【理财学院】FOF理财—熨平周期、穿越牛熊的利器

尽管经历了新冠疫情史无前例的冲击，2020年全年两市主要股指涨幅均超过13%，创业板指涨幅高达64.96%，但是2021年春节以来，抱团股遭受重挫，股市出现剧烈回调并震荡下跌。没人能永远踩在市场的每次风口，更没有人能够把握市场的每一次涨跌。如何保持稳定的收益，是这个市场上永恒不变的主题。

资产配置—风险和收益的稳定器

单一投资策略和单一资产标的在带来高额收益的同时，往往也会伴随产生较大幅度的波动、回撤。

数据来源：Wind，光大理财

从2011年至今，股票市场在2011年和2018年发生了较大规模的回撤，中证800指数在这两年中的收益为-22.75%和-27.38%。如果采取“30%权益+70%固定收益”的资产配置模式，即使在2011年和2018年这样熊市中，资产组合回撤也分别只有4.38%和2.02%。而在权益市场大规模上涨的2019年和2020年，该资产组合也分别有9.94%和8.58%的收益。资产配置对于分散风险、稳定收益有着良好的效果。

FOF产品的主要收益来源之一就是资产配置。投资者可以通过资产配置，获取稳定的收益，让时间和复利发挥魔力。除了股票和债券，我们还可以通过商品及金融衍生品、另类资产等多资产配置，持续发掘不同市场的投资机会，让下行风险在多类资产配置中进一步分散的同时，获取相对理想的收益。

基金选择—避免乱花渐欲迷人眼的困境

国内的基金产品种类繁多。目前公募基金数量超过6000只，私募基金数量超过19万只。普通投资者由于缺乏专业的投研体系和数据支持，很难在信息繁杂的市场中，挑选出真正适合的绩优基金。更何况，私募基金的信息披露不透明、投资风格复杂多样，业绩分化显著，进一步加大了投资者的选择难度。

基金的评级体系一般遵循5项筛选原则：投资组合、投资业绩、投资理念、投资团队和公司素质。这五项原则又可以进一步细分。对于个人投资者来说，想要建立完整的基金评价体系并长期据此进行投资存在着较大的难度和显示困难。

择时与动态交易—避免追涨杀跌、卖盈持亏的痛点

专业的资产管理人经过“基本面研究—资产动态平衡—优选基金—业绩归因分析”四个步骤，筛选出最优的基金投资组合，根据市场变化对投资组合不断作出调整。

数据来源：

《权益类基金个人投资者调研白皮书》，2020

当单只权益公募基金的持有期超过一年时，实现正收益的概率就大大增加。FOF投资可以通过战略+战术资产配置的模式，维持基金核心持仓的稳定，让投资者享受时间和经济成长带来的红利，同时避免追涨杀跌、卖盈持亏的窘境。

双重收费？FOF没有想象中那么“贵”

FOF双重收费问题一直是投资者担心的问题，但就FOF产品而言，FOF管理人作为机构投资者，在渠道和交易成本方面有着巨大的议价优势。同时，大量“明星基金经理”、“明星基金产品”由于额度限制，个人投资者难以触及，通过投资FOF的形式间接持有则相对容易。如此来看，FOF产品是不是比想象中更有“性价比”？

投资是一门科学。盲目追星式购买基金、频繁调整仓位、投资类型过于单一……这些投资上的坑，踩过的人都知道有多痛。不如试试FOF，让专业的人做专业的事，是配置有限资源的最优方法，让投资多种选择，多些轻松。

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