华创收购豪威科技获得美国CFIUS审批通过

国庆长假渐入尾声，产业喜讯却高潮迭起！据了解，华创投资收购美国豪威科技获得CFIUS（美国外资投资委员会）！自此，半导体领域，中国资本收购第一家美国公司最后的一关也顺利度过！恭喜豪威！恭喜华创！

好事多磨。看似“预料之中”的结果，却有着曲折的过程，而这对中国资本的收购也有着重要的意义：

一：这是第一次中国资本收购美国公司，一个完整的过程给后面的并购有着重要的启迪和借鉴意义。

不同于展讯、锐迪科和澜起等“开曼公司”的私有化，豪威科技是一个“真正”的美国公司---位于美国特拉华州。在私有化的过程中，下市流程以及CFIUS的审批对开曼公司和美国公司是不一样的，所以豪威科技顺利获得审批通过，对中国资本后续的并购有着充分的借鉴意义。毕竟随着中概股公司的私有化，以后中国公司并购的将大多会是美国公司。“麻雀虽小，五脏俱全”。同理，并购的一个完整流程，审批流程，应对准备，问题回答，如何解释，这些看似微小细节的“一着不慎”却可能导致整个并购的“满盘皆输”。“前车后辙”，希望华创开启的“良好的开端”能为中国资本未来的并购带来“成功的一半”。

二：市场化的企业/基金并购，或许更容易被美国认可。

当中国公司对美国公司的并购“接二连三”时，本来就对中国半导体崛起防范的外国政府更是收紧了对中国并购的审批。以CFIUS为例，对外资并购分为两个阶段：第一阶段直接通过，第二阶段全面审查。据悉，现在只要中国企业收购美国公司，几乎都不可能直接在第一阶段直接过关。而对有国资组成或者国企/央企的并购更是严格。前段时间爆出的美国触屏技术厂商Synaptics拒绝来自中国“国企”的收购，以及今天“skyworks 20亿美金收购PMC-Sierra”中，就有中国某央企/国企财团被对方以“很难获得美国审批”为由直接拒之门外。

而市场化的企业或者基金，在并购中则相对容易过关。所以国际并购中，国企/央企有可能导致国际公司的“排斥”，以及外国政府审批时的“百般刁难”，加大并购的难度，反过来更使央企对并购缺乏信心，形成恶性循环。建议央企可以考虑与民营企业、产业资本一起联合收购。与其“主动碰壁”，不如退而求其次，甘做“小股东”。或许这是国内众多国资属性的企业去做海外并购时的“明智之选”。

稿源：芯谋研究

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