调整股市指数编制能否改变中国股市的赌场属性？

上海证券交易所将调整上证综指这个关键指数的编制方法

近日，上海证券交易所发布文章表示，将调整上证综指这个关键指数的编制方法。已有29年的上证综指存在失真的现象，中国股市也被经济学家称为赌场。  

上海证券交易所综合股价指数（简称 上证综指或沪指），是上海证券交易所主要的综合股价指数，反应挂牌股票总体走势的统计指标。其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。

截至5月29日，上证综指的十大权重股分别是贵州茅台、工商银行、农业银行、中国平安、中国银行、招商银行、中国石油、中国人寿、恒瑞医药、中国石化。其中，工商银行等6只个股属于金融地产行业，中国石油和中国石化属于能源行业。贵州茅台来自消费行业，恒瑞医药来自医药卫生行业。

该指数于1991年7月15日公开发布，发布至今已有29年，即将迈入而立之年的它却依旧存在失真问题。

中泰证券首席经济学家李迅雷日前发文《沪指失真问题应引起充分重视》提出质疑，2000年的GDP从10万亿元到2019年的99万亿元，是10倍左右的增长。但为何指数总是不涨？为何上证综指没有充分体现出这种增长？

李迅雷认为，四大原因影响上证综指表征性：一是中国上市公司结构与宏观经济结构变迁未完全同步；二是随着企业生命周期变化，上市公司中微利或亏损类企业数量增多；三是新股计入指数的时间存在不合理之处；四是加权方式的问题。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，鉴于上证综指多年徘徊在3000点上下的走势，此时如监管部门对沪指编制进行调整，可能马上就会面对“换掉温度计”、“手动调指数”之类的舆论质疑。

在编制问题上，多位业内人士达成共识，均认为需要从加权方式以及新股计入时间等方式着手。

在加权方式改善方面，新加坡五福资本创始人兼CEO伍治坚对媒体表示，市值加权指数是目前全世界各国股市最常用的股票指数计算方法。标普500、纳斯达克、明晟世界等指数都是市值加权指数。

上海证券交易所在5月29日晚间发布的文章中回应称，“上交所在研究上证综指编制方法的完善方案时，将充分听取市场各方意见并借鉴国际最佳实践经验，在修订指数表征功能的同时，应尽量保证与现有指数无缝衔接，保证指数的连续性和稳定性，维护正常的交易秩序。”

股市和宏观经济的变化高度正相关，从某种程度上说甚至是一个国家前景的先行指标。但是，中国股市经过二十多年的发展，却被冠以“政策市”、“圈钱市”的名头，凸显中国经济的晴雨表已失灵。

2014年11月底，中国大陆知名经济学家吴敬琏抛出股市赌场论。他称中国大陆股市不仅很像一个赌场，而且还是一个没有规矩的赌场，一个有人可以看别人底牌的赌场。并对股市行情提出了警告：可能会形成一种羊群效应，造成更多的悲剧。

推荐阅读：

炒股软件