沙龙茶会 | 洞悉今日，共济未来！这场论坛，解锁生物医药投资新纪元
随着境内外资本市场的改革与创新，为生物医药创新企业打通了新的上市渠道。美股、港股、A股市场各有何不同？新落地的创业板注册制有何新的利好？A+H是否成为医药企业上市的常规操作？带着这些话题，8月29日， B村联合中金公司主办了“BioBAY—中金公司生物医药论坛”。论坛以“携手中国生物医药企业、洞悉今日、共济未来”为主题，邀请了来自中金公司的多位专家，为近百余位客官授业解惑。
生物医药产业的发展离不开资本市场的推动与支持。本次论坛契合时下热点，围绕医药医疗领域投资、行业趋势、企业港股及美股IPO市场、A股科创板及创业板注册制改革等内容进行了深度解读。
在今年苏州生物医药发展大会上，江苏省委常委、苏州市委书记蓝绍敏书记表示苏州将建设成为国际知名、国内最具标识度、最具影响力竞争力的“中国药谷”。“B村村长”庞俊勇在论坛中分享道，作为苏州生物医药产业宏伟规划中最重要的一环，BioBAY始终秉承着“4I（Innovate、Internationalize、Invest、Integrate）”的品牌发展战略，已从服务型组织逐渐转变成与产业共成长的机构。此次与中金公司的合作正是Integrate的重要体现。随着我国生物医药及证券市场的发展，希望能与中金公司一道，加强互利合作，促进共同发展。
在《迎接生物医药投资新纪元》的分享中，中金资本单俊葆先生表示：“生物医药投资方面，产业正处于需求端高增长、供给端丰富化、政策及监管红利大爆发的时期，但同时也面临着投资阶段前移、资源整合深化等新挑战，对机构的专业性和判断能力提出了更高的要求，加大了投资难度。”针对这一现状，建议建立“IMPROVE模型”，即I（Industry所在行业）、M（Model商业模式）、P（People创始团队）、R（Rival竞争格局）、O（Organization组织架构）、V（Valuation估值分析）、E（Exit退出渠道），进行投资判断。医疗服务投资方面，通过提高和丰富医疗各类服务的供给、提升和优化医疗诊断与疾病治疗的质量等措施，解决医疗资源分布不均、诊断与疾病治疗效果不佳等现状。他认为，产业与资本相组合将实现有效资源互补与赋能。
在《医药医疗企业港股、美股IPO市场分析》的主题分享中，中金公司成长企业投资银行部董事总经理、医药医疗行业组负责人 梁锦从上市审批机制、审批时间、市场及法规环境、业绩要求等维度进行详细阐述。近年来，生物医药企业掀起上市热潮，境内外市场医药医疗行业投资者存在差异，市场接受程度不同。在全球资本市场动荡、中美贸易战愈演愈烈的背景下，中概股回流速度或将进一步加快。相较于香港和美国市场，A股市场（特别是科创板市场）整体估值水平和流动性均具有一定优势。但企业上市地选择还需结合业务和战略需求。
中金公司成长企业投资银行部董事总经理、华东地区业务负责人 曹宇解读了医药医疗企业境内资本市场的机遇，详细讲解了科创板上市及创业板IPO规则要点、上市流程及A股上市审核主要关注事项。并从IPO发行上市条件、股份减持、信息披露、估值水平、流动性等角度进行了创业板与科创板在注册制度下的分析对比。
中金公司成长企业投资银行部董事总经理、医药医疗行业组联席负责人 张韦弦详细分析了医药医疗企业港股及科创板的上市案例，让现场参会者更直观的了解到企业上市需注意的关键环节。
围绕大药监、大医保下的医药行业发展，中金公司研究部执行总经理、医药医疗行业首席研究员 邹朋展开了具体介绍及分析。他提出，主要国家卫生费用占GDP比重保持上升趋势，经济增长将带动医药支出持续增长。未来，我国还需建立医疗服务费用逐步提升、医生收入阳光化、医保拒绝支付销售回扣、药品费用占比下降等规则。
在资本市场，“B村军团”气势如虹，目前境内外上市企业数量已达10家。其中在港交所无收入生物医药企业上市绿色通道上，已有7家BioBAY企业顺利登陆，包括信达生物、基石药业、亚盛医药、中国抗体、康宁杰瑞、开拓药业等，和铂医药与药明巨诺也在近期相继在港交所提交IPO申请。百济神州、再鼎医药已成功在纳斯达克上市（百济神州也在香港上市）；而在2019推出的国内科创板方面，园内博瑞医药成为园区首家登陆科创板的医药创新企业。