专访 | 魏明德：加快股市改革是促进资本市场蓬勃发展关键
——访香港金融发展协会
主席魏明德
■ 中国经济时报记者 刘慧
中国证监会上周末就活跃资本市场、提振投资者信心召开三场座谈会，会议指出，当前资本市场风险总体可控，杠杆资金等重点领域风险持续收敛。下一步，证监会将研究出台更多务实、管用的政策举措，成熟一项推出一项，切实维护资本市场稳定健康发展。就资本市场热点问题，中国经济时报记者近日专访了香港金融发展协会主席魏明德。
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股市改革需要不断推动资本市场健康发展
中国经济时报：中共中央政治局会议提出要活跃资本市场、提振投资者信心。随后沪深交易所下调A股、B股证券交易经手费，证券交易印花税减半征收。同时将根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。您认为，政策措施会产生哪些影响？促进资本市场健康发展的关键是什么？
魏明德：2023年，中国正积极推进股市改革，将极大促进资本市场发展，推动经济可持续增长。证监会推出的政策措施，希望改善股票市场的运行机制、提高股票的流动性、加强中小股东的权益保护、加快推进资本市场健康发展等，短期内或有效提振内地、香港股市，长期而言，整体股市交投仍受地缘政治、全球经济、中国经济、高息环境等因素影响。
股市改革需要不断推动资本市场的健康发展，其中包括：加强企业治理，以提高企业的投资价值，改善企业内部管理、治理结构，提高企业的财务状况，提高股权的流动性，提高股东权益保护能力。加强股市监管，推进股市信息披露制度，改善市场监制，完善市场监管，加强对市场运行的监督，强化市场纪律，营造良好的市场环境。改善资金投资机制，建立更加合理的资本投资管理机制，改善资金投资质量，提高投资的效率。推进资本市场创新，推出新型融资工具及交易方式，满足市场需求，改善资本市场的运行机制等。
而加快股市相关政策改革是促进资本市场有序蓬勃发展的关键。政府、监管机构和市场各方应共同努力，不断完善市场规则和环境，提升市场的运行效率和安全性，为投资者提供更好的投资机会，推动资本市场健康、稳定发展，其中包括：增加市场透明度，政府应加大监管力度，提高信息披露的质量和透明度，确保投资者能获得准确、及时的信息，避免信息不对称。加强投资者教育和保护，建立健全的投资者保护机制，包括完善投资者教育体系、提供投资者多样化的投资工具和渠道。加大法律法规的监管力度，打击内幕交易和市场操纵等违法行为。提升监管能力，加大对股市监管机构的投入，提高监管能力加强对市场参与者行为的监管和控制，防止市场的异常波动失控。完善法律法规，提高市场的规范性，加强对重大信息披露的监管，加强对违规行为的惩罚，有效维护市场秩序和公平竞争等。鼓励长期资金入市，培育具有长期稳定投资理念和能力的机构投资者，提高股市市场化程度，增加市场参与者的多样性，提高市场的流动性。
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引进大宗交易安排是深化资
本市场互动和融合的重要举措
中国经济时报：香港作为全球金融中心，其股市一直是亚洲乃至全球投资者的主要场所。最近中国内地和中国香港在资本市场的互动产生了哪些影响？如何提高股市的国际竞争力？
魏明德：中国内地和中国香港证监会于8月12日发表联合公告，就推动大宗交易（非自动对盘交易）纳入互联互通机制达成共识。境外投资者通过沪股通、深股通参与上交所、深交所的大宗交易，以及境内投资者通过港股通参与港交所的非自动对盘交易将同步开通。两地交易所将另行公布实施细节及正式推出日期，预期目标为2023年内落实。该措施将丰富现有交易方式和提升交易效率，引进大宗交易安排是深化两地资本市场互动和融合的重要举措，可提升大额股份交易成交价格和时间的确定性和透明度，既让投资者更有效地管理其资产配置和减低交易成本，也减低了有关交易可能对自动对盘市场所带来的价格影响，并鼓励更多境外投资者透过互联互通参与A股市场。
然而，近期香港股市面临着流动性不足的问题。为解决这一问题，香港政府正在研究新举措，以增强股市流动性。目前，在维持高利率情况下，全球股市的交投量偏向疲弱。需要全面观察不同因素，其中包括扩宽市场的资金来源和流量、引入更多国际机构投资者、吸引更多不同国家和地区的优质企业来港上市、推进资本市场创新、推出新型融资工具及交易方式等。
当前最重要的是恢复资本市场信心。香港在面对复杂地缘政治、高息环境等之下，须采取有效措施刺激经济及资本市场。2023年IPO公司数目、集资及交易额等整体都下跌。美国总统拜登于8月签署一项行政命令，禁止私募股权和风险投资公司等投资中国特定技术领域，而此类股有不少在香港上市，令投资者担心购买此类股或会蒙受损失，减少其投资意愿，因此，吸引新的资金来源，包括中东、东南亚等地的需求愈来愈大。
与此同时，要加大力度支持创新企业，为科技创新企业提供更加便利的融资环境和政策支持，加大对高科技产业的扶持力度，培育营业额高增长、利润率高、股本回报率高的科技创新企业，支持股价向好、成交量活跃，培育新的经济增长点。
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