写在股市大跌日，给大家的10大参考建议

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文/CxEric

过去几年，每逢股市大跌都有朋友问我：我该怎么办？

在多次回答这类问题后，我终于明白：这不是单纯的金融技术问题，而是涉及财务、心理、价值观、思维模型和人际关系的复杂问题——没有人可以仅凭几句鸡汤、几个投资理论就获得解脱，从而免疫股价下跌的伤害。

经过多次答题考验后，我总结了面对股价下跌的十个建议，希望对饱受股价折磨的朋友有点帮助。

01

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十个建议。

第一，诚实地回顾你的投资决策过程，如果有错误，尽快认错。

就像段永平说的，改错的时候，“不论多大的代价都是最小代价”。

第二，确保在任何情况都能“活”下来，不要影响你的生活质量。

如果下周大跌会让你财务死亡/心态崩溃，你需要做一些调整。

第三，观察自己的情绪，不要在极端情绪下做重大决策。

如果你正处于焦虑、恐惧之中，宁可去睡一觉，也不要做决策。

第四，如果投资会影响家人的生活，请跟他们坦诚地沟通，寻求他们的理解和支持。

不要隐瞒，不要欺骗。

第五，不要为了“证明自己”而坚持一个错误。

“名与身孰亲？身与货孰多？”

第六，不要相信“神棍”，尤其是那些能预知下周行情的大V。

第七，预防两种疾病。

不要陷入“信息饥渴症”——疯狂阅读各种新闻、解读、观点；

不要陷入“压力多动症”——疯狂想要做点什么，好让自己好过点。

第八，不要耍小聪明，包括试图做空、波段操作、杠杆抄底等。

霍华德·马克斯说，“在不需要做什么事的时候，错误往往来自你卖弄聪明。”

第九，减少无意义的交流。

大部分人都无法脱离群体情绪，过多交流只会强化市场的情绪辐射。

“多言数穷，不如守中”

第十，如果你没有犯错，如果你理性谨慎，如果你的账户可以在任何情况都活下去，如果你的生活质量不会被股价影响，如果你拥有足够的耐心——那么，你可以试着对市场先生说：“去你的吧。”

——这是你应得的奖励。

以上，就是本文的十个建议，没有其他看法了。

不过，如果你对“为什么”更为感兴趣，可以再往下阅读。

02

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诚实地对待自己。

在大跌日里，检查你的错误，修正你的错误。

股价下跌是一种否定、一种打击、一种失败吗？

或许是吧，但它也可以是一次反省和修正错误的机会。

如果股价大跌令你感到不安和焦虑，或许你内心正在悄悄提醒你：嘿，你是不是犯了什么错误？

借这个机会，我们可以诚实地面对自己，重新审视下投资过程：

我真的看懂了公司吗？

我真的做透了研究吗？

当初买入的理由还成立吗？

这次投资是理性决策，还是一时头脑发热？

如果我的分析失败，我能承受最坏的结果吗？

慢着慢着，我该不会连公司是做什么的都不知道吧？

如果你回顾后发现，你犯了错误，

那就尽快认错，尽快改错。

就像段永平说的，改错的时候，

“不论多大的代价都是最小代价”。

另外，还有两个“清单”可以用于自我检查，供参考。

一个是段永平从巴菲特那里收获的“三不”清单：

1、不用杠杆（margin）；

2、不做空；

3、不买不懂的东西。

这三项非常清晰，基本上只要有一个违背，你的投资过程就会很麻烦。

另一个清单是价值投资的四个原则：

1、股票的定义；

2、安全边际；

3、能力圈；

4、市场先生。

我们可以自问下，在投资过程中是否遵守了这个四个原则。

沃伦·巴菲特：

如果你不能承受股价下跌50%，

那么你就不适合做股票投资。

你买股票必须带着这种预期，持有周期非常长，且已经在经济上和心理上都做好了准备，你不用尝试抄底，没有人可以告诉你什么时候是底部，你必须做好准备股价会下跌50%甚至更多，能够适应这种波动才适合入市。

　　我在历史上经历过三次伯克希尔股票下跌50%，这三次下跌发生的时候伯克希尔本身并没有什么问题，但如果你盯着股票的价格，或者整天听别人说得话，可能会出于种种原因想做点什么。

　　你必须保持恰当的心理状态，坦率地说有些人并不是很认真仔细，有些人比其他人更容易感到恐惧，恐惧就像病毒一样，它对有些人的影响比其他人大很多。

　　有些人可以从心理上接受（股价波动），如果你不能从心理上应对这些，那么你真的不应该持有股票，因为你会在错误的时间买入，你不应该指望别人告诉你，你应该做一些你自己理解的事情，如果你自己都不理解，就会被随便一个人所影响。

　　我不知道今天是否是买入的好时机，我也不知道两年后会怎么样，但是二三十年后，再回过头来看，现在买入肯定是成功的，我并不是建议大家，今天、明天、下周就去买股票，什么时候买完全取决于你的情况。

03

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问正确的问题。

错误分两种，

一种是答案答错了，

一种是问题问错了。

当问题错了的时候，不论多么努力你也不会有正确答案。

你怎么可能在一张错误的试卷里拿到及格分呢？

在股市里什么是错误的问题？

如果在经历大跌后你试图问：

“哪只股票不会跌？”

“下周行情怎么走？”

“哪个大V能带领我解套？”

那你问了错误的问题。

没有哪只股票是不会跌的；

下周行情没有人知道；

没有大V可以救你。

在市场存活并赚钱的关键，

不是玄妙的预见未来，

不是拜大神或跳大神，

而在于我们自己的认知与情绪。

在我看来，正确的提问应该是问：

“如果股票下跌，我能否扛得住？”

“如果股票再下跌，我应该怎么办？

《孙子》有一句话很好地概括了这两者的区别：

“故用兵之法，

无恃其不来，

恃吾有以待之；

无恃其不攻，

恃吾有所不可攻也。”

可以依恃的不是敌人“不会来”，

而是“来了，我有办法应对”；

可以依靠的不是“股价不会跌”，

而是“跌了，我有办法处置”。

04

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向内求。

在投资上，错误的问题大多是外求，正确的问题大多是内求。

如果容我刻薄一些，我会说许多人在大跌后的反应，多少有些期待“机械降神”——他们似乎在期许某种有“神力”的角色从天而降，拨开未来迷雾，解除对不确定性的惊惧，从此投资一马平川。

就像穿越小说一般，最好有个什么鬼系统、奇遇降临到自己身上。

不然，为什么那么多人会希望有人告诉他明天的走势呢？

忘了这种东西吧。

现实世界不会有“机械降神”，只会“机械降神棍”。

如果你太期待外在力量帮你解除痛苦，只会让神棍们趁虚而入：“嘿，我知道行情怎么走，+我微信入群，打款给我告诉你神奇代码。”

不要理会跳大神的人，不管他们是多少粉丝的大V，不管他们有什么貌似权威的头衔。

如果真有某个角色可以帮我们解除痛苦，那也只有我们自己。

毕竟，会帮我们分担账户亏损的，也只有我们自己。

05

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监控自己的心态。

想要知道自己是否将做蠢事？

很简单，找个安静的地方，

深呼吸，闭上眼睛，

感受自己的感受，

然后告诉自己：

我现在是什么情绪？

如果你的回答是：

焦虑、不安、恐惧；

甚至，你已经连安静独处都已无法做到——那你接下来很可能要做出愚蠢的决策。

人可以在外部紧迫的情况下正确抉择，但很少有人可以在内心焦灼的情况下仍理性思考。

所以，如果你的内心状态不佳，

请将重大决策搁置、延后，

去休息，去睡觉，去散步，去阅读

——做什么都好，

反正离开见鬼的行情软件，

直到你回复内心的平静。

又或者，你应该考虑将决策权让渡给你信任的人。

毓老师有一句话很有道理，

“遇到大事睡一觉”——

让自己处于最佳状态再决策。

在我看来这其实是一种二阶思维：

分析自己的分析能力，

评估自己的决策质量。

06

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坦诚地与家人交流。

寻求家人的理解与支持。

在投资上杀伤力最大的话是什么？

不是“加息啦”、

不是“崩盘啦”，

不是“停牌啦”，

而是家人跟你说一句——

“我早就叫你卖，你就是不听！”

“我叫了你不要炒股，你就是不听！”

据我所知，

很多股民情绪崩溃的最后一击，

都源自父母/配偶/亲属类似的话，

家人这样的一句话，

杀伤力堪比三个跌停。

投资亏损会痛苦，会煎熬，很大程度上是因为当事人一旦失败，就要承受全家人的指责、推诿——尽管很多时候是他自己想象出来的。

在很多案例中，当事人为了躲避这种潜在的指责、推诿，他会更想扳回一局，于是越赌越大，从一开始的小赌怡情，到后来挪用家庭急用资金，以至于最后事情走向不可控的局面。

因而，如果你已经对股价下跌感到焦虑、不安，你更应该跟家人坦承交流，寻求他们的支持和认可。真正爱你的人，不会在这个时候再给你负担。

另外，如能得到家人的理解和支持，有助于你恢复理性，在平心静气的状态下重新审视局面，即便没法完全从错误脱离，也可以尽量避免再扩大错误。

承认我们自己身为凡人的缺陷，

更有利发挥我们身为凡人的优势。

所以，承认我们做不了“孤胆英雄”，那也没关系。

07

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聚焦在你能知道、能做的事情上。

樊登讲过一个“影响圈/关注圈”理论，大意是，每个人都有一个影响圈——那是你可以影响的、改变的事情，以及有一个关注圈——那是你无法影响、无法改变的事情。

我们只能尽量去做自己影响圈内的事情，努力做好；至于关注圈的东西我们保持关注，看看就好。

如果我们将精力聚焦在影响圈内，我们就更能保持内心的安静，越不容易焦虑，最后会发现事情也做得更加好。

这个模型更适合现代人的思维方式，但我也可以将之替换为另一个传统思维：“尽人事，听天命”。

人能为、人能左右的，归诸人事；

人事无法知道，人事无法左右的，归诸于天。

白培霖老师说，他很早就跟自己达成妥协：任何事情，我都100%尽全力地去做，在确信做完所有人能做的事后，我就放过自己——剩下的成败得失，都交给老天爷安排了。

人事未尽，你没有资格听天命；

人事已尽，你就有资格说，剩下的我交给上天。

这是一种看似消极，其实非常积极的思维方式。

08

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学习者心态。

对同一件“坏事”，一千人可能有一千种反应。人心的参差多态就在这里，人心的自由与力量也在这里——你永远可以选择你对事情的反应。

如果你遭遇了一件糟糕的事情，你可以选择自怨自艾，进入自怜模式——快看啊，我是多么惨；你也可以勇敢一些，直面生活给你的“测试”或“挑战”；甚至，你可采取一种学习者心态，将每一次“坏事”都视为宝贵的学习机会。

因而，这是我写在最后的隐藏建议。

如果你有志于在投资上取得进步，那么学习时间到了：

请在每一次大跌里睁大眼睛，认真地观察市场、观察舆论、观察政策、观察周围的一切，看看股价、人、情绪是如何从一个极端走向另一个极端。

这些会是你未来成长的重要养分。

在大跌后，很多人热衷于说“不要浪费每一次危机”——大多数人说这话的时候，意思是叫你赶紧去抄底啊，错过就没法发财了。

但在我看来，如果这句话是正确的话，它更宝贵的含义是——“不要浪费每一次危机带给你的学习机会。”

因为只有经历过这些“极端”，你才会明白，价值投资为什么会有那么多条条框框，为什么我们要做估值，为什么要坚守安全边际，为什么格雷厄姆、巴菲特、芒格、费雪那些人如此说话。

毕竟，纸上得来终觉浅，事非经过不知难。

所以，祝学习愉快。 

— END —

我们的价值观，

是做难而正确的事，

是做需要时间积累的事，

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价值与使命：在证券投资组合配置领域中，用科学的数据，逻辑与人性常识来思考分析，帮助一般的投资者来实现稳健的复利收益。