风投，一不小心就变成了疯投

风投

如果控制不住风险

就会演变成赌博

结果

风投就会变成疯投

风投的风险有两个

一是投资决策风险

一个是投后管理风险

前者在前期

后者在后期

除了投资的生命周期不同外，股票类基金和风投有些地方很类似，有一个共性问题，即，都是基金属性，用来玩的money都是别人的，不是自己的，差别是风投广撒网，赌小概率；而基金虽然可能存在频次较高的利益输送，但它必须赌大概率。此外，它们之间的不同之处也蛮多，例如，风投的周期比较长，退出需要有其他的风投或者通过IPO上市接盘；风投的基金貌似多来自于私募，而炒股票的基金私募和公募都有，且以公募为主。

投资的时候可以有风投思维，但投资以后运营的时候，为什么就不能有点股东思维呢？既便你是跟头，尽管你是小股东。

风险投资要不要参与投后管理，看来是一个大问题。从前我对风投行当不了解，也就是有空赶上看看CCTV的一些创业节目，寻欢作乐几下而已，貌似记得电视上的那些著名的投资人，关心的主要问题：一是投资标的的技术含量；二是商业门槛和行业竞争力；三是盈利能力或者盈利预期；四是背后要谈的投资比例和资金使用等问题。偶尔会看到有行业背景的投资人会在电视上公开说：我还可以帮你们整合资源....等等。

第一次近距离接触风投行业，是2018年底参加了中关村的一个年度投资峰会，会上听到好几位著名投资人发自肺腑、真知灼见的演讲，很受启发，其中不止一位投资人讲到了拼多多为什么会成功，其背后折射出了什么样的社会现实，激动之余还写了一篇感想《中关村天使投资峰会的11个小小印象》（新浪博客文章，京东藏宝斋）。小黄车出事后，又赶上瑞幸咖啡出事，归纳一下，这两件事暴露了一个共同问题，即：公司的运营管理问题，所以，在去年4月份，专门写了文章《瑞幸咖啡和小H车的教训：风投要不要投后管理？》来讨论风投们的投后管理问题。早在小黄车出事的时候，我还专门拜访了京城一位著名的风投大姐，请教和讨论投后管理的问题，其结果大概其就是，风投不参与管理，似乎是一种惯例。

没办法，其结果只能是，面对小H车特能讲资本故事、有能力拿到大把的风投、但不懂经营管理、不懂风险控制、甚至有些人贪腐很严重的一帮熊孩子，投资人只能打碎自己的门牙，往肚子里咽了。说行规也罢、说无奈也行，总之，风投基金的投资人利益没了。

当下，以5G为代表的新科技产业的风口上，风速降低，猪已经不再能飞，猪们重重的落下时，不仅仅砸死了一堆羊，还压死了很多韭菜，这里面暴露的问题，还不仅仅是投后管理的问题，更多的还是投资决策的问题。但愿有些风投已经安全退出了，把接力棒交给了另一帮可怜的接盘侠；然而，在股票市场，涉足新产业投资的基金公司和背后的基民们，就没这么幸运了。

不多说了

直接看图

去年的大部分时候

5G6G概念的股票

就已经与大盘分道扬镳了

这背后反映了什么问题呢

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