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带钢行情“旺季不旺”“淡季不淡”
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带钢强势行情能否延续至下半年？
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作者：金联创—李群
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
2017年已经过年，回顾上半年带钢行情，只能用“旺季不旺”“淡季不淡”来形容。年初适逢春节效应，带钢走势多维持盘整运行。春节过后，带钢价格开始走高，市场需求缓慢释放，刺激成交回暖，支撑带钢止跌反弹，从而开启了上涨模式。加之原料钢坯支撑，带钢涨势一发不可收拾，单日涨幅多在每吨百元以上。天气转暖，下游企业以及工地生产将基本正常，需求大量释放，补库情绪将提高，对带钢价格走势形成利好支撑。
“金三银四”行情差强人意，市场所期待的旺季并没有到来，反而价格处于持续走低的状态。一方面期货持续走低，拖累现货市场情绪；另一方面各地环保检查不断，影响市场交易。导致带钢走势持续下行，旺季不旺。此外，原料库存居高不下，价格跌势难止，市场预期偏空。进入5月份，带钢价格走势却意外拉涨。因北京召开“一带一路”峰会，自5月初开始，各地环保限产政策纷纷来袭。导致市场整体资源紧张，难以流通，价格顺势拉涨。随后，河北地区提出环保“攻坚月”行动，带钢市场受到提振，价格延续走高格局。6月带钢价格走势延续5月份涨势，然而随着价格的持续拉涨，市场弊端显现，南北价差收窄，北方迅猛拉涨，然而南方多明涨暗降，低价出货，因南方正值雨季，整体需求不佳，故而涨幅有限，后期带钢价格续涨较为吃力。
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带钢利润空间由盈转亏
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
2017年上半年带钢利润空间在负160到190元/吨之间运行，平均利润负9元/吨，较去年同期平均利润64元/吨，下降73元/吨，降幅明显。上图可以看出，1季度带钢企业利润仍处于盈利状态，自3月中旬以后，带钢由盈转亏，至此亏损格局打开，5月份带钢亏损更加严重，平均每吨亏损高达百元。主因原料资源紧张，导致价格持续走高，带钢企业生产成本攀升，企业利润不断压减。进入6月份，随着带钢价格的回暖，企业亏损有所收敛。下半年来看，原料仍紧张状态或有所缓解，带钢利润空间将有所改善。
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带钢企业生产积极性转弱
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
2017年带钢企业生产积极性尚可，2季度较1季度有所下滑。转折点就在4月份的渗坑事件。4月份，央视报道大城和静海出现的渗坑，大城渗坑的位置离霸州几十公里，离大邱庄三十公里。静海渗坑的位置离大邱庄十公里。这两个渗坑和霸州涉酸企业和大邱庄涉酸企业密不可分，环保进一步升级，所有涉酸企业全部停产，各种类型钢厂陆续限产，停产！4月11日公布，启动实施工业污染源全面达标排放计划。4月15日天津钢企几乎全面停产，停产周期1个月。随后霸州地区镀锌酸洗厂家停产，今个别达标企业在产，一时镀锌带钢迅猛拉涨。5月中旬，随着停产风波已过，厂家陆续复产，然而开工率较3月份仍偏低。一方面带钢利润薄弱，企业生产积极性不佳；另一方面各地环保政策仍不断，部分企业检修时间延长。
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下半年带钢价格前高后低
下半年来看，带钢价格走势仍受多方面影响。宏观方面，全球经济持续温和复苏，但存流动性收紧风险。中国而言，2017年宏观面或将偏稳，金融管控力度加强，货币政策趋向中性偏紧。供应方面，铁矿石供给压力较大、双焦供应宽松；在高利润下，钢厂维持高产出，粗钢供给下半年逐步转向宽松。全年高炉新增产量预估在2467-3432万吨之间，日均铁水增加6.7-9.4万吨区间。需求方面，基建托底不变；去产能力度减弱，涉及在产能力有限；固投增速偏低，全年难超预期。整体下游需求或持平。综合来看，带钢生产环境稳定，供应宽松，需求稳中趋弱，笔者预计下半年带钢价格走势前高后低。
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