关注 | 中企海外并购风险加剧，哪些国家和行业最热门？
安永大中华区日前发布了《2023年一季度中国海外投资概览》（下称报告）。报告显示，今年一季度，中国对外直接投资开局良好，但海外并购活动持续低迷。
据商务部、外汇局统计，今年一季度，我国全行业对外直接投资404.7亿美元，同比增长18%。其中，我国境内投资者共对全球147个国家和地区的2760家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资315.4亿美元，同比增长17.2%。而对于海外并购，根据报告，同期中企宣布的海外并购总额仅为34.9亿美元，为近年单季新低，同比下降26%；宣布的交易数量为116宗，同比下降4%。
安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚在接受《中国贸易报》记者采访时表示，今年一季度，中国国内生产总值同比增长4.5%，消费加快复苏，经济整体呈现出恢复向好的态势。但部分行业国内市场竞争激烈，提升了中国企业扩大国际化发展的需求和热度。对外直接投资包括海外并购和绿地投资，此次对外直接投资和海外并购数据出现分化，原因在于海外并购存在一定困难而绿地投资在稳步增长。
“中企海外并购往往以发达国家为主要目的地，但随着近年来逆全球化加剧以及地缘政治风险增加，许多发达国家加强了外国投资审查，尤其在高科技和敏感行业领域，中企海外并购越发困难。”周昭媚表示，同时，随着全球供应链的加速重构，许多中国制造业企业选择了“中国+N”的供应链布局模式，在海外进行绿地投资。虽然绿地投资也面临许多审查，但受到的阻力相对较小，且投资区域也更加多元化，促使中企在海外的绿地投资近年来呈稳步增长趋势。
报告指出，从区域来看，亚洲仍最受欢迎，中企在亚洲宣布的交易金额与数量均位列第一，而且亚洲是交易数量唯一录得增长的大洲，同比增长38%，达51宗。在最受中企青睐的前十大目的地中，有四个来自亚洲，分别为越南、阿曼、日本和韩国，以上四国占中企在亚洲宣布并购总额的87%。
在周昭媚看来，中国和亚洲其他国家政策沟通频繁、亚洲经济预期相对较好以及地缘政治因素影响较小是近年来中企在亚洲并购活动增多的主要原因。她表示，今年是“一带一路”倡议提出十周年，亚洲国家大多为“一带一路”共建国家，持续吸引中企到当地投资。RCEP也覆盖多个亚洲国家，其生效实施对区域内经贸往来有积极作用。此外，去年底至今年以来，中国与众多亚洲国家展开高层互访，不断加强政策沟通与协调，为中企在亚洲投资提供了更多机遇。
国际货币基金组织此前预测，亚洲新兴市场和发展中经济体2023年的经济增速为5.3%，显著高于全球2.8%和发达经济体1.3%的预测经济增速。周昭媚认为，目前国际金融市场持续动荡，许多发达国家尤其要承受高通货膨胀和高利率环境的压力，尽管亚洲国家也面临下行压力，但整体经济预期仍好于世界其他国家和地区。
“中企在欧美发达国家并购面临更严苛的投资审查，企业即使并购成功，在后续经营过程中也面临更多更复杂的合规要求。”周昭媚说，中企在欧美并购活动趋于审慎也是近年来他们在欧美并购活跃度大幅下降的主要原因。
报告还显示，按交易金额计，中企海外并购前三大热门行业为先进制造与运输，房地产、酒店与建造业以及TMT（科技、媒体及通信业），共占总交易额的73%。其中主要交易包括某中企收购知名瑞士企业旗下位于美国的电力转换部门，以完善自身产品组合，加速其在电源行业的升级和在北美洲市场的发展；某中国不动产管理公司认购位于越南的某物流、工业新经济地产平台；某中企收购德国某汽车零部件企业，促进该中企产业链整合，夯实其在电动车领域的发展优势。
当前，世界经济正处于转型阶段，数字化和绿色化发展需求日益增加，中企在很多领域已具备相对优势。周昭媚认为，在新能源汽车产业链、可再生能源技术和设备以及信息基础设施等方面，中企国际化发展具有一定的竞争力。此外，随着中国经济复苏形势向好且展现出较强韧性，通过吸引中企对其投资或并购以实现中企“走出去”+“引进来”仍是许多海外企业或品牌进入中国市场或扩大在华经营的有效途径。
但值得注意的是，在国际金融市场持续动荡的背景下，许多发达经济体大幅收紧货币政策以及全球债务风险不断推升，给新兴市场国家和发展中国家带来了较大压力。经济整体下行导致外部需求减少，所以短期内保留充足的现金流、对新增绿地投资或海外并购较为审慎应是多数企业的选择。
周昭媚表示，目前全球经济复苏不确定性依然较大，中企一方面要持续提高自身核心能力，顺应技术和市场发展趋势，增强企业的国际竞争力；另一方面，也要对地缘政治风险有深刻认识，建设系统的风险防控体系，继续在全球范围内优化资源配置和布局。
来源：中国贸易报记者 张寒梅
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