民生信托被托管后，下一步会破产吗？
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民生信托是继中融信托之后，第二个被托管的信托公司。曾经向母公司输送利益十多亿，如今一朝托管，或许可以成为新的起点。
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行业中的第二次
中融信托被“托管”，果然只是个开始。
4月11日，民生信托官网发布公告称，该公司与中信信托、华融信托签订了《委托服务协议》，聘请两家公司为民生信托日常经营管理提供服务。
这个“第二次”的信托被托管现象，和第一次的公告很相似。
2023年9月15日，中融信托发布公告，表示委托两家信托公司“为该公司经营管理提供专业服务”。
如今的民生信托所发布公告，里面同样有这样的话。
都是名义上为“委托服务”，但是所有业内人士都对此直接解读为“托管”。
甚至，他们所委托的信托公司当中，都有一家中信信托有限责任公司。
当然，二者之间也并非完全一致。
中融信托的托管，已经商议好了先来一年，双方可以在协商一致的情况下提前结束或延期。
而民生信托这边的情况是，直接宣布没有结束日期，具体何时结束，双方协商来决定。
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黄金骗局与刚兑
站在2024年4月这个时间点回头看，会发现，许多事情都有一个逐渐发展的势头。
其中几个比较关键的节点，站在事后诸葛亮的角度也会看得比较清楚。
首先，一个比较重要的节点，就是2020年的假黄金案。
彼时，民生信托刚刚高调宣称，再次斩获A类评级，很快就遇到一场黄金大骗局：
武汉金凰珠宝股份有限公司，自2015年以来，就一直在以“黄金质押+保单增信”的模式向多家金融机构融资。
2020年2月，一次随机抽取1根1公斤金条去检测，发现是表面镀金的铜合金。
5月16日，民生信托有一个6个亿的信托计划还有一个月到期，开箱检测的前一天晚上，武汉金凰董事长贾志宏曾强烈希望可以叫停检测，被拒绝；次日，检测结果不出所料：全都是镀金的铜合金。
这起黄金大骗局涉及众多金融机构，其中民生信托踩雷最大，金额超过40亿元。
出于多方因素的考量，民生信托最终发表《致投资者的说明函》，宣布对产品到期的投资人进行兑付。
那一次刚兑，为民生信托赢得了好的名声，但是也导致元气大伤，有分析认为，当时的刚兑或许也为以后更大的风险点埋下了伏笔。
也成为老东家泛海日后陷入债务危机的导火索。
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首次亏损
2020年，是民生信托出现明显转变的一年。
此前的2019年，净利润还足足有9亿元，等到2020年，不再有净利润，而是变成了负债，为-3.9亿元。
有媒体统计发现，整个2020年，60多家信托公司当中，有20多家归母净利润与2019年相比都出现下滑。
但是，像民生信托这样直接下滑成亏损的，还是相当突出的存在。
同样出现亏损的包括：长城新盛信托的0.98亿元、安信信托的67.38亿元。
年初尚无统计数据，到了2020年年末，固有资产不良率突破五成，达到了55%；而到2021年年末，该比率已经提高到61%；2022年，更是达到了66%。
2022年年报显示，民生信托这一年净利润亏损37.06亿元，连续三年都是亏损。
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违约和诉讼
资产不良和亏损背后，是一起又一起的违约、诉讼。
金融界消息显示，自2020年，民生信托旗下多个信托项目兑付延期。
如：至信516号证券投资集合资金信托计划、至信681号中集车辆IPO投资集合资金信托计划、至信828号铂首商业地产集合资金信托计划、至信316号万达广场收益投资集合资金信托计划、至信1071号中佳盛源贷款项目集合资金信托计划等。
2022年的一起诉讼，涉及到民生信托投资者在2020年11月、12月购买的两笔合计940万“永泰1号”集合信托计划到期后被民生信托拒绝赎回。
2021年1月27日，维拓公司与民生信托签订了《信托合同》，涉及到中国民生信托·中民X丰2号集合资金信托计划。
仅仅不到三个月，这款产品就出现了问题。
根据3月31日民生信托所发布第一季度管理报告称，本报告期内该信托计划部分客户资金出现延期兑付，后续将加快推动资产变现和处置。
也就是说，这笔涉及到两千万的信托投资，暂时无法兑付。
一直拖到当年12月，民生信托发布的声明依然表示无法兑付，只能进行其他安排。
于是，维拓公司将民生信托告上法院，要求赔偿本金和利息。
有媒体统计过，2022年上半年，年内事关民生信托的文书信息多达80多条。其中，营业信托纠纷案件就有46件，涉及多款产品。
而整个2022年全年，民生信托受到投资人诉讼案件一共多达655起，规模61.4亿。
2023年年中，民生信托甚至被列入失信被执行人。
如同雪崩一般的坍塌，很难停下来。
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大趋势无可阻挡
2020年之后，房地产行业下行，而依托房地产的许多行业，同样出现了下行。
对于民生信托的老东家泛海集团来说，就是这样的局面，资产重地产，于是和其他地产企业一样，深陷债务风波。
而老东家不好过，子公司同样没有好日子。
北京银保监局于2021年12月作出《银行保险违法行为举报调查意见书》，经核查，民生信托于2020年10月至12月陆续将汇丰3号信托资金，通过绕道非关联方将信托资金用于其股东或用于认购股东方发行的债券，规模合计16.58亿元。
几年来，泛海陆老板的左右腾挪并未能把集团带出困境，反而让民生信托等机构也被拖入泥潭，无法恢复元气。
参考四川信托破产重整、中融信托进行托管，或许这就是未来的大趋势，甚至有可能会在今年实现风险清零。
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结语
民生信托被托管，引起了不少投资人的担忧。
一旦托管之后无人接手，债务也没能解决，那么势必会进入最糟糕的情况：破产，然后所有投资人都损失惨重。
不过，凡事都有两面，在担忧的同时，也有必要看到有希望的一面：一旦托管成功，有人解决债务，那么后续无论是投资人还是民生信托本身，都会有更好的未来。
托管之后，也很可能加快风险处置并规范运行。
脱离了大股东泛海集团，其实是一件好事。
短时间内，托管固然会引发市场担忧，但是从长远来看，又是化解风险、保障投资人利益的一个重要举措。
不到一年的时间，连续两次信托被托管，或许还可以有利于暴露行业问题，呼吁行业加强自律，监管完善漏洞，从而为投资人提供更安全可靠的投资环境。
最后，就是老生常谈依然不过时的一句话：投资人需要保持警惕，学习相关知识来应对不断变化的市场。
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