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“精神老伙计”巴菲特芒格最新开放麦!畅谈AI苹果能源银行危机,否认控股西方石油,没迹象做银行“白衣骑士”,在为今年经济放缓做准备

聪明投资者 聪明投资者 2023-06-24


5月6日,与英国查尔斯金光闪闪的加冕礼同一天,远在内布拉斯加州的奥马哈也继续一年一度的伯克希尔股东会“朝圣仪式”。

 

没有大流行可以阻挡今年世界各地汹涌而至的人潮,股东会的现场满满当当。巴菲特和芒格精神奕奕,准时出现在“家庭聚会”上。

 

巴菲特开场就打趣,虽然有加冕仪式跟股东会“抢戏”,但伯克希尔也有自己的“查理国王”,那就是查理·芒格啊!

 

老派的轻松开场,一直是巴菲特股东会的拿手好戏。

 

在充满对市场波动和经济衰退担忧的当下,大家都十分期待来自奥马哈先知冷静和稳定的声音。

 

尽管没有答满60个问题,但两位加起来192岁的老伙计,5个半小时的“开放麦”总是让人尽兴。观点有一说一,对伙伴不吝赞美,搭话默契,偶尔唱反调。

 

巴菲特重申,格雷格·阿贝尔将成为他的继任者,他赞美阿贝尔在很多事情上比自己以前做得更好。

 

巴菲特也数次cue到同台的阿吉特·贾恩,说遇到贾恩,是“挖到了金子”。

 

在股东问答之前,伯克希尔公布了今年一季度财报,营业利润80.65亿美元,比去年同期的71.6 亿美元增长了12.6%,很大程度归功于保险业务的反弹。

 

 

保险承保利润为 9.11 亿美元,较上年同期的 1.67 亿美元大幅增长。尤其是Geico,本季恢复了7.03亿美元的巨额承保利润。

 

相较于去年全年80 亿美元的股票回购量,伯克希尔今年一季度则回购44 亿美元,明显又加快了回购步伐

 

可以想象,今年年初边写股东信回击那些回购批评者时,巴菲特边在坚定执行认为对股东有利的事情。

 

财报还显示,伯克希尔出售了价值132亿美元的股票,仅买入了28亿美元,一季度净卖出104亿美元股票。今年以来,公司现金储备增加20亿美元,达到1306亿美元。

 

巴菲特透露,4月份买了4亿美元股票,现金及国债 (现金等价物)增加70亿美元左右。但他同时表示,大家正在为今年的经济放缓做准备, "现在的环境与六个月前大不一样了。”

 

他补充说,"也许我们大多数企业今年的收益将低于去年。"

 

对于前不久芒格接受《金融时报》采访时谈及的对商业地产的担忧,巴菲特看法相同,表示该行业可能会因更高的借贷利率而苦苦挣扎。

 

谈到人工智能,芒格表示,“我们将在世界上看到更多的机器人技术”,但他对人工智能的一些炒作持怀疑态度,并认为还是老式、传统的智能,运行更有效。

 

在回答日新月异的时代如何做投资时,两人小小互怼了一下。芒格认为价值投资者的日子过得比以前更艰难了。所以得习惯这种情况,降低预期。

 

而巴菲特认为,还是会有更多赚钱的机会在路上。“在我们经营伯克希尔的58年里,我想说做蠢事的人数大大增加了,而且这些人做的是大而蠢的事情。”

 

对于备受大家关注的银行危机问题,断断续续出现在不同人的提问细节中。有意思的是,并没有任何迹象能够看出巴菲特会去扮演大家希望的银行“白衣骑士”

 

在2020 年至 2022 年间,巴菲特出售了伯克希尔持有的美国银行的大部分股份,其中一些股票是在3月中旬开始的银行系统动荡前几个月出售的。

 

对最近的第一共和银行破产事件,巴菲特很不客气地批评说,对银行管理不善负责的董事和高管应该受到“惩罚”。他也指出,鉴于政府的支持,银行储户倒是可以放心钱的安全性。

 

巴菲特从1989年开始持有富国银行,1994年涨幅高达13%。在2003年股东会上,他很坚定,“银行业在这个国家一直是一项非常好的业务。”

 

但现在,巴菲特承认,不像以前那样喜欢银行业务,因为银行现在的系统设置,对于肇事者没有当且应当的惩罚。“美国公众和立法者根本就不了解银行业”。

 

问答环节5个小时,两人依然金句很多。比如:

 

我不记得我们曾经做出过情绪化的投资决定。

 

人工智能可以改变世界上的一切,除了人类的思维和行为方式。

 

有些人无法区分他们最好的想法和最坏的想法,并且常常错误地以为,他们认为好的投资比实际情况要好。我们犯这样的错误比其他人少,这就是一种福分。

 

苹果与众不同,它是比我们拥有的任何一家都更好的企业。

 

人们可能正在对美元失去信心,但这并不是比特币大放异彩的时刻。

 

要避免人生重大错误,你应该尽早写下你想要的讣告,然后据此行事。

 

马斯克喜欢找“不可能的任务”来完成它,而沃伦和我恰恰相反,我们去找简单的事儿做。

 

看到美联储资产负债表从8000亿美元增至2.2万亿美元,就想到一句话,现金永远不是垃圾。

 

在开场环节的45分钟,巴菲特和芒格还以杰米·李·柯蒂斯 (Jamie Lee Curtis) 主演的欢迎视频向与会者致意,柯蒂斯最近刚凭《瞬息全宇宙》获得奥斯卡最佳女配角。

 

你真的可以相信,两位精神老伙计永远生命不息,有趣不止。

 

聪明投资者整理了问答环节的部分精彩内容,与你分享:


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伯克希尔从未在商业地产上表现活跃

 

 问  查理·芒格在接受《金融时报》专访时警告说,美国银行业已经充斥商业房地产不良贷款。随着糟糕时期的到来和房地产价格下跌,这些贷款将变得脆弱。

 

能详细说说目前商业地产的损失情况吗?哪些行业或地域看起来特别糟糕?

 

另外,伯克希尔未来是否会在商业房地产方面表现得更加活跃呢?

 

 巴菲特  伯克希尔从未在商业地产上表现活跃,这个领域不太适合我们这种投资人,因此伯克希尔并不太会受到商业地产的冲击。

 

不得不说,美国和世界其他地方市中心的空洞化正在逐渐变得非常严重,这往往会波及到不同的(房产)所有者。但我相信国家会挺过去的。

 

事实上,建筑物并不会消失,但业主们会。

 

大多数人都喜欢去购买一套无追索权的房产。

 

我们曾和一个房地产运营商讨论过,他们是怎么决定一栋建筑的市场价值的?他们给我的回答是,这主要取决于你可以借到多少无追索权。

 

这是大多数在房地产行业做大的人的态度,这也确实意味着贷款人是获得房产的人。

 

当然,他们并不想要财产,他们通常会选择与银行进行谈判,但银行往往倾向于延期并假装贷款给他们。

 

而在商业地产中,也有各种各样的大规模活动。

 

最终造成的后果就是,那些原本可以以2.5%的利率借款的人,在发现当前的利率下无法起作用时,他们又选择把钱还给了那些给他们建造房子所需资金的人。

 

格雷厄姆影响至深,本手做好妙手自来

 

 问  巴菲特先生,1976年,你在对本杰明·格雷厄姆的致敬中写到,本·格雷厄姆是一个“种树”的人,您也是,其他人可以坐在树下乘凉。

 

能和我们分享一下您对伯克希尔的百年愿景吗?

 

 巴菲特  在回答这个问题之前,我想强调一件事。


格雷厄姆为我做了各种各样的事,但他从没期望得到我的任何回报,哪怕是一点暗示都没有。


格雷厄姆在1949年写了(《聪明的投资者》)这本书,从某种意义上说,这本书用非常有说服力的语言告诉我,我此前8、9年所从事和热爱的投资工作方式都是错误的。我现在时不时会查看它在亚马逊上的销售排名,这本书永远排在300-350位。


前些天我还写了新版的序言。这本薄薄的(在亚马逊上)卖出了730万册的书改变了我的一生,并且它仍持续卖赢任何其他投资书籍。你很难在任何领域找到任何书籍有这样的地位,很多书在短期排名第一,一段时间后排名就下降了,再之后就不存在了。


回到之前你所问的那个问题,伯克希尔的愿景是成为一家由股东持有、社会乐见其存续、拥有无穷资本和许多有识之士的公司,并维持在一个难以被击败的位置。


伯克希尔没有理由不像格雷厄姆1949年写下的书那样始终屹立不倒一样,我也希望伯克希尔能成为他人的榜样。

我会非常高兴这样的事情发生。


 芒格  格雷厄姆是一个非常有天赋的老师,在投资这个的光荣的行业。有趣的事实是,他在老年也委婉地提及,格雷厄姆一生中超过一半的收益来自于一只股票——GEICO,GEICO现在隶属伯克希尔。


在他管理投资的时候,他找到太过便宜的股票,然后让资金在各个股票上流转,每只都只赚一点钱。他只在一只股票上赚了大钱。以低估的价格买入伟大的企业是非常有效的策略,伯克希尔不断不断不断地做着这样的事。


 巴菲特  格雷厄姆在1949年版的序篇中写到了,他指出了这个事实,写下了从中学到的东西,认为这就是人生。一直练习本手,不把钱全亏光,妙手就自然而然来了。


投资的机会来自于别人做了蠢事

 

 问  随着颠覆性技术的兴起,比如人工智能,我们的生产力也大幅提高了。在技术飞速发展的新时代中,你们觉得价值投资会有哪些新变化?投资者该采取怎样的措施来应对变化?同时,在日新月异的时代背景之下,投资者该如何保持成功?

 

 芒格  现在竞争者越来越多,好的投资机会也越来越少,所以我认为价值投资者的日子过得比以前更艰难了。所以,我对价值投资者的建议就是,你得习惯这种情况,降低预期。

 

 巴菲特  从我认识查理开始,他就不停地跟我说同样的话。

 

 芒格  因为我们确实越挣越少了啊,咱俩现在赚得比年轻那会少多了。

 

 巴菲特  确实,我们年轻的时候也没想过以后会管理5080亿美元。不过我认为,还是会存在很多机会,技术革新不会给投资带来任何显著的影响。

 

看看1942年的时候吧,那时候我第一次开始接触投资。当时我对飞机、引擎、汽车、电气这些新技术可是一窍不通,但这真的不是问题的关键。

 

世界的变化、新事物的兴起,并不会剥夺你的机会。真正给你带来机会的,是别人做了蠢事。并且,在我们经营伯克希尔的58年间,做蠢事的人越来越多了,而且他们做的都是特大、特蠢的事儿。

 

至于原因嘛,一定程度上来说,是因为他们可以轻松地赚到快钱,比我们当年起家的时候可容易多了。在过去的10年里,如果你开了1015家愚蠢的保险公司并且还很熟练的话,无论公司业务是否成功,你都可以变得很富有,保险商可以赚到钱,律师也可以赚到钱。

 

万幸的是,这种谁都可以轻松参与资本市场的情况改善了很多。我认为,如果你用来投资的钱规模比较小,不像我们这么庞大,那么你会面临更多的机会。

 

但查理和我在这个问题上一直有分歧。他总喜欢告诉我这个世界有多么糟糕。而我总是跟他说,肯定能找到机会的。目前来看,我俩好像都没错。

 

 芒格  现在有这么多钱握在这么多聪明人的手里,大家都想战胜彼此,都想从别人身上赚更多钱。这跟我们起家的时候完全不同,我想会有一定的机会,但也会有一些不愉快的插曲。

 

 巴菲特  不过很多投资者在那些他们根本没必要参与的领域里做竞争。现在的世界太过于关注短期问题了。

 

如果你去参加一个投资者关系的电话会议,会发现管理层会很热衷于给投资者画饼,但将来很可能无法兑现。这是一个无序的世界,对于那些以5年、10年、20年长期视角思考问题的投资者来说,这个世界并不友好。

 

我也很乐于在今天出生,从一无所有起家,到赚到大钱。我想查理也乐意这样,并且我跟你保证,即便在今天出生,查理也能找到一些机会,赚到一大笔钱,不过就是赚钱的方式有所不同罢了。

 

 芒格  我可不喜欢这种把我现在的“大钱”变成“小钱”的可能性。我俩都是赚“大钱”的狂热选手。

 

新能源的发展很考验政府整合资源的能力

 

 问  各国政府加大了对新能源产业的支持力度,你们怎样看待新能源产业的持续发展?新能源公司怎样在将来发展得更好呢?

 

 巴菲特  新能源的传输是个问题,在美国需要跨越州届来实现。不过在二战的时候,我们曾经很好地解决了类似的问题。

 

当时联邦政府把一帮企业家聚集在了华盛顿,对美国的资源进行了重新调配,以打造出一个战争机器来应对二战。政府让亨利·凯泽去造船(亨利·凯泽,凯泽铝业公司、凯泽钢铁公司创始人),让汽车公司去造飞机等等。

 

这种重新调配企业、高效集中生产的力量是难以置信的,既整合了美国联邦政府的权力和美国企业的创造力,又拥有美国工业的基础设施作为支持,最终帮助我们获得了胜利。

 

我们能在和平时期做到这一点吗?我看很难,想让50个州一起合作,却没有人可以直接发布命令,也不能直接把资金配置到需要的地方去,我们现在能做的就只是采用税收优惠等政策来激励大家。

 

二战时期我们能做到的原因,在于大家的目标是高度一致的,就是要使用我们的工业力量来击败轴心国。而在目前的民主制度下,我们没有遇到像二战那样的危急情况,没有一致的目标,很难集中力量、调配资源去做这个事情(指新能源系统建设)。

 

中国跟我们不一样,我们50个州相对独立,体系也不同,我们的新能源系统建设会面临更大的考验,目前还没有找到行之有效的解决方案。

 

投资日本商社,0.5%的融资成本获得14%的收益

 

 问  很多企业都需要在获得短期盈利和建立长期护城河之间做出选择,对此你怎么看,会给CEO们怎样的建议?

 

 巴菲特  伯克希尔的情况有所不同。我们的股东们不会关注每个季度的短期表现,而是有更长远的视野。这也给了我们很多决策自由。

 

 芒格  跟他们说说投资日本商社那事儿吧。

 

 巴菲特  这个投资决定非常简单。日本五大商社的生意都很好理解,并且我们跟这些商社在某种程度上都有过业务往来,从这儿往前走几英里,我们的燃煤发电厂就是其中一家日本商社建的。

 

日本商社的盈利有14%,他们会支付非常可观的股息,在需要的时候也会回购股票。我们也能很好的理解他们拥有的一大堆业务,

 

同时,我们还可以通过融资来解决汇率风险。我们花费了0.5%的融资成本,却得到了日本商社14%的收益,这样永远有的赚。并且日本商社的管理层很聪明,规模也很大。

 

综合考虑我们就开始买入了,这事儿甚至刚开始的时候我都没告诉格雷格。我90岁的生日的时候,我增持到了5%以上。现在我们持有7.4%,未经日本商社的许可,我们的持有份额不会超过9.9%

 

虽然有这样的上限,但是考虑到我们的低成本外加可观的股息,这笔投资简直太棒了。我们很喜欢这些公司的经营模式,他们也很欢迎伯克希尔的投资。

 

前段时间我把格雷格介绍给了日本商社那些人,因为他们将在未来的10年、20年、30年、40年间共事。他们可能偶尔会发现一些我们可以一起做的事情,我们双方都很期待未来的合作。

 

苹果比我们持有的其他生意都要好

 

 问  伯克希尔的投资组合中,苹果已经占到了35%,感觉是个危险临界值了,对此请问两位如何看待?

 

 巴菲特  苹果的份额没有占到35%。伯克希尔的投资组合里有很多生意,包括喜诗糖果、能源生意、铁路生意等等。35%这个数字,没有考虑到苹果整个集团那些非公开发行的股票,我们实际的持有接近于6%

 

我们看待苹果的标准,跟其他生意有所不同,苹果比我们持有的其他生意都要好。铁路生意虽然很不错,但是远没有苹果那么好。

 

苹果拥有忠实的消费者群体,他们愿意花1500美元去买一部手机,而有些人可能要花3.5万美元才去买第二辆车,如果让他们选择放弃买手机还是买汽车的话,他们会选择放弃买汽车。

 

苹果跟消费者的关系是无与伦比的,其他生意可不像这样。我们没办法100%持有苹果,但是能有56个点就很开心了。

 

两年前我犯了个错误,我卖掉了一些苹果的股票,因为当时从税收的角度来看,我觉得卖出是有益的。这真是一个愚蠢的决定。

 

所以,我们买入苹果的理由很简单,我们想买好生意,想拥有充足的现金流。

 

 芒格  现代大学教育中非常强调的一点是,投资股票时,多元化的分散投资是十分必要的。

 

这个观点太疯狂了!哪那么容易就能找到那么多能被你一眼看出来的好机会。

 

如果你只有三个想法,那么你肯定希望这三个都是你最好的主意。

 

但是很多人很难区分什么是好主意,什么是坏主意。

我们已经认为是很好的投资,在我们投资后变得更好了,超出了我们原先的预期。


我认为我们比其他人更少犯错误,这是我们的福分。

 

我们虽然不是很聪明,但我们清楚地知道我们擅长的能力圈在哪里。这非常重要,是一种很实用的智慧。

 

很多人在智商测试中都是天才,他们认为自己比实际聪明得多。如果你的能力确实很强,那你应该忽略那些专家说的,就不要去分散投资了。

 

应对通胀,最好防御就是你自己的能力

 

 问  在过去几年里,美联储已经表示,他们打算通过印刷数万亿美元来将债务货币化,通货膨胀的风险加大了。而世界上的一些主要经济体,如中国、沙特阿拉伯和巴西等,已经开始去美元化了。

 

在未来,美元是否可能不再是全球储备货币了?伯克希尔会如何应对这种可能性,作为美国公民我们又该如何保护自己呢?另外,去美元化开始的标志是什么?

 

 巴菲特  我认为针对这个问题,没有人比杰伊·鲍威尔(美联储主席)更了解情况了。虽然他现在不能控制财政政策,不过他时不时地给出一些提示。

 

新冠疫情期间,在那种半战争的情况下,(印钞)是没有问题的。但是没有人知道到底需要印多少钞票,直到情况失控了,大家才会醒悟。

 

尤其我们还是全球储备货币,更难解决这个难题。所以,我们需要非常小心谨慎。

 

比如,在二战中我们应用凯恩斯主义帮助国家获得了胜利。当时,我们竭尽一切努力去扼制通货膨胀,(但还是失败了)。

 

二战于19458月结束,我想是在19461月时,通胀率还是1%左右;到了1946年底,通胀率就到了15%了。

 

所以,如果(印钞)做得太过激,事情就很难扭转。人们会对货币失去信心,他们的行为方式也会大变样,对经济带来巨大的影响。

 

当然我没法对此做出预测,只能说,相比于其他投资机构,伯克希尔更好地为应对这样的风险做了准备。(印钞)是一个非常政治化的决定,我希望领导层能认识到问题的严重性。

 

虽然美国是一个高度讲信用的社会,但这也不意味着可以无限制印钞。

 

 芒格  在某些情况下,通过印钞来获得选票,会适得其反。我们不知道印钞会带来怎样的结果。不过,如果某件事是危险和徒劳无益的,你应该远离它。

 

想一想日本,日本央行买入了大量的日本国债,然后他们怎么样了呢?经历了长达30年的经济停滞。我可不希望美联储模仿日本央行的做法,遇到困境,我也不认为我们会比日本处理得好,他们的文化更有凝聚力,我们美国人只知道抱怨。

 

 巴菲特  人们可能对美元失去信心,但这并不意味着比特币会大放异彩。关于全球储备货币嘛,忘掉代币吧,所有代币都是笑话。

 

关于如何应对通货膨胀,你最好的防御就是你自己的能力。如果你是镇上最好的医生,如果你是镇上最好的律师,如果你是镇上最好的老师,即便遇到通胀,你也会过得很好。

 

我们的经济注重生产力,囤积美元是不会给你带来成功的,能给你带来成功的,是你的才能,是你对社区的价值,这才是可持续的。

 

最好的投资永远是你自己。这就是我给你的答案。

 

银行可以创新,同时要恪守传统价值和道德观

 

 问  鉴于美国银行业面临挑战的原因,你如何看待银行业?如何评估其中的风险和机会?

 

 巴菲特  银行业一直以来的情况都非常相似,即恐惧是会传染的,而且一直都是。

 

从过去的来经验看,这种恐惧有时是有道理的,有时是没道理的。

 

我的父亲在1931年就因银行挤兑而失业。

 

当时所有国有银行行长都说我们是国有银行,不会发生挤兑,但实际上他们都面临着同样的问题,所以如果你看到银行门口有人在排队,正确的做法就是加入他们。

 

不过这些年来,银行系统发生了很大的变化,我们做了很多非常明智的事情,比如成立了FDIC(联邦存款保险公司)

 

现在已经2023年了,如果人们还在担心银行存款的安全,那么经济就无法运行。尽管FDIC为所有存款支付100%的保险,人们仍感到非常担忧。这种情况这不应该发生。

 

大家对最近的硅谷银行和第一共和银行仍然感到困惑,所以我想说的是,信息传递一直很差,政客、机构和媒体都没有很好地传达形势变化。

 

1934年生效的法律条案,尽管在某些方面进行了修改,但对银行系统并没有起到特别重要的作用。

 

这就是我们生活的世界。一大把燃烧的火柴可能会酿成一场大火,也可能会很容易被吹灭,谁知道会发生什么呢?

 

现在银行体系的激励机制已经完全混乱疯狂了,房地美和房利美在按揭上做了40%的调整,但却只有150多个人在管理我们现在大量的资产。

 

银行董事们不能只读读书就完事了,他们有能力追究CEO的责任,控制他们的经济大权。

 

如果一家银行遇到了大麻烦,CEO和董事都应该受罚,如果他们不承担责任,他们仍然会很有钱,俱乐部不会放弃他们,世界还在继续。这对那些有很大权力的人来说,不是一个很好的教训。

 

所以我们需要有惩罚的方案,来约束不端的行为,这是对我们未来行为改变的基本标准。

 

同时,美国的一些做法是不对的,他们在帮助银行做一些错误的事情,如果所有银行都想变富的话,并不是一件好事,这样他们会继续犯错。

 

银行业可以有新业务,但原来的价值观也要保留,储户不会丢掉他们的钱,可是商业地产们的贷款却拿不回来。

 

现在还重仓美国银行,喜欢其业务和管理层

 

 问  在硅谷银行事件发生后,与地区性银行相比,你如何看待大银行的商业模式?银行对存款的隐性担保对大银行和地区性银行有何影响?

 

 巴菲特  如果有一个很好的银行方案,且他们不去做贪婪的事情,银行其实是一个非常好的投资。

 

我和查理在1969年买下了一间银行,当时投资了1900万。我们当时还打算买更多的银行,但是1970年通过了《银行股权方案》,使得我们必须要让自己的投资多元化,所以没有办法全部投到银行业。

 

 芒格  那个时候银行都没有什么坏账,是一个非常健康的行业。

 

 巴菲特  没错,那个时候的银行业比保险业更具吸引力。

 

我们在疫情期间卖了很多银行股,对银行业保持非常谨慎的态度。

 

我们现在还拥有一家银行的重仓,那就是美国银行,因为我喜欢他们的业务和管理层。

 

 芒格  在我的一生当中,银行业发生了很多变化,我很喜欢以前银行业的做法,比如美国银行会有一些移民优惠、信用卡优惠等等,对社会贡献都很大。

但现在越来越多的银行在像投行一样投机、赌博,现在的这种情况是不健康的,让我不舒服。

 

未来可能会增持西方石油,但不会控股

 

 问  《华尔街日报》在今年3月报道称,石油生产商的石油产量正在减少,二叠纪盆地的石油产量可能已经达到顶峰。

 

鉴于西方石油和雪佛龙在二叠纪的主要地位,再考虑那里石油的未来前景,能否解释一下伯克希尔大量持有这两家公司的原因?

 

 巴菲特  你可以去看看二叠纪盆地的石油产量,美国没有任何一个地方可以像二叠纪盆地一样有这么多石油储备。

 

不过页岩油井的衰败也很快,开井第一天可能产量1.2万至1.5万桶/日,也许一年或者一年半就枯竭了。

我们非常喜欢西方石油公司在二叠纪盆地的资源、行业地位及技术水平,其拥有很多优质的油井,做了很多有益的事情,是一个完全不同的石油生意。

 

这也是为什么前几年我们选择入股的原因,虽然当时石油市场表现并不好,这么做看似是一个错误的决定。

 

我们对西方石油的管理层很熟悉,他们做了很多好的事情,建了很多新井还能盈利,这家公司前段时间还以一个高于票面价格的价格赎回了4-5亿美元的优先股。

我之前买过一家德州的能源股,也是因为丰富的油层储备,获得了不错的营收,这家公司现在为雪佛龙所拥有,也是一个优势所在。

 

很多炒作说,伯克希尔会买下西方石油的控股权,但其实我们并不会。

 

虽然未来我们不确定是否会继续购买更多石油公司的股票,但至少对现在的持股量很满意。


不要犯可能让自己“退出游戏”的错误

 

 问  你谦虚地承认了自己过去犯的一些错误,那对于我们的投资和生活,你会建议要避免哪些重大错误?

 

 巴菲特  要想避免人生重大错误,你应该尽早写下你想要的讣告,然后据此行事,不要犯可能让自己“退出游戏”的错误。

 

花的要比赚的少点,因为一旦因为入不敷出背上负债,就会难以摆脱。

 

我第一次见汤姆·墨菲的时候,他对我说,不要总对别人说一些不友善的话,一旦说出口就无法抹去了。

 

多多赞美别人,你也不希望别人总是批评你,所以无需中伤任何人,来表明你对某一件事情的观点。

 

我从没见过哪个善良的人去世的时候身边没有朋友。当然肯定有这样的人存在,只是我不认识。

 

我从未见过汤姆·墨菲做过任何不友善或者愚蠢的行为,他不带任何偏见,他只是觉得自己没有理由去做这些。

 

 芒格 花的比赚的少,精明地避开所有有害的人和事情,一生都在持续学习,还懂得延迟满足……如果你能做到所有这些事情,那么你肯定会成功。

 

 巴菲特  我还想补充一点的是,你要清楚别人是如何操纵他人的,同时你在实现自己目标的过程中要抵制住这种诱惑。

 

 芒格  没错,那些试图愚弄你或者对你撒谎的“有毒”的人,他们不会履行他们的承诺。

 

远离他们,速度要快。这是人生中很重要的一个教训。

 

 巴菲特  我有可能会做出反击,一定要让他们从我的生活中消失,我相信查理会赞同我的想法。

 

 芒格  的确,我也不介意使用一些智慧和策略,甚至一点经济成本,只为让他们能够离我远远儿的。


马斯克总是挑战高难度任务,我们反其道行之

 

 问  马斯克最近在特斯拉、Space X和星链等公司的成就,你是否觉得他高估了自己?

 

 芒格  我觉得他确实高估了自己,但我们不得不承认他很有才华。

 

如果他没有给自己设定一些不合理的极端目标,他就不会取得他现在所取得的成就。

 

他喜欢那些看起来不可能完成的工作,这与我们不同,我们更希望做一些容易简单的事,我们在走一条完全不同的路。

 

 巴菲特  很大约一两周前,有个节目采访了他,可以看出马斯克是一个才华横溢的人,我觉得他的IQ可能超过了170

 

用“狂热”这个词去形容马斯克我觉得都不太够了,但实际上他确实很狂热,他不是在工作,而是在解决一些“不可能的事”,这对我和查理来说是一种折磨。

 

我更喜欢我现在的生活方式,不喜欢马斯克的生活方式,我估计他也不喜欢我的。



—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——

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巴菲特坦言

对人工智能感到担忧


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