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作为2019年资本市场头号大事，作为实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措，科创板与注册制即将到来。

2019年1月30日晚间，证监会科创板征求意见稿的系列文件发布，赶在春节之前快速出台，令人振奋。看来今年科创板上市交易已经没有悬念。但科创板与以往的中小板、创业板规则相比，则有明显的不同，后者主要是市值规模上的差异，前者不仅要践行注册制试点的使命，而且还对过去28年中国证券市场所存在的种种问题和缺陷提出了一揽子解决方案。

一. 科创板时间表

★2019.6月

2019年上半年即可初步成形；预期2019全年的科创板上市企业或在150家左右，粗略预估募资规模500-1000亿元；

★2020年

2020年阶段性成熟成果可期；未来科创板有望吸引体量更大的海外中概股或独角兽企业上市。

二. 科创板规则及亮点

1、科创板规则

2、六大亮点：

三. 科创板上市奖励政策

1、安徽省科创板上市企业200万！成首个奖励科创板上市省份！

对在科创板等境内外证券交易所首发上市民营企业，省级财政分阶段给予奖励200万元。

11月26日，安徽省委机关报《安徽日报》官微披露，在安徽省召开的促进民营经济发展大会上，出台了《关于大力促进民营经济发展的若干意见》（简称“《意见》”），该意见提出了对登陆科创板上市的民营企业给予支持。

融资难融资贵一直是民营企业反映的老大难问题。上述《意见》表示，将设立规模100亿元以上的民营企业纾困救助基金，増加产业龙头、就业大户、战略新兴行业等关键重点民营企业流动性，为有股权质押平仓风险的民营企业纾困，对符合经济结构优化升级方向、有前景的民营企业进行必要财务救助，缓解资金周转急需，不允许盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。

在拓展融资渠道方面，给予的支持措施包括：

1， 对在科创板等境内外证券交易所首发上市的民营企业，省级财政分阶段给予奖励200万元；

2， 对首次成功完成债券融资的民营企业，给予单个项目单个企业最高70万元的奖励；

3， 对在省股权托管交易中心挂牌的“专精特新”中小企业给予一次性奖补20万元；

4， 对在省股权托管交易中心挂牌融资的民营企业，给予单个企业最高70万元的奖励。

提升民企核心竞争力方面，每年培育一批省级“专精特新”中小企业，壮大一批在国内细分市场占有率居前3位的“排头兵”企业，打造一批在国内有重要影响力的“单打冠军”“行业小巨人”企业，省财政分别给予每户企业一次性奖补50万元、100万元、100万元。

2、济南市：科创板奖励600万 IPO上市补800万 挂牌新三板300万

济南市金融办主任张华在12月25日的新闻发布会上表示，将重点推动企业在港交所上市，积极对接国家在上交所设立科创板并试点注册制的重大改革举措，推动中小微企业在新三板或四板市场挂牌。

为激发企业上市积极性，济南市大幅提高了上市奖励力度，将企业境内外上市补助由过去的500万元提高到800万元，将企业新三板挂牌补助由过去的150万元提高到300万元，且根据企业上市挂牌进程分阶段给予补助，从而最大限度降低企业上市挂牌成本。此外济南市还提出按照“一次办成”改革、优化营商环境的部署要求，相关部门要及时为企业上市挂牌出具相关证明，开辟绿色通道，加大土地支持，及时补办不动产登记证。

对于上交所科创板上市的企业奖励600万元，根据济南的扶持政策统计，企业实现上市后，最高可得补助980万。

3、上海市徐汇区最高2000万元补贴人工智能企业 支持其在科创板等多层次市场上市

上海徐汇区人民政府办公室近日发布《关于建设人工智能发展新高地 打造徐汇高质量发展新引擎的实施办法》(以下简称《办法》)。

《办法》显示，将大力支持发展人工智能产业，支持开展基础芯片、通用操作系统、核心算法及智能传感等应用技术，推动医疗健康、智能安防、智能芯片设计等重点领域突破，优先支持国家亟需、能填补国内空白的关键核心技术攻关。经认定，可给予落地项目建设单位不超过项目总投资50%，且每年最高不超过2000万元的补贴。

《办法》指出，推动重点产业发展。优先支持智能软件、智能机器人、智能装备、智能检测等人工智能产品开发。重点支持人工智能和智能装备应用，加快发展面向人工智能和智能制造的生产性服务业，提供智能系统与平台的方案设计和综合集成服务等。

推动重点企业壮大。支持拥有核心技术和行业显示度的企业加强产业布局，不断发展壮大。鼓励创新型中小企业加快发展，引进和培育一批独角兽企业、瞪羚企业和隐形冠军企业。

支持人工智能企业上市。借助设立科创板并试点注册制，支持人工智能及相关企业在多层次资本市场上市、挂牌。

鼓励企业参与多种形式投资并购。积极支持企业拓展市场，发展壮大，支持企业通过兼并、收购、参股等多种形式开展投资并购。

4、郑州市出台《关于促进民营经济健康发展的若干意见》，500万补贴科创板上市企业

近日，郑州市委、市政府出台了《关于促进民营经济健康发展的若干意见》推出促进民营经济发展的40条措施，着力破解当前郑州市民营经济发展中的突出问题，力促民营经济平稳健康发展。

《意见》的40条措施主要从减税，破解融资难、融资贵，建设一流营商环境等八个方面发力，目标到2023年，郑州市民营经济产业规模迈上10000亿元台阶，民间投资规模达到8000亿元，民营经济市场主体达到200万户以上，中小企业达到30万家，中国民企500强达到10家。

《意见》中，特别有多项措施助力民营经济创新转型发展，包括：

（1）、实施民营企业转型攻坚行动。推动12个重点攻坚产业转型升级。力争通过5年左右的努力，培育形成15家以上百亿级民营企业、30家以上细分领域“单项冠军”。完善“专精特新”中小企业库，力争5年内“专精特新”企业达到1000家。培育壮大骨干龙头民营企业，对首次入围“河南民营企业100强”的企业给予50万元奖励，首次入围“中国企业500强”和“中国民营企业500强”的企业给予100万元奖励。

（2）、实施中小微企业成长行动。深入推进“个转企、小升规、规改股、股上市”工作。对于在沪深交易所主板（中小板）、科创板、创业板上市以及在境外交易所上市的企业，给予500万元奖补；在全国中小企业股转系统（新三板）挂牌的，给予100万元奖补；在区域性股权交易市场挂牌的，给予10万元奖补。力争到2020年，累计实现2.5万户个体工商户新转或新注册为小微企业、400 家以上小微企业新升级为规模以上企业，新晋30 家挂牌上市公司，160 家市（境）外市场经营主体新设独立法人机构。

（3）、实施民营企业创新提质行动。鼓励民营科技企业认定国家高新技术企业，对首次认定的给予一次性奖补，力争到2020年全市高新技术企业突破2000家。开展科技小微企业“金种子”孵化，对民营企业建设的科技企业孵化器、众创空间，经认定（备案）国家级的给予一次性不超过200万元奖补，力争到2020年培育国家科技型中小企业6000家。对中小企业公共服务示范平台、小型微型企业创业创新示范基地首次经认定为国家级、省级的，分别给予一次性100万元、50万元奖补，力争到2020年培育中小企业示范服务机构100家。

（4）、实施中小企业上云行动。每年推动100家规模以上工业企业和1000家中小企业上经推荐的云平台，力争到2020年推动3000家企业上云。对规模以上工业企业上云产生的服务费，按照不超过合同金额的70%给予补贴，单个企业最高不超过100万元；对中小企业上云产生的服务费，按照不超过合同金额的70%给予补贴，单个企业最高不超过10万元。

（5）、实施民营企业开放合作行动。支持民营企业参与“一带一路”建设，用好自主创新示范区、自贸试验区、航空港经济综合实验区等国家战略平台，发挥中欧班列等优势，大力发展加工和服务贸易，对符合条件的民营企业开展对外贸易、从事对外直接投资、承揽对外承包工程等，按照政策给予奖励。

5、云南省发布推进企业上市倍增三年行动方案，科创板上市成功最高奖1600万元

云南省人民政府办公厅关于印发云南省推进企业上市倍增三年行动方案（2019—2021年）的通知

核心：对于在上海证券交易所和深圳证券交易所主板、中小板、创业板上市的企业，省财政给予1600万元奖励，奖励按前置原则，分阶段拨付，其中，对完成股份制改造且已与证券机构签署有关协议的，奖励300万元；进入上市辅导备案期奖励700万元；申请材料被证监会受理奖励600万元。

对于在上海证券交易所科创板上市的企业，参照主板、中小板、创业板上市企业给予奖励。对于经证监会批准在境外上市的企业，成功上市后由省财政给予1600万元奖励。对于“借壳”或“买壳”外省上市公司并将注册地和纳税地迁入我省的企业，经考核，省财政给予1000万元奖励。对于在“新三板”和我省区域性股权市场挂牌的企业，省财政分别奖励100万元和50万元。各州、市人民政府要结合实际加大对企业上市工作的财政扶持力度。（责任单位：省财政厅、省地方金融监管局、云南证监局，各州、市人民政府）

四. 科创板对券商有何影响？

1月30日晚间，上交所公布了科创板细则的相关征求意见稿，对于券商公司而言，这无疑是个好消息。申万宏源研报观点认为，科创板落地带来的结构性机会相对明确，券商和创投主题直接受益。联讯证券研报观点则认为，科创板的设立后续将会带动相关主题投资机会，利好券商及创投板块。

实际上，早在科创板细则出台之前，就已有不少券商对可能登陆科创板的企业进行了摸底，或者招兵买马，为深耕科创板相关业务储备人才。不过，科创板的出现也给券商带来了全新的挑战，安信证券非银团队观点认为，（在科创板试点注册制后）市场化竞争将促使券商投行转型，进入“强者为王”的时代，定价能力成为核心竞争力。

此外，上交所在设立科创板并试点注册制配套业务规则公开征求意见答记者问中指出，应进一步发挥券商在发行承销中的作用。增强保荐机构的资本约束，强化其履职担责。为此，允许发行人保荐机构的相关子公司等主体作为战略投资者参与股票配售，并设置一定的限售期。中泰证券研报认为，这样可以迫使券商在承销时更加认真、审慎，倒逼券商提高自身的资金实力、研究能力、合规风控能力。

五. 独角兽们要来了？

人工智能领域的独角兽公司分布领域比较广泛，其中无论从技术研发还是技术落地运用比较广为人知的当属商汤科技。商汤科技成立于2014年，专注于计算机视觉和深度学习的原创技术研发，所推出的包括人脸识别、图像识别、文字识别等各类智能视觉技术，已广泛应用于智慧城市、金融、汽车、移动互联网、机器人等诸多行业，科技部曾授予其“智能视觉国家新一代人工智能开放创新平台”称号。

在大数据板块，近几年出现了很多独角兽和准独角兽企业。成立于2014年的凹凸租车，将闲置的海量私家车进行整合再利用，其安装在每一辆车上的智能硬件，能够监测车辆定位和实时驾驶行为等数据，这些大数据将为未来智能调度和自动驾驶模型甚至整个汽车生态提供有力支撑。目前，其业务已覆盖北京、上海、广州等60个城市，中国的私家车保有量高达1.8亿辆，其背靠无限极的供给端，致力于发展为全球领先的虚拟汽车服务商。

新能源汽车一直是科创板首批提名的热门，主机厂处在争夺产品话语权的关键时期。成立于2017年的爱驰汽车，，在德国设有全资子公司，还在美国底特律设有前瞻技术实验室。爱驰产品线分为了两条：其一是德国分公司 Gumpert 主导的高性能电动超跑，其二则是基于 MAS 平台的自主研发产品，包括了 SUV（首款）、两厢车和 MPV 等多款主打普通市场的车型。

生物医药领域无论在常规的资本市场还是国家扶持方面都是重中之重，天镜生物成立于2014年，专注于创新生物医药领域，是一家致力于为全球患者提供Best-in-Class及First-in-Class创新生物药研发公司，聚焦于肿瘤免疫和自身免疫疾病治疗。

智能制造随着德国推行工业4.0、美国提出先进制造业发展计划之后也成为了新一轮工业革命的核心驱动力。李群自动化是中国自主进行工业机器人研发生产销售于一体的科技型公司，主要产品为高速并联型机器人（delta）、水平多关节机器人（scara），以及配套的机器人视觉系统、编程示教系统及应用软件数据库。

目前，证监会已起草完成《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，上交所已起草完成《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等配套规则，相关规则正在按程序公开征求意见。据预测，2019年上半年之前或迎来首批科创板上市公司，初步预计2019年全年的科创板上市企业或在150家左右，未来有望吸引更多体量更大的中概念或科技类企业上市。

六. 科创板与主板、中小板、创业板规则有哪些区别

作为一个新设立的板块，科创板的规则设计较A股主板、中小板、创业板有哪些差异呢？

上海市锦天城律师事务所陈炜、乔辰安、王佳超团队，将科创板发行上市条件与主板、中小板及创业板在发行上市条件和信息披露要求中有关应披露交易标准的规则进行了比对。

简单来看，科创板规则在发行上市条件层面相较于传统A股资本市场有所创新，但仍能看到中国香港、美国等境外成熟资本市场发行上市规则的影子，例如明确接受未盈利企业提交的上市申请、明确接受红筹企业首发或者发行存托凭证、明确接受VIE架构、需保荐人提交验证版招股说明书、设置绿鞋机制等；同时，与之配套的则是史上最严退市规则，设置重大违法、交易类、规范类，以及财务类四大强制退市标准并取消暂停上市和恢复上市机制。

在首发配售方面，除A股市场原本的网上+网下/网上配售模式外，科创板规则还新增了四种新的配售机制。

二级市场交易方面，科创板在锁定期上又给了大家一个“惊喜”，以往A股市场首发中需要锁定36个月的主体无外乎控股股东、实际控制人及其一致行动人以及突击入股的股东，但科创板规则此次把核心技术人员也纳入锁定36个月的主体范围内，旨在防止核心技术人员解锁后套现离场。

涨跌幅限制方面，以往的个股每日涨跌幅限制在科创板变为“上市后前5日（含首日）无涨跌幅限制，此后每个交易日的涨跌幅为20%”。

在信息披露方面，科创板股票上市规则中应当披露的交易中采用市值基准。

根据上交所、深交所的股票上市规则，对于上市公司应披露的交易，一般以上市公司最近一期经审计总资产/净资产/净利润/营业收入的10%以上作为基准。科创板规则对于上市公司应披露交易则开始采用上市公司市值作为基准。科创板规则项下的市值，是指交易披露日前10个交易日收盘市值的算术平均值。市值财务标准主要用于交易成交金额以及交易标的。

下图为详细版发行上市条件和信息披露要求中有关应披露交易标准的规则比对：

来源：Vsat资讯

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