信达入驻，恒大或迎转机，许家印会步张近东后尘吗？

2022年1月23日晚间，中国恒大公告称，自1月23日起，肖恩获委任为执行董事，梁森林获委任为非执行董事，原恒大系两位执行董事辞任。来自中国恒大风险化解委员会组成成员单位之一中国信达，其高管梁森林此前与恒大毫无瓜葛，此次作为“局外人”首次进入恒大董事会，确实会给外界带来很多想象，甚至有分析称，恒大将迎来转机，危机将获得化解。

事实也是，中国信达作为四大金融资产管理公司之一，成立之初的主要职能就是处置建设银行的不良资产，后扩大到四大银行资产。随着处置工作的不断深入，四大金融资产管理公司也从此前的单一职能转向多业务角度发展，业务范围发生了很大变化，除处置不良资产之外，还包括上市推荐及债券、股票承销、不良资产证券化、发行金融债券等。而处置不良资产，以及围绕不良资产处置展开业务，仍然是包括信达在内的四大金融资产管理公司的主要职能。

此次中国信达成为中国恒大风险化解委员会成员单位之一，实际也就是从不良资产处置的角度入手，发挥信达资产在处置不良资产方面的优势，赋予其参与恒大债务风险化解工作。其中，接盘恒大，帮助恒大走出困境，可能就是非常重要的一个方面。因为，从目前的情况来看，恒大要想通过自身摆脱困境，基本没有可能，只能借助外力。而按照目前房地产市场现状，可能没有一家企业能够救得了恒大，救得动恒大，会去救恒大，他们能够保证自己不出风险，就已经相当不错。像2017年万达遇到风险时，融创与富力出手“救”万达那样的好事，不会再在今天的房地产市场发生。更多情况下，都是心有余而力不足。不然，也不会让许家印这么“狼狈”，让许家印只能向广东省政府求救。

能够救恒大的，或许只有国企，特别是央企，且不是房地产开发企业。国企中的开发企业，日子也不好过，很多也是债务累累，资产负债率很高。只是因为国企，不会像民企那样只能依靠自己，救国企的力量明显会多于民企。毫无疑问，像信达这样资金实力相当雄厚，对不良资产处置相当有经验的国企，就会成为解决恒大问题的主要选择，且容不得恒大自由选择。因为，对于恒大来说，已经没有选择，也没有时间选择，否则，就会风险立刻爆发。

此次中国信达入驻恒大，基本可以判定将是恒大的主要接盘者和资产处置者，承担着重要的帮助恒大摆脱困境的重任。而恒大能够让国企来接盘，也不伤面子。一旦信达给恒大注入足够资金，就可以确保“保交楼”目标不落空，从而守住市场形象。只要守住市场形象，按照恒大手中掌握的项目、资产，是能够恢复资金链正常运转的。在此基础上，利用信达这个平台，处置相关资产、特别是非主业资产，从而实现减少负债、缩小负债规模、降低资产负债率的目标，真正把资产负债率降低到安全水平、合理水平。

而肖恩作为恒大汽车的董事长，也进入恒大董事会，或有更加深刻含义。未来的恒大，会不会转型成只有汽车、地产、物业三大板块，其他全部需要通过信达资产平台处置掉。甚至不排除将地产板块也从恒大的未来发展战略中剔除，只留下轻资产的物业和重资产的汽车。如果这样，一个新恒大将出现在世人的面前。

不过，如果真的如此，随着信达的入驻，恒大很有可能出现苏宁一样的结局，许家印会像张近东一样，不再担任恒大董事长，恒大的控股权，也转移到信达资产手中，许家印只保留恒大名誉主席或顾问。许家印的股权，则由家人或亲信持有，并委派家人或亲信参与恒大董事会重建。如果是这样，倒也不失为一种化解危机的好办法。至少，可以保留恒大的血脉，可以让恒大在信达进入后，仍然保持良好的运行状态。

近日召开的全国住房和城乡建设工作会议强调，坚决有力处置个别头部房地产企业房地产项目逾期交付风险，一定程度上，说的就是恒大。而从目前的情况来看，随着信达的介入，恒大应当能够渡过难关。那么，风险也就可以有效避免了。至于许家印还是不是企业的实际控制人，已经不重要。重要的是，恒大不要出事，恒大能够保留血脉。如此，对许家印来说，也是可以交代的。毕竟，在他手上恒大没有完全趴下。到时候，他作为恒大的创始人，也能够平安地享受晚年生活，就像张近东一样，留下曾经的辉煌，品味起落的人生。