兴全基金陈宇：哪些板块有机会，哪些板块恐调整

步入2018年以来全球资本市场的波动性进一步加剧，尤其是近期受贸易摩擦等事件影响，A股也出现出较为激烈的震荡走势。那么在接下来的时间里哪些板块会迎来投资机会，哪些板块又可能面临调整的风险。《上海证券报》记者就此采访了兴全精选混合证券投资基金（下称“兴全精选”）基金经理陈宇。

陈宇将极简的逻辑与精准的操作相结合，形成了独有的风格，并在实践中被证明行之有效。在她看来，今年的投资外部环境或因干扰增多而难度加大，但通过自上而下结合自下而上精选个股有望穿越波动，中长期实现丰厚回报。

业绩比较基准：80%×沪深300指数＋20%×中证国债指数

数据来源：Wind  数据截至：2018年3月16日

陈宇对今年宏观经济的看法喜忧参半，她认为国内经济状况良好，但需充分重视海外市场带来的冲击。“供给侧改革提前消化了上游库存，加上政策有效管控、金融去杠杆一直在进行，使得国内经济发生风险的概率较小，但外部环境动荡将对企业生产经营产生实质性影响，目前看来市场对此的认知还是过于乐观。”

板块方面看好什么？

板块方面，一季度调整过后创业板崛起，行业热点快速切换。陈宇认为，去年四季度以来市场对宏观经济的普遍乐观在一季度明显降温，已有相当涨幅的白马蓝筹部分业绩不达预期，使得市场出现快速调整，而部分创业板个股在长期下跌后业绩增速超预期，风格切换相对明显。

“展望后市，新能源汽车、传媒和部分消费股都有不少机会，最看好的是计算机和医药，但已经有部分资金提前进场把握住了这部分机会，所以除非市场大幅波动，否则我不会选择高位介入。”

投资风格注重景气度

在投资风格方面，陈宇认为自己比较注重行业的景气度。

“我特别看重宏观经济走到哪个阶段以及该行业处于该阶段中的哪个点。不会偏重大盘股或者小盘股的区别，也不会单纯看估值低就买入。我一般先挑好行业，然后在景气度高的行业中选出龙头股。”

在陈宇看来，企业符合投资的逻辑一要简单、二要可控、三要概率高，如果后续业绩能够印证该逻辑就值得配置，反之则不去考虑。

从业10年，有一多半的时间担任研究员，使得陈宇对行业个股基本面研究根基十分扎实，偏重行业景气度的投资风格也源于之前的长期研究，但实际操作却不局限于此。

“在兴全更多地要求基金经理充分发挥自己的主观能动性，扩充投资的领域。”陈宇表示，从去年9月初接手管理兴全精选混合以来，至今回报达20.65%（编者注：本文发表于2018年4月23日），在同类产品中表现数一数二。

能够定义一位优秀基金经理的标准很多，除了自上而下能看清宏观和行业，眼疾手快也是标准之一。陈宇认为在管理基金的过程中最好不要刻意择时，更优的方法是留出一部分资金灵活操作，如果有机会出现就争取通过波段增厚收益，即使不出现也不会受伤害。

“现在其实看好的行业个股已经比较确定，一直在观察中，等业绩走出来或者市场给机会即可买入。”

文章来源：上海证券报 陈玥

原标题：《兴全基金陈宇：用简单的逻辑“掘金”高景气行业》

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