喜讯 | 香港中文大学（深圳）经管学院刘洪七教授和熊伟教授合著论文获中国金融学术年会最佳论文奖

香港中文大学（深圳）经管学院刘洪七教授、熊伟教授研究成果荣获2021中国金融学术年会最佳论文奖（CFRC 2021 Best Paper Award），并被收录于国际顶级期刊Journal of Financial Economics。

刘洪七

香港中文大学（深圳）经管学院助理教授

研究领域

资产定价、投资者注意力、行为金融学

熊伟

香港中文大学（深圳）经管学院学术院长

研究领域

资本市场摩擦、行为金融学

Taming the Bias Zoo

Abstract:

The success of the behavioral economics literature has led to a new challenge—a large number of behavioral biases offering observationally similar predictions for a targeted anomaly in financial markets. To tame the bias zoo, we propose a new approach of combining subjective survey responses with observational data; this approach has the advantage of being robust to question-specific biases introduced through surveys. We illustrate this approach by administering a nationwide survey of Chinese retail investors to elicit their trading motives. In cross-sectional regressions of respondents’ actual turnover on survey-based measures of trading motives, perceived information advantage and gambling preference dominate other motives, even though they are not the most prevalent biases simply based on survey responses.

近年来，行为经济学取得了巨大的成功。但这种成功也带来了另一个挑战：对于同一个金融异象，学者们常常提出多个可能的行为学解释。本文率先提出一种结合问卷调查和交易数据的新研究方法，用以探讨对于某一金融异象，究竟哪些解释才是最重要最相关的。这种新方法可以很好地解决仅仅依赖问卷调查这种方法的缺陷，即受访者的主观回答可能会不准确。本文将这种方式应用于解释中国的个人投资者为什么频繁交易。我们首先在全国范围内对个人投资者的交易动机进行问卷调查，然后将受访者的实际交易量回归到从问卷回答中提取的各种变量上。结果发现，在学术界提出的各种解释中，投资者的赌博偏好和主观认定的信息优势最能解释他们的交易量，尽管抱有这两种心理偏差的人数占总调查人数的比重并不高。

收录于：

Journal of Financial Economics

其他机构共同作者：

Cameron Peng, London School of Economics and Political Science

Wei A. Xiong, Shenzhen Stock Exchange

中国金融学术年会旨在为国内外金融学界、业界的学术交流提供一个高水平的开放平台，鼓励对中国金融问题的深度研究和探讨，推动最新研究成果尽快应用于中国金融改革和发展的实践中，推进中国现代金融体系建设和金融创新。年会设立中国金融学术年会最佳论文奖和新结构金融学最佳论文奖两个奖项，以表彰优秀学者在学术领域所做的贡献，鼓励全球范围内的经济金融学学者深入研究中国金融热点问题。

转载自经管学院微信公众号

鸣谢：刘洪七教授

美编：梁馨文

编辑：Claire

责编：Flora