美国通胀“高烧不退”，油价20年来最高。图片来源：中国日报 蔡朦
彭博社近日发表了一篇由美国经济学家、纽约联邦储备委员会前主席、美联储联邦公开市场委员会前副主席比尔·达德利撰写的文章。文章称，美国经济将在未来12至18个月内进入“无法避免的衰退期”。“如果你仍然抱有幻想，认为美联储有能力让美国经济‘软着陆’的话，还是不妨把这个幻想丢在脑后吧，”达德利写道。“在未来12至18个月内，美国经济即将进入衰退期，这是无法避免的。”达德利在文章中写道，在最新的一组预测中，美联储的官员们为美国经济的未来描绘了一副乐观的图景：即便美联储大幅提高利率，经济仍然能继续以温和的速度增长，失业率也仅仅是略有上升。但作者有理由证明，美国经济将迎来的是更加“硬”的着陆。首先，持续的物价上涨，正迫使美联储转移政策重点，从支持经济活动转向抑制通胀，以实现让通胀率回复到2%的目标。对就业的支持也不得不屈从于此。从美联储主席鲍威尔此前在新闻发布会上的表态，以及6月联邦公开市场委员会的声明中都可以看出这一点，该声明剔除了劳动力市场将“保持强劲”的措辞。其次，为确保稳定物价，美联储将会“毫不留情”。美联储官员们已经意识到，如果不能让通胀回落，后果将是灾难性的：通胀预期可能会失控，而这必然导致出现更大程度的经济衰退。从风险管理的角度来看，最好现在就采取行动，无论这意味着在就业和增长方面将付出何种代价。鲍威尔绝不想重蹈20世纪60年代末和70年代的覆辙。第三，面对这样的“猛踩刹车”，当前的美国的经济扩张显得极为不堪一击。短期内，在2020年和2021年大规模财政刺激的作用下，工资增长、经济复苏和健康的资产负债结构将支持需求上升，甚至在部分领域需求已超过供应。因此需要大体量货币紧缩政策来减少需求。但由于金融环境紧缩、限制性的财政政策和家庭储蓄被抽空，生产调整可能是突然的。美国股市整体下跌逾20%，抵押贷款利率上升超过2个百分点，美元兑一篮子货币升值约10%（限制了美国进行出口）。布鲁金斯学会的哈钦斯中心估计，在财政政策的影响下，美国经济2022年前三个月的年化增长率被削减了3个百分点以上，这种政策对经济的拖累预计将持续到2023年。随着通胀超过了工资增长，个人储蓄率也出现大幅下降，从2021年3月的26.6%降至今年4月的4.4%，明显低于长期平均水平。难怪消费者们的信心会跌至2008年金融危机之后的水平，“衰退”这一词的谷歌搜索量更是创下新纪录。最后，经济历史指向了硬着陆。在推高失业率0.5个百分点及以上后，要让经济也不陷入衰退，美联储的紧缩政策还从未做到这一点。根据萨姆规则（也称萨姆衰退指标，该规则由美联储经济学家萨姆提出，用于判断经济是否开始进入衰退），当达到这个触发点时，接下来即将发生的就会是更严重的经济衰退，届时失业率至少会上升2个百分点。“就和大笨狼怀尔（一个卡通人物）冲下悬崖的样子如出一辙，美国经济的势头很足，但却在快速失去支撑，这样着地绝不会是什么愉快的体验，”达德利表示。
来源：中国日报网（编译：司茗嘉 编辑：涂恬 李海鹏）