隆基、中环世纪之战

这周光伏市场最为爆炸性的新闻莫过于210系列产品的发布，东方日升发布基于210硅片的500W组件，采用5*10的210硅片（☞☞半片异质结、500W高效组件双双出世！东方日升公布2020年度规划），爱旭科技投建210电池产线，中环携手产业链全面推进210产品线。在2020年将形成15-20GW的产能，并在未来快速普及210产品。而隆基亦不甘示弱，宣布总投资300亿，建设85GW基于166的产能，从硅片，电池片到组件的垂直一体化战略，不言而喻，隆基和中环的世纪之战已经开打，下面我们详细分析一下战局的形势。

首先，这场战役的核心焦点就是210和166的战役，说白了是技术路线之争。从技术指标上来讲，210全面领先166，度电成本下降6%，投资收益提高一倍以上。从未来产品的终端形势来看，主要就是210的5*10组件对比166的6*12组件，功率差不多，都可以做到500W以上，210的略高一点，对比6*12的166组件，但由于210组件少了22块电池片，从而在成本上大幅下降，最终210全面胜出。

其次，从阵营来看，隆基主要是自己一家，中环则有众多盟友。中环的盟友包括保利协鑫，通威，爱旭科技，东方日升，天合等。显然隆基是孤家寡人，中环则是盟友众多。为何会这样呢，主要是隆基的垂直一体化战略，自己吃独食，要把所有对手都灭绝掉，最终自己就成了孤家寡人，当然商场如战场，我们不能用失道寡助来形容隆基，但在这场对决中，确实有些孤独。中环则一直倡导合作共赢的方针，共同发展。本身和保利协鑫是股东同盟的关系，在电池片端，爱旭科技和通威为主要合作联盟，在组件端，东方日升和天合作为主要合作联盟，形成强大的战略线，这场对决中，中环联盟全面胜出。

第三，从市场角度看，在无补贴的背景下，市场最终看的就是度电成本和发电量，在度电成本方面，210比166低6%以上，在发电量方面，210略胜一筹，所以在最终客户的选择上，毫无疑问是倾向于210。

第四，从产能和市场推进来讲，明年是大硅片真正快速普及的元年，M2硅片将会陆续退出市场，最迟应该在2021年将彻底从市场消失，158.75，166，210三种尺寸的硅片都将快速替代M2，抢占市场份额，并在2021年真正决战，所以说，明年还不存在面对面的竞争，但后年就是刺刀见红，决定胜负的一年。

每一次技术革命，都带来行业公司地位的显著变化。在这场战役中，最大的赢家莫过于中环，此次中环由于独家掌握12英寸的技术，成为光伏行业新的龙头，几乎是可以确定的。

接下来最为受益的就是保利协鑫，一方面由于持有中环协鑫30%左右的股份，直接受益于210硅片的增长，另一方面负责210硅片的切割，保利协鑫自身通过铸锭工艺还可以提供210的铸锭单晶硅片，所以保利协鑫是三方面受益。

第三个受益的则是爱旭科技，通过210很可能成为电池片新的龙头，从而取代通威的地位，为什么这么讲呢，因为通威在这件事情上立场不是太坚定，有点投鼠忌器的味道，又想积极推进210，又怕得罪隆基，这种摇摆的态度，导致通威最终会失掉电池老大的地位。

第四个受益的则是东方日升，很可能通过210成为组件的老大，从而取代晶科的地位。晶科自身大规模投资158.75的硅片，在未来的竞争中，这个尺寸迟早是要被淘汰的，最终拖累晶科失去组件老大的位置。

作为直接对垒的一方，隆基当然是受伤最重的，不单失去硅片老大的位置，公司几百亿的固定资产，很可能将成为沉默资产，我预计，今年将是隆基历史上利润最高的一年，从明年开始利润将逐步下滑，除非隆基积极跟进210，否则败局难以挽回。

210趋势已来，最正确的做法就是拥抱趋势，而不是背离趋势，历史的车轮滚滚向前，任何逆势而行的都会被历史的车轮所碾压。作为投资者也好，地方政府也好，在选择投资标的和招商引资的时候，都要擦亮眼睛，只有看清楚未来的趋势，才能把握好趋势，立于不败之地。

来源：雪球iDavid963868

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