新加坡成品油先扬后抑 汽柴油进口套利前低后高

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导 语

据金联创监测成品油进出口套利数据显示，2017年4月1日-4月27日期间，国内汽柴油行情大幅走高，其中，汽油市场表现尤甚。与此同时，新加坡汽柴油行情先扬后抑，本月成品油进口套利呈现前低后高趋势，整体涨跌不一。

作者：金联创—姜娜

据金联创监测成品油进出口套利数据显示，2017年4月1日-4月27日期间，国内汽柴油行情大幅走高，其中，汽油市场表现尤甚。与此同时，新加坡汽柴油行情先扬后抑，本月成品油进口套利呈现前低后高趋势，整体涨跌不一。

数据来源：金联创（原金银岛资讯）

进口方面来看，以华南市场为例，4月1日-4月27日期间，华南地区新加坡汽油进口利润均值为-506元/吨；亏损环比减少175元/吨，柴油进口利润均值为70元/吨，盈利环比减少42元/吨。本月，新加坡汽柴油进口套利空间较上月涨跌不一。

本月伊始，国际原油期货震荡走高，成品油零售价上调预期增强，加之混芳等征税炒作气氛升温，市场看涨情绪提升，主营单位汽柴油出货顺畅，价格顺势攀升。中下旬，零售价经历一次上调一次搁浅，随着业者补货到位，市场陷入消库阶段，主营单位出货阻力增大，汽柴油价格承压高位回落。与此同时，新加坡成品油市场行情跟随国际原油期货先扬后抑。整体来看，本月新加坡汽柴油进口套利环比涨跌互现，其中，汽油进口亏损明显降低。

数据来源：金联创（原金银岛资讯）

出口方面来看，以华南市场为例，4月1日-4月27日期间，国内汽油出口利润均值为-405元/吨，亏损环比减少240元/吨，柴油出口利润均值为-375元/吨，亏损环比减少178元/吨，国内汽柴油出口套利仍为负值，但亏损幅度环比均有收窄。

具体原因，本月前期，国际原油期货价格震荡上行，新加坡汽柴油价格震荡走高，与此同时，国内主营炼厂汽柴油价格暂保持稳定，故成品油出口亏损幅度明显收窄。中旬，成品油零售价兑现上调，而后主营炼厂汽柴油价格顺势跟涨。月末附近，零售价上调搁浅，主营炼厂汽柴油价格维持稳定，而新加坡汽柴油价格高位回落，故汽柴油出口亏损明显加深。整体来看，4月份汽柴油整体出口亏损环比均有降低，其中汽油出口亏损收窄尤为显著。

短期来看，国际原油期货仍不乏震荡下行可能，本轮零售价下调预期不减。供需方面，后期主营炼厂检修数量减少，故资源供应相对增多。同时，受气温升高影响，基建、工矿等户外用油单位开工负荷有限，柴油需求疲软；汽油市场将迎来传统消费旺季。整体而言，利好因素略显单薄，近期国内成品油市场行情仍有下探空间，而新加坡汽柴油价格或跟随原油弱势震荡，预计5月份成品油进口套利空间或呈现前高后低的特点。

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