要？加？息？房贷要还不起了啊啊啊啊啊啊

6月22日新西兰央行宣布官方现金利率（OCR）维持在1.75%的低位。虽然央行在措辞中仍然暗示其对未来利率走向持中性态度，但主流经济学界认为，利率上调只是时间问题了。

经济学家们没有捕风捉影。通过对比5月和6月的央行货币政策公告，就能发现其中隐藏的玄机。

5月的OCR公告中有一句话：“央行自2月货币政策公告后的一系列动向被认为是中性的。”这句话被放在两个最重要段落中间承上启下——它的前面是央行对长期通货膨胀率的展望，它的后面是央行认为货币政策相当长时间仍将保持宽松。换而言之，【利率未来既可能上涨也可能下跌】是央行想要传递给市场的重要信息之一。

但在6月的OCR公告中，承上启下的这个“中性”段落不见了，只剩下长期通货膨胀率展望和继续维持宽松的货币政策。央行以极为隐晦的方式做出了“去中性化”的表态，从侧面验证了市场对升息的预期。

两个公告的间隔时间才一个月，中间发生了什么让央行改变了对利率未来走势的中立判断？一个合理的推测是央行对新西兰产出缺口（Output Gap）的忧虑。新西兰经济正进入商品和服务全面供不应求的阶段，这将给物价带来很大压力。经济增长如果无法跟上人口增长，实际产出如果无法达到潜在产出的要求，产出缺口将转变为结构性的通货膨胀。

这意味着与之前经济学界认为的2019年年底升息不同，央行很可能在2018年年底就启动升息步伐。对已经签订2年期固定利率贷款的借款人来说这是一个好消息，它意味着在上升的利率环境下提前锁定了利息成本。而对浮动利率的借款人来说，2019年中他们会发现利息支出可能超出预期。

虽然升息已经是大概率事件并且很可能来得比想象的要早，但市场上依然有“唱唱反调”的声音。像ANZ首席经济学家Cameron Bagrie就说，新西兰央行在政策制定上从来都是滞后的：“央行货币政策从宽松到紧缩的观念转变很可能要等经济传来更明确的信号。换而言之，要等到通货膨胀不只体现为房价上涨而是更广泛的物价腾升后，央行才可能有所行动。”

“此外新西兰作为小型经济体受国际环境的制约，经济发展存在太多不确定的因素。这让央行在政策制定上非常谨慎，会有一个较长的犹豫期。”

基于这种判断，ANZ预测OCR到2018年底可能依然维持不变。

“虽然目前通货膨胀率已经达到2%，但很多都是季节性因素。央行需要让利率保持在低位以促进国内经济增长，同时刺激通货膨胀达到长期平均水平。”

当然，如果只是加息时间上的分歧还不可怕，可怕的是——届时央行降息了。这对提前做好贷款安排的借款人来说将是一场灾难。

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