中央经济工作会议精神解读（2）丨2024年财政政策大概率稳中偏积极
■中国经济时报记者 孙兆
12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议指出，积极的财政政策要适度加力、提质增效。要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。优化财政支出结构，强化国家重大战略任务财力保障。合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围。落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展。严格转移支付资金监管，严肃财经纪律。增强财政可持续性，兜牢基层“三保”底线。严控一般性支出。党政机关要习惯过紧日子。
从去年中央经济工作会议的“加力”到今年的“适度加力”，积极的财政政策基调没有变化。“‘适度加力’意味着财政政策将根据经济运行情况适时、适度加大政策扩张力度，巩固经济回稳向好基础。”民生银行首席经济学家温彬对中国经济时报记者表示，强调“适度”，主要是出于以下因素的考虑：一方面，随着经济的持续修复，财政增收有基础，财政政策过度扩张力度的必要性有所下降，同时也为宏观调控留下了更多政策空间。另一方面，中央财政在今年四季度增发1万亿元国债，并通过转移支付方式全部安排给地方使用，考虑到债券发行、资金拨付、项目端申报等均需要时间，形成实际投资支出将在明年。
“‘提质增效’则是从优化结构和加强管理着眼，进一步完善政策实施机制，切实提升政策效能和资金效益，这是财政政策的长期目标，目的在于缓解地方财政压力、确保财政运行可持续。”温彬指出。
图片来源/新华社
甬兴证券副总裁许维鸿对中国经济时报记者表示，市场期待更好地发挥政府投资的带动和放大效应，通过落实政府和社会资本合作新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。为化解结构性债务危机，政府持之以恒地推进财政和金融体系供给侧结构性改革，取得了相当大的成果。
“财政和金融体系积极落实中央的‘一揽子化债方案’，缓解了市场对城投债务风险的担忧情绪。今年四季度，债券市场上因为各种因素而被机构投资者‘主动回避’的个别省份的城投债变得‘一债难求’，这就是财政和金融体系的工作成效。”许维鸿表示，虽然化解地方政府债务风险不可能一蹴而就，但是2023年的财政克制和结构性变化，不仅能更好地发挥政府投资的带动和放大效应，还扩宽了财政政策和金融政策的发力空间。
整体来看，此次财政政策和货币政策的总体要求延续性较强，明年财政政策有望延续积极态势，并有望在地方政府专项债、增发国债等具体政策工具上适度加力。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对中国经济时报记者表示，积极的财政政策要适度加力、提质增效，预示明年财政政策将继续偏积极，预计国内将综合运用赤字、专项债、减税等工具，继续促进内需恢复。
“预计明年的财政赤字率与今年持平，考虑到地方政府存量债务与收支情况，中央政府可能适度增加赤字率，加大地方转移支付，推动财力下沉。”周茂华说。
温彬表示，从具体措施来看，预计明年的财政赤字率可能会较今年的3.8%有所下调，但将继续突破3.0%，从而为应对内外部的不确定性留有余地，若经济恢复不及预期，不排除年中上调预算的可能性。而在稳增长和防风险统筹考虑下，新增专项债规模可能由今年的3.8万亿元小幅增加至4.0万亿元左右。此外，税费优惠政策和财政支出结构将进一步优化，增强精准性和针对性，兼顾供给侧和需求侧，从而加快推动形成消费和投资相互促进的良性循环。
“综合起来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。”许维鸿表示，2024年国家重大战略投资也将更有财力保证。各级政府也将从对土地财政的依赖，逐渐转向利用各自禀赋和比较优势，形成各具特色的重点产业链，谋求高质量发展。
英大证券公司首席宏观经济学家郑后成对中国经济时报记者表示，2024年财政政策大概率“稳中偏积极”，预计2024年上半年财政政策的“积极”程度要大于2024年下半年。
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