的“世界观”里，联系可就大了。其中的逻辑关系可以解释如下：
1. 如果德意志银行倒闭，那肯定不是件好事儿，原因是这将迫使这家陷入困境的银行出售资产，从而成为一个庞大的国际卖家，消费者将因此而感到担心。那么，德意志银行倒闭的可能性有多大?答案是非常小。几乎可以肯定德国政府将是该行的最后一根救命稻草，将在如有必要的情况下施以援手。但是——从后危机时代的投资者心态来看——可能性不是零就够了。
2. 在2008年时，没人料到彼此之间竟然会存在相关性的很多事情到最后的结果却是被证明确实彼此相关。而在今天，德意志银行的问题可能会带来信贷成本上升的结果，从而拖缓经济增长。
3. 市场痛恨不确定性，而交易对手风险则会创造出不确定性，这正是雷曼兄弟危机所带来的核心教训。
所以这中间的关系就变得很明显了：一种针对面临麻烦的银行的略显偏执的世界观仍旧十分盛行——是有些偏执，但并不完全是荒谬可笑的。
大西洋两岸银行业都有各种各样的麻烦
近来这么多坏消息，看起来大西洋两岸的银行全都不好过。
除了德银，全球的银行业都在应付各种各样的麻烦。华尔街见闻报道，先是德国第二大银行德商银行因业绩惨淡，而计划裁员9600人，裁员人数占总人数的1/5。德商行上半年利润同比下滑44%，股价年内下跌35%。
再说美国的深陷账户造价丑闻的富国银行CEO John Stumpf昨日赴国会作证时再受猛烈炮轰，有几位委员直接要求Stumpf下台。美国众议院金融服务委员会委员Maxine Waters直指，富国银行一案是金融危机以来最糟糕的案件，“我将推动分拆富国银行”。
美国加州财务长昨日宣布制裁富国银行，立即执行，有效期一年。加州宣布暂停富国银行作为当地州债券发行牵头承销商的资格。自从9月7日丑闻爆发以来，富国银行股价已下跌11%，市值蒸发约270亿美元。股价周四收跌2.07%至44.37美元，盘中一度跌至2014年初以来最低。
美国投资者责任研究中心(IRRC)的执行董事Jon Lukomnik称，虽然各有各的问题，但最关键的就是银行正在遗忘原本的目的，而问题的复杂性也不断增加犯错的机会。
在金融危机过去的8年之后，全球银行业都在不断摸索前进的道路。全球的监管机构试图使银行看起来像操作简单的实用工具，但事实看起来并不如愿。在国际民粹主义风潮盛行的背景之下，政府继续施加罚款等各种管理措施，而银行们也在交易量下降、资本要求更加严格的夹缝中勉力追逐赚钱的方法。
据彭博数据，38家欧洲银行和金融机构服务指数今年以来已下跌24%，追踪美国24家大型银行股票的KBW银行指数下跌4.6%。
分析师预计，德国政府可能被迫表态愿意救助德银
再回到德银，鉴于目前该行的困境越来越严重，分析师预计，德国政府可能被迫表态愿意救助德银。
但是到目前为止德国政府还未明确表态。据华尔街见闻，本周三德国媒体报道，德国政府及财政部门正准备援救德银，以防止该银行无法自己筹集资金以支付高昂的诉讼费用。可是此后德国财政部确认，并未制订德银救助方案，称目前并无理由猜测有此计划。
但考虑德银的重要性，分析人士认为德国政府不会袖手旁观。
德银对整个欧洲金融稳定有极大影响，其性质已经从追逐股东价值的上市公司，变成了捍卫德国和欧洲金融稳定的央行合作伙伴。这也是德银诞生145年来反复扮演过的角色。
不仅如此，德银对全球银行系统安全也举足轻重。今年1月IMF发布报告评价，德银“看来是全球银行系统系统性风险最重要的净贡献方”。该报告以下图表展示了德银对全球多家系统重要性银行的溢出风险。
不过，欧洲的企业文化和美国截然不同，公共部门救助银行被视为可憎的行为。欧洲的监管法规也不允许德银得到像美国政府救助花旗那样的待遇。
地缘政治预测人士、国际关系策略师George Friedman指出：
“救助德银就等于违反了2008年以来(默克尔)说过的所有原则。”
CNBC报道认为，站在德国政府的角度看，救助德银也不是的优先要务，当前更大的挑战是经济增长。移民和失业的重要性可能还排在抑制德银股价下滑前面，尤其在德国政府坚持希腊等债务沉重的欧盟国家推行紧缩政策时。
此前放出德国政府官员消息的德国杂志Focus还提到大选的影响，称默克尔已经排除在明年9月国内大选以前政府援助德银的可能性。默克尔执政联盟的资深议员Hans Michelbach也警告，政府用纳税人的钱资助德银会“激起民愤”。
而就算德国政府有心救，填满德银这个“窟窿”的难度也相当大。
对于已经面临负利率、严格监管和股价重挫的德银而言，如数缴纳140亿美元，其一级资本充足率会降至8.8%，距监管底线10%的缺口高达47亿欧元。若要达到2018年12.5%的资本充足率目标，其资金缺口更高达146亿欧元。
都柏林大学(UCD)政治与国际关系学院助理教授Aidan Regan就认为，德银背负55.605039万亿欧元衍生品风险，问题太大，德国救不了。
作者：安的
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